【導讀】主動權益選手管理“固收+”基金，業績不俗

中國基金報記者 張燕北

近兩年，一些主動權益基金經理“出圈”管理“固收+”產品，并且取得了不錯的投資業績。

主動權益選手轉戰“固收+”

知名主動權益基金經理的動向備受關注，也在一定程度反映了市場的趨勢走向。中國基金報記者注意到，管理“固收+”產品的基金經理中新增了多位主動權益選手。

目前，二級債基西部利得裕豐回報正在發行，該基金擬由盛豐衍和易圣倩兩位知名基金經理共同管理。這是盛豐衍首次管理“固收+”基金。

事實上，近兩年有多位知名基金經理開始管理“固收+”產品，而且“首秀”業績相當不錯。例如，永贏基金首席權益投資官、基金經理高楠自2023年12月28日起管理二級債基永贏穩健增強，截至4月3日，其任職回報為11.53%。類似案例還有主動權益投資出身的基金經理張容赫自2024年初開始管理偏債混合基金國泰招享添利6個月持有，截至目前回報為11.17%；長城基金總經理助理、量化與指數投資部總經理雷俊自2023年12月26日開始管理長城智盈添益，任職回報為7.15%；前光大保德信基金旗下權益名將魏曉雪加入路博邁基金后，也管理了一只二級債基。

談及此類案例增多的原因，高楠表示，在低利率與高波動的環境下，投資者對“穩中求進”類產品的需求明顯增加，市場亟需兼具業績彈性和回撤控制能力的產品。“固收+”策略憑借“債券打底+權益增強”的配置框架，成為承接絕對收益訴求的重要載體之一。而主動權益基金經理的加入，本質是通過股債資產的動態平衡與α挖掘，為投資者創造更穩定和可持續的回報。

國泰基金相關人士表示，張容赫擅長宏觀分析，在宏觀方向把控、大類資產配置上具有較高的精準度，可以爭取更高的收益彈性，同時又有債券資產作為打底，可以在市場波動時做好風險防守。

排排網財富理財師曾衡偉總結道，首先是市場需求發生了變化。而且，主動權益基金長期面臨波動大、投資者行為導致收益損失的問題，而“固收+”產品波動較低，真實收益更高，而“固收+”產品具有股債混合型策略、風險分散、收益潛力優于銀行理財等優勢，吸引了基金經理的關注。

存在門檻

受訪人士認為，未來可能會有更多主動權益基金經理管理“固收+”產品，但這并非沒有門檻，需要基金經理具有很高的綜合能力。

高楠表示，具備跨資產配置框架以及絕對收益投資能力的權益基金經理相對更具優勢。這個領域最終比拼的是風險調整后的收益獲取能力。綜合來看，能否在股債兩端持續創造α收益，或成為“固收+”基金下一階段的核心競爭力。

“管理‘固收+’基金，主動權益基金經理的優勢在于選股能力，能夠在把握結構性機會時更具穿透力。”高楠進一步分析，“難點在于需重構絕對收益思維，不僅要把握權益倉位動態調整的節奏，對多資產協同能力也有更高要求，在保持權益組合的銳度的同時，要兼顧固收底倉的穩定性。”

“未來，可能會有更多主動權益基金經理去管理‘固收+’產品。”曾衡偉認為，一方面是由于市場需求持續增長，為基金經理提供了廣闊的市場基礎；另一方面，“固收+”產品具有長期穩健的收益優勢，符合投資者需求。同時，基金經理也面臨轉型，管理“固收+”產品成為他們適應市場變化、拓展職業發展空間的選擇。

在他看來，主動權益基金經理管理“固收+”產品的優勢在于權益投資能力強、投資視野廣闊。然而，他們也面臨一些困難，如缺乏固收投資經驗、把握股債平衡的難度較大，還要轉變投資風格等。這些難點需要基金經理不斷學習和積累，提升股債平衡能力和投資策略。

編輯：杜妍

校對：王玥

制作：小茉

審核：木魚

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