看來我還是低估了川普的破壞性，這次老頭賭的很大，以一己之力把全球股市帶崩潰，押上政治生涯，就為這一戰了...

這次的對等關稅，刷新了幾乎所有經濟學家的認知，遠超市場預期，原來它壓根不是什么對等稅率，而是貿易逆差比率，

具體看這張圖就懂：

大概意思，就是你比我多做了多少生意，我就多征多少比例的關稅，

具體算法即：貿易逆差/美國進口額，然后給個半折，

咱們的最新稅率就是20%+34%=54%，

那么這次關稅影響在哪呢？

我問了身邊一些做外貿的朋友，

首先是試圖在東南亞建廠的朋友，目前連地皮都買好了，工廠準備投建了，結果當地被加了關稅，

現在繼續建也不是，不建也不是，直接傻眼，

并且甲方還要求一起分擔關稅的成本，要求繼續降價15%，他只能被迫再次讓出利潤。

也有做跨境電商的，他們表示即便加了關稅，美國也找不到替代商，所以打算先直接開始漲價，不做退讓，

想象很美好，現實很骨感，巨額成本全部轉嫁給美國消費者并不現實，估計后面很快會扛不住銷量下滑，出新的定價方案，

還有國內往越南做轉口貿易貼牌的，貨品都裝上船了，結果因為越南關稅+貨運成本，一算還不如直接回國內！

那么問題來了，接下來事情的走向會是怎么樣的？

……

接著我們分析幾種可能的情況：

1、談成了，大多國家與美國建立新的貿易協定；

按照川普的商人尿性，他加關稅無非還是要搞好處，

以前是恐嚇為主，但發現沒啥效果后，這次是直接拿刀了，而且還是一對多！

而這場世紀對決中，美國是最大的甲方，而中國是最大的乙方，

由于我們已經第一時間帶頭發表了34%的報復關稅，所以算是正式掀桌子，沒啥談判的空間了，那這波下來，就看有多少人會跟隨站隊了，

如果跟隨的人越多，美國這邊壓力越大，最后大概率因通脹扛不住，而被迫投降。

而目前情況是，除了歐盟和加拿大稍微有點反抗的心思，大多數小國都已陸續滑跪，

比如越南，直接就放棄抵抗，計劃取消對美國關稅，以希望換取美國低關稅回應，

而川普也表示樂意與越南進行談判，越南股市當天V型反轉，從-6%到-0.2%。

目前已經表態的國家有：

• 降低甚至取消關稅的：以色列、阿根廷、越南、印度、柬埔寨

• 計劃實施報復關稅的：中國（已確定）、加拿大、歐盟

• 不進行報復，傾向談判的：墨西哥、澳大利亞、英國、日本、韓國、泰國、新加坡。

為什么小國普遍選擇屈服呢？因為美國是甲方大金主，這些小國一旦被甲方踢了出去，等于丟掉了一個大客戶，經濟必然陷入危機，

對于川普來說，讓小國敞開國門，雖然沒法快速實現制造業回流，但好處還是增加了美國產品競爭力，縮減了逆差，而且也達到了“萬國來朝”，“贏麻”的效果，后續是可能被美國豁免關稅的。

另外一個點，是川普在談判過程中，還可以進一步去要求其他國家限制中國轉口貿易，比如更嚴格審查現如今在東南亞地區非常普遍的中國產品貼牌組裝。

目前來說，我們看到蘋果股價這幾天暴跌，因為產業鏈在中國，我們掀桌子了，再看耐克，產業鏈在越南，越南滑跪后耐克反而股價穩住了，

可以看出，現在就是逼著你站隊，逼著海外產業鏈從中國遷移。

2、談不成，大家一起掀桌子，

川普算盤打的很響，但歐盟、加拿大還有日本等國如果最終都宣布應戰，等4月9號對等關稅全面落地，那么全球開始進入孤立時代，經濟衰退可能性也將激增；

目前各家金融機構均已大幅上調衰退概率，比如摩根大通將全球經濟衰退概率提升到60%，較之前提升20%。

經濟衰退對應企業利潤下滑，這段時間美股從最高位下跌近20%，可以說已經在盡可能計提這塊的風險。

但這種情況也存在不少的變數，比如川普一年半之后的中期選舉，

美股是美國命根子，最近美股暴跌的速度歷史罕見，一旦美股暴跌，反對勢力就會激增，

據益普索民意調查顯示，3月31號川普民調支持度從47%跌到43%，歷史新低，而43%還是股市未曾史詩級暴跌前的數據，接下來會進一步下降。

一旦中期選舉拿不下參議兩院，屆時川普就成了坡腳總統，政策推行困難，兩會則可能進行立法，限制干預川普的關稅手段，使得美國提前踏上主動“糾錯”過程，

……….

總之，目前川普采取的是七傷拳打法，關鍵是他想向咱們揮拳還是同時對世界出拳，對全世界出拳，就勢必招來全球各國對七姐妹出手反制，從而影響到標普500和納斯達克的走向。

只對咱們出拳，會進一步打壓到中國的出口業務，畢竟如若無法把商品以直接或者間接的渠道賣給美國，將只能增加對歐亞非中東的銷售，

但是這些市場的需求就是1000，美國是1000，內需是1000，你的產能是3000，那么現在少了1000的需求，就會過剩，導致降價銷售，那么對其他國家就會造成傾銷，從而招來同步的高關稅。

所以我們實體經濟接下來也會壓力山大，區別是這次美國把自己搞的也難，只是我們一直耐受度不錯，不知道這回美國人面對物價飆升，美股暴跌，耐受度又會如何，能忍多久了。

..........

最后說下市場，現在看來，我還是低估了川普對全球化的激進破壞程度，雖然我采用了全天候的配置結構，有一部分美債和黃金對沖，但因為一半的權益倉，里面還有不少美股，周一還是會被狠狠重創。

不過目前vix恐慌指數已經飆升到45以上，這個vix反應市場處于極度恐慌的區間，已經定價到流動性缺失的程度了，

這種vix一般對應標普500處在一個階段性的底部，

再看標普500，距離跌破三年線已經只有2-3%的空間，也就說進入到一個不錯的左側位置，

綜上，周一我主要會做一下資產配比的再平衡，減掉一些黃金、美債，補充股指ETF的倉位，

另一個重點是我接下來會追蹤VIX的企穩回落，之后我再追加資金去配置。

左側位置極度謹慎的話，大家也可以留意下老巴后續的加倉情況。