看來我還是低估了川普的破壞性，這次老頭賭的很大，以一己之力把全球股市帶崩潰，押上政治生涯，就為這一戰(zhàn)了...

這次的對等關(guān)稅，刷新了幾乎所有經(jīng)濟(jì)學(xué)家的認(rèn)知，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，原來它壓根不是什么對等稅率，而是貿(mào)易逆差比率，

具體看這張圖就懂：

大概意思，就是你比我多做了多少生意，我就多征多少比例的關(guān)稅，

具體算法即：貿(mào)易逆差/美國進(jìn)口額，然后給個(gè)半折，

咱們的最新稅率就是20%+34%=54%，

那么這次關(guān)稅影響在哪呢？

我問了身邊一些做外貿(mào)的朋友，

首先是試圖在東南亞建廠的朋友，目前連地皮都買好了，工廠準(zhǔn)備投建了，結(jié)果當(dāng)?shù)乇患恿岁P(guān)稅，

現(xiàn)在繼續(xù)建也不是，不建也不是，直接傻眼，

并且甲方還要求一起分擔(dān)關(guān)稅的成本，要求繼續(xù)降價(jià)15%，他只能被迫再次讓出利潤。

也有做跨境電商的，他們表示即便加了關(guān)稅，美國也找不到替代商，所以打算先直接開始漲價(jià)，不做退讓，

想象很美好，現(xiàn)實(shí)很骨感，巨額成本全部轉(zhuǎn)嫁給美國消費(fèi)者并不現(xiàn)實(shí)，估計(jì)后面很快會扛不住銷量下滑，出新的定價(jià)方案，

還有國內(nèi)往越南做轉(zhuǎn)口貿(mào)易貼牌的，貨品都裝上船了，結(jié)果因?yàn)樵侥详P(guān)稅+貨運(yùn)成本，一算還不如直接回國內(nèi)！

那么問題來了，接下來事情的走向會是怎么樣的？

……

接著我們分析幾種可能的情況：

1、談成了，大多國家與美國建立新的貿(mào)易協(xié)定；

按照川普的商人尿性，他加關(guān)稅無非還是要搞好處，

以前是恐嚇為主，但發(fā)現(xiàn)沒啥效果后，這次是直接拿刀了，而且還是一對多！

而這場世紀(jì)對決中，美國是最大的甲方，而中國是最大的乙方，

由于我們已經(jīng)第一時(shí)間帶頭發(fā)表了34%的報(bào)復(fù)關(guān)稅，所以算是正式掀桌子，沒啥談判的空間了，那這波下來，就看有多少人會跟隨站隊(duì)了，

如果跟隨的人越多，美國這邊壓力越大，最后大概率因通脹扛不住，而被迫投降。

而目前情況是，除了歐盟和加拿大稍微有點(diǎn)反抗的心思，大多數(shù)小國都已陸續(xù)滑跪，

比如越南，直接就放棄抵抗，計(jì)劃取消對美國關(guān)稅，以希望換取美國低關(guān)稅回應(yīng)，

而川普也表示樂意與越南進(jìn)行談判，越南股市當(dāng)天V型反轉(zhuǎn)，從-6%到-0.2%。

目前已經(jīng)表態(tài)的國家有：

• 降低甚至取消關(guān)稅的：以色列、阿根廷、越南、印度、柬埔寨

• 計(jì)劃實(shí)施報(bào)復(fù)關(guān)稅的：中國（已確定）、加拿大、歐盟

• 不進(jìn)行報(bào)復(fù)，傾向談判的：墨西哥、澳大利亞、英國、日本、韓國、泰國、新加坡。

為什么小國普遍選擇屈服呢？因?yàn)槊绹羌追酱蠼鹬鳎@些小國一旦被甲方踢了出去，等于丟掉了一個(gè)大客戶，經(jīng)濟(jì)必然陷入危機(jī)，

對于川普來說，讓小國敞開國門，雖然沒法快速實(shí)現(xiàn)制造業(yè)回流，但好處還是增加了美國產(chǎn)品競爭力，縮減了逆差，而且也達(dá)到了“萬國來朝”，“贏麻”的效果，后續(xù)是可能被美國豁免關(guān)稅的。

另外一個(gè)點(diǎn)，是川普在談判過程中，還可以進(jìn)一步去要求其他國家限制中國轉(zhuǎn)口貿(mào)易，比如更嚴(yán)格審查現(xiàn)如今在東南亞地區(qū)非常普遍的中國產(chǎn)品貼牌組裝。

目前來說，我們看到蘋果股價(jià)這幾天暴跌，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈在中國，我們掀桌子了，再看耐克，產(chǎn)業(yè)鏈在越南，越南滑跪后耐克反而股價(jià)穩(wěn)住了，

可以看出，現(xiàn)在就是逼著你站隊(duì)，逼著海外產(chǎn)業(yè)鏈從中國遷移。

2、談不成，大家一起掀桌子，

川普算盤打的很響，但歐盟、加拿大還有日本等國如果最終都宣布應(yīng)戰(zhàn)，等4月9號對等關(guān)稅全面落地，那么全球開始進(jìn)入孤立時(shí)代，經(jīng)濟(jì)衰退可能性也將激增；

目前各家金融機(jī)構(gòu)均已大幅上調(diào)衰退概率，比如摩根大通將全球經(jīng)濟(jì)衰退概率提升到60%，較之前提升20%。

經(jīng)濟(jì)衰退對應(yīng)企業(yè)利潤下滑，這段時(shí)間美股從最高位下跌近20%，可以說已經(jīng)在盡可能計(jì)提這塊的風(fēng)險(xiǎn)。

但這種情況也存在不少的變數(shù)，比如川普一年半之后的中期選舉，

美股是美國命根子，最近美股暴跌的速度歷史罕見，一旦美股暴跌，反對勢力就會激增，

據(jù)益普索民意調(diào)查顯示，3月31號川普民調(diào)支持度從47%跌到43%，歷史新低，而43%還是股市未曾史詩級暴跌前的數(shù)據(jù)，接下來會進(jìn)一步下降。

一旦中期選舉拿不下參議兩院，屆時(shí)川普就成了坡腳總統(tǒng)，政策推行困難，兩會則可能進(jìn)行立法，限制干預(yù)川普的關(guān)稅手段，使得美國提前踏上主動“糾錯”過程，

……….

總之，目前川普采取的是七傷拳打法，關(guān)鍵是他想向咱們揮拳還是同時(shí)對世界出拳，對全世界出拳，就勢必招來全球各國對七姐妹出手反制，從而影響到標(biāo)普500和納斯達(dá)克的走向。

只對咱們出拳，會進(jìn)一步打壓到中國的出口業(yè)務(wù)，畢竟如若無法把商品以直接或者間接的渠道賣給美國，將只能增加對歐亞非中東的銷售，

但是這些市場的需求就是1000，美國是1000，內(nèi)需是1000，你的產(chǎn)能是3000，那么現(xiàn)在少了1000的需求，就會過剩，導(dǎo)致降價(jià)銷售，那么對其他國家就會造成傾銷，從而招來同步的高關(guān)稅。

所以我們實(shí)體經(jīng)濟(jì)接下來也會壓力山大，區(qū)別是這次美國把自己搞的也難，只是我們一直耐受度不錯，不知道這回美國人面對物價(jià)飆升，美股暴跌，耐受度又會如何，能忍多久了。

..........

最后說下市場，現(xiàn)在看來，我還是低估了川普對全球化的激進(jìn)破壞程度，雖然我采用了全天候的配置結(jié)構(gòu)，有一部分美債和黃金對沖，但因?yàn)橐话氲臋?quán)益?zhèn)}，里面還有不少美股，周一還是會被狠狠重創(chuàng)。

不過目前vix恐慌指數(shù)已經(jīng)飆升到45以上，這個(gè)vix反應(yīng)市場處于極度恐慌的區(qū)間，已經(jīng)定價(jià)到流動性缺失的程度了，

這種vix一般對應(yīng)標(biāo)普500處在一個(gè)階段性的底部，

再看標(biāo)普500，距離跌破三年線已經(jīng)只有2-3%的空間，也就說進(jìn)入到一個(gè)不錯的左側(cè)位置，

綜上，周一我主要會做一下資產(chǎn)配比的再平衡，減掉一些黃金、美債，補(bǔ)充股指ETF的倉位，

另一個(gè)重點(diǎn)是我接下來會追蹤VIX的企穩(wěn)回落，之后我再追加資金去配置。

左側(cè)位置極度謹(jǐn)慎的話，大家也可以留意下老巴后續(xù)的加倉情況。