科技成長的黃金時代已經來臨。

二季度啟幕，A股迎來財報窗口期，年報業績或將成為行情的又一主要抓手。根據此前業績快報，科創板“賺錢能力”亮眼，超250家上市公司預計實現營收、利潤雙增，科技成長風格有望繼續主導行情。而作為聚焦戰略新興產業、匯聚科創先鋒的代表性指數，科創100指數正以其獨特的定位和強勁的反彈動能，成為資本市場關注的焦點。

科創100指數從科創板中選取市值中等且流動性較好的100只證券作為樣本進行編制，是一只“科創中盤”指數，既具有科創板的戰略新興、尖端科技基因，也兼具中盤寬基指數基本面強、彈性足、空間大的特點。在經濟復蘇加速、政策紅利持續釋放的當下，科創100指數正以硬核科技成長為核心驅動力，有望定義中國新經濟的未來方向。

4月7日起，長城科創100指數增強基金（A類：023446；C類:023447）正式發售，將基于科創100指數的優秀底層基因，利用量化模型、配合AI因子體系，或能積極助力投資者捕捉硬核科技成長機遇。

經濟復蘇+動能轉換

科創成長風格空間打開

回顧近年來歷次科技成長風格強勢期，科創100指數均表現出較強彈性，并相對滬深兩市代表性寬基指數中證A500有明顯超額收益。

數據來源：Wind，指數走勢數據截至2025年3月31日，統計區間如圖所示(為歷次市場反彈區間)，科創100、中證A500代碼分別為:000698.SH、000510.SH；科創100指數2020-2024歷年漲跌幅為30.28%、31.64%、-31.26%、-12.53%、-8.56%，指數過往漲幅不代表未來，不代表產品實際及未來收益，以上僅為指數過往特定階段漲幅的客觀展示，不構成實際投資建議，指數的高彈性意味著其漲跌幅具有較大波動，基金有風險，投資需謹慎。

（1）2020/01/02—2020/07/13。國內經濟處于被動去庫存復蘇階段，受屆時環境特點影響，醫藥生物、消費電子、國防軍工等成長板塊上行，科創100獲取的超額收益（相對中證A500指數，下同）超89%。

（2）2021/03/16—2021/11/30。當時宏觀經濟經歷了由繁榮到降溫的過程，但產業面的供需關系導致制造業繁榮，基本面驅動行情產生，碳中和、碳達峰政策催化新能源、半導體賽道爆發，科創100超額收益超52%。

（3）2022/04/27—2024/11/04。本階段宏觀經濟的實質修復帶動市場風險偏好回升，疊加需求刺激下產業生態恢復創造增量，“自主可控、國家安全”的政策導向驅動核心創新相關題材表現，科創100超額收益超37%。

（4）2024/09/24-2025/3/31。本輪行情由“924”政策組合拳為引，先行改善市場流動性與經濟復蘇進程的雙預期，對流動性更敏感的成長風格率先抬頭。2024年初國產AI應用爆發，帶動科技行情，科創100超額收益超34%。

不難看出，宏觀經濟、權重行業景氣度、政策利好等，或是科創100獲取超額收益的重要影響因素。當前階段，以上因素仍然保持積極態勢，科創100指數的能量或仍未充分釋放。

宏觀視角下，經濟復蘇仍在加速進行時。據國家統計局數據，今年前兩個月，我國工業增加值、服務業生產指數、社會消費品零售總額、固定資產投資分別同比增長5.9%、5.6%、4%和4.1%，并比上年全年均有加快。

產業與政策視角下，科創產業與政策導向已經形成良性循環，科創產業有望迎來趨勢性成長機遇。2024年證監會發布“科八條”，定下進一步深化科創板改革的工作基調；2025年政府工作報告提出要建立生物制造、量子科技、具身智能、6G等未來產業的投入增長機制，持續推進“人工智能+”行動。

同時，流動性格局維持寬松，場內資金持續涌入科創板?？梢钥吹?，“924”行情以來，科創板成交量能顯著提升，峰值過后基本保持在更高的新成交水平線。

數據來源：Wind，2024/01/01-2025/04/01，以上數據僅供示意，不預示其未來表現，不構成實際投資建議，基金有風險，投資須謹慎。

“賺錢能力”綜測

科創100實力突出

科技創新的長期敘事下，科創板的吸引力正不斷增強。

Wind數據顯示，截至2024年底，公募基金中主動權益類基金對科創板公司的配置比例，從2024年三季度末的10.54%加倉到四季度的13.02%，超配約5.49%，創下科創板開板以來倉位新高。

背后反映的或是，市場對科創板“賺錢能力”的認可。衡量“賺錢能力”的兩大抓手，一是業績數據（財務層面的“賺錢能力”），二是股價表現（市場價格的“賺錢能力”），科創100指數在這兩方面均有亮點。

同花順iFind數據顯示，科創100指數的盈利預測數據相對于其他主要寬基指數均表現出較為全面的競爭力，一定程度上體現了成份股上市公司處于快速發展階段。

數據來源：同花順iFind，截至2025/4/2，以上預測數據僅供參考，不保證其準確性，不預示其未來表現，不構成實際投資建議，基金有風險，投資須謹慎。

科創100指數成份股主要分布在高新科技類產業，“專精特新”類企業過半。以申萬二級分類為口徑，半導體占32%的較高權重，醫療器械、化學制藥、電池、IT服務、光伏設備、軍工電子等行業的占比均超4%，都是含“科”量較高的領域。同時，成份股權重較為均衡，前十大占比23.76%，主要分布在半導體、化學制藥、通信、制造等領域，有助于捕捉多賽道科技成長機遇。

從成份股股價表現來看，以科創100指數前10大權重股作參考，其中多數股票展現出強彈性，近一年漲幅迅猛，具有鮮明成長性。

數據來源：Wind,截至2025/04/01，列示個股僅陳述客觀事實，以上數據僅供示意，不預示其未來表現，不代表指數及基金未來表現，不構成實際投資建議，基金有風險，投資須謹慎。

長城上證科創100指增

量化捕捉超額

對于科創100這類成長型指數，指增策略的協同效應或更強。這是因為，成長板塊往往具備高彈性、高波動特性，在成長風格主導階段的貝塔收益固然可觀，但其中的個股也極有可能存在超額收益。主動增強策略通過量化工具優化組合，既能保留成長股的貝塔收益，又能高頻動態捕捉市場變化，有望實現分散風險或增強收益的功效。

長城上證科創板100指數增強（A類023446；C類023447），便是采取量化指增策略。該基金以科創100指數為跟蹤標的，投資于標的指數成份股及備選成份股的比例不低于非現金資產的80%，能夠緊跟指數beta行情，力爭一“指”抓住硬科技機遇。

在此基礎上，該基金還會利用多因子模型、人工智能模型等進行增強投資，通過篩選優質上市公司，優化投資組合的構成及權重，力爭獲得超越標的指數的alpha收益。

擬任基金經理雷俊，是長城基金總經理助理兼量化與指數投資部總經理，專注量化投研十余年，目前在管多只寬基指數與指數增強基金。展望后市，雷俊認為，我國正處于AI等科技創新帶來的新一輪產業升級周期，以科技創新、產業升級、新興產業和未來產業為代表的新質生產力將是未來經濟發展的重要主線，科技板塊或將成為市場中長期投資主線。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。請投資者全面認識本基金的風險特征，聽取銷售機構的適當性意見，根據自身風險承受能力，在詳細閱讀 《基金合同》、《招募說明書》等信息披露文件的基礎上，謹慎投資。本基金經管理人評估風險等級R4-中高風險，適合偏好C4-積極型及以上客戶，具體風險等級以代銷機構為準?；鸸芾砣顺兄Z以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。我國基金運作時間較短，不能反映股市、債市發展的所有階段，基金的過往業績及凈值高低并不預示其未來業績表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成本基金業績表現的保證。在做出投資決策后，基金運營狀況與基金凈值變化引致的投資風險，由投資人自行負擔。投資者進行投資時，應嚴格遵守反洗錢相關法規的規定，切實履行反洗錢義務。本投資觀點僅代表當時觀點，今后可能發生改變，僅供參考，并不構成對投資者實質性的投資建議或長城基金最終的投資觀點。本公司不就任何依賴本文觀點作出的投資行為承擔責任。本基金可投資于境外證券，除了需要承擔與境內證券投資基金類似的市場波動風險等一般投資風險之外，本基金還面臨匯率風險等境外證券市場投資所面臨的特別投資風險。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件。（CIS）