第一，關稅反擊的效果有限

特朗普加征關稅之后，我們最重要反制措施就是對美國商品加征34%關稅，這個措施的效果其實比較有限。

有分析說這次重點就是打擊美國的農產品，讓特朗普的8個農業州票倉受到重大沖擊，繼而讓特朗普屈服。

這個分析有點樂觀了，因為農業并不是美國最核心的那一塊，更重要的是農業雖然出口占比大，但是現在美國是農產品凈進口國，也就是從總的產量來說，美國農產品不是過剩，而是不足。2024年美國農產品進口總額1813億美元，出口1346億美元，美國的農產品其實是貿易逆差。

從2014年開始美國農產品的順差就逐年下滑，2019年進入逆差階段，雖然在2021年短期變成順差，但是農產品衰敗的趨勢已經改變不了，現在逆差越來越大。

在美國農產品并非供過于求的情況下，我們對農產品加關稅其實影響并不會那么大，相反，一旦美國農產品賣不出去，只能在美國國內銷售，反而有利于壓低美國食品價格。

而且關稅還會刺激二道販子，比如說美國的產品跑到巴西或者阿根廷轉一圈再賣到中國，這就是縱容一些國家站在美國那邊薅我們羊毛。就好像前幾年我們很多企業跑到東南亞和墨西哥轉一圈再去美國一樣的套路。

一船大豆從阿根廷運到中國，其中一半是阿根廷生產的，一半是美國生產的，我們怎么區分？根本沒有可操作性。

現在越南副總理跑到美國談判，如果越南真的把美國的進口關稅談到了0，搞不好以后很多美國的芯片從越南進口，讓越南賺一手，這防不勝防。

除了加關稅以外，還加強了中重稀土的出口管制和對部分美國高科技公司的出口管制，這個反制措施可能在局部有一些效果，不過效果需要一段時間才能看出來。

這些反制措施的效果會在明天的股市明顯看出來，農業和稀土板塊估計表現很好，特別是農業板塊，有可能開盤就漲停，重演2018年之后的行情。其次就是半導體板塊，對美國全面關稅會讓國產半導體再次利好，特別是半導體設備。

第二，特朗普的小機會，美國的大風險

特朗普說美股的暴跌是人生發財的機會，我感覺這個話太過于樂觀了。美股的暴跌表面看是關稅問題，其實是美國科技霸權消失的問題。

Bca Research首席策略師Dhaval Joshi周四表示，拋售集中在人工智能股票上，股市遭到拋售與關稅之間并沒有直接聯系。如果這是一種直接的聯系，那么零售商股票應該表現得很糟糕。所以這就像是一種借口，或者是一種催化劑，用來賣出非常昂貴的股票，美國股市是一個昂貴的市場，它只是需要一個催化劑來讓投資者開始拋售。

他的這個分析和我在2月份的付費文章說的意思一樣，就是特朗普要用關稅來掩蓋美股下跌的真正原因。如果美國的科技霸權真的還在，那英偉達就不會跌這么狠，美股七巨頭都不會跌這么狠，看看沃爾瑪和英偉達的股價就知道問題在哪里。

隨著中國科技的進一步突破，美國科技企業的沒落無法阻止，也就是美股的下跌無法阻止，特朗普現在用關稅把股市猛然打下來，這其實有一個好處就是阻止拋售潮。

當股價在一個星期左右就暴跌30%，很多投資者可能不會選擇賣出了，這大概就是股市的休克療法。

更加有利的就是美債，股市的暴跌讓美債獲得了大量資金注入，壓低了美債收益率，這也讓美國財政部的利息支出少了不少。

表面看起來好像挺不錯的，但是實際上的問題大得很，因為美股和美債的問題只是暫時壓制，沒有得到根本解決。而關稅會引發更嚴重的問題，這就好像化療，暫時殺死了癌細胞，可是把正常細胞也殺死了，人越來越虛弱。

美國信用風險指標躍升，隨著關稅擔憂繼續沖擊全球債券市場，投資級債券的風險指標飆升，后面美國信貸市場會急劇惡化，很多垃圾債會暴雷，很多貸款會逾期，因為關稅嚴重沖擊了供應鏈，很多企業不得不破產，這一點從摩根大通的股價走勢就能看出來。

這兩個月，摩根大通的股價跌幅高達26%，和蘋果的跌幅一樣，超過了微軟。高盛的跌幅更是高達31%，花旗34%，大摩32%。

有可能美國科技公司還沒死，華爾街的那幫金融企業就先死了，股票收益大跌，貸款暴雷收不回來，到時候就不會只死幾個硅谷銀行，有可能美國排名前幾的大銀行會有個別破產的。

特朗普有沒有考慮過，如果美國真的發生了系統性危機，結果會怎么樣？美國究竟跌多少會發生系統性危機，這個估計沒有人能說清楚，但是很清楚的是，一旦危機真的發生，那就比1929年更加殘酷，當年的美國還有工業實力，可以通過戰爭向外轉移矛盾，現在可是什么都沒有了。

很多資金會加速脫離美國，這會讓美元繼續下跌，往蘇聯解體時期的盧布方向發展。

第三，A股是中美決戰的旗幟

前幾天，清華大學的一個非常著名的經濟學家在接受《面對面》采訪的時候說了房地產和A股，大概意思是房地產隨著人口總數的下滑未來很難會漲回去，A股要靠企業，不能靠政府拉上去，政府拉上去了，也會跌回去的。

房地產的這個話確實也沒錯，但是對于股市，就大錯特錯。

古代打仗四大功：斬將，奪旗，陷陣，先登。其中斬將和奪旗難度大，陷陣和先登難度小，封賞自然也是前面二者高，后面二者低，這是有原因的。

斬將的封賞高，因為這是摧毀了對方的指揮核心，一旦統帥沒了，敵人就會大亂，如果副手很厲害能頂上來，說不定也能度過危機。而奪旗就是打擊了敵人的信心和控制系統，這比斬將效果更好。

古代的通訊全靠旗幟和鐘鼓，近一點的地方還能聽到鼓聲，超過500米，鼓聲就會被廝殺的聲音掩蓋而失去作用，所以整個戰場的指揮系統就靠中軍大帳的旗幟，士兵一旦看不到旗幟，士氣就會瓦解了。

現在中美對抗激烈，不管是在軍事，政治還是經濟領域都是針鋒相對，在這種情況下，要把大旗豎起來，豎的高高的，讓戰場上的所有人都能看得見，這個大旗是什么？

就是股市。

不要想著靠降息降準去鼓舞人心，不要想著用宣傳中國經濟韌性的老套路去凝聚力量，這種效果太慢了。現在是兩軍廝殺的關鍵時期，要把戰鼓擂起來，要把旗幟豎起來，這個戰旗是所有人都能看得到的，對經濟要有即時作用，要立竿見影， 不要延時，一旦延時，人心就不穩，陣型就會不整齊，隨后潰散。

除了股市，還有什么能有這種作用？

如果星期一A股是紅的，不用任何宣傳，甚至不用降息降準，全世界的資金對中國的信心就會大增，整個國民的士氣大漲，民眾奔走相告口口相傳，社交媒體會鋪天蓋地的宣傳，讓每一個有手機的人都知道中國雄起，這個效果比對美國進口商品加征34%的關稅要顯著十倍不止。

相反，如果A股大跌，很多人就會覺得說一套做一套，嘴上說不怕美國，其實還是怕得要死，要不然為什么會大跌。

民眾都是天然現實派，有奶便是娘，能漲就神話。但斌就是典型的例子，全世界都知道美國不行了，但是他偏不信邪，幾個月前居然說英偉達市值要到10萬億，他就是全世界一類人的典型代表，只要美股還在上升，天王老子和他說美國不行了，他也不會相信，他們對美國的經濟數據深信不疑，對美國的科技霸權深信不疑，對美國在國際說一不二的權威深信不疑。所以到了現在，他還在幻想周五的非農數據能給美股信心。

等美股跌下來了，英偉達跌去4成之后，他又開始懷疑了，這就是中國的著名投資者，漲了就信仰堅定，跌了就懷疑人生。他不是一個人，而是很大的一個群體，那些把錢交給他去投資美股的人，都是這類人。

全世界還有很多這種人，他們不相信中國很安全，不相信中國科技領先，哪怕是很資深的人都不一定了解中國現在的實力。

但是全世界所有的人，哪怕是傻白甜，都看得懂股市。

我能理解這一點，也要相信國家能理解這一點。

第四，只有勝利才能贏得美國反對派

有人想著爭取美國反對特朗普那一派，所以不想撕破臉。這其實也不對，因為讓對手臣服，要美國內部分裂的前提是打怕他們，只有徹底打怕，打倒，再赦免，他們才會心甘情愿的領情。

勝利是前提，是基礎，只要先勝利了，后面的瓦解才能成功。

漢軍連續打擊匈奴，直到分解成南北匈奴，他們才臣服，不敢反叛。李靖把頡利可汗抓到長安，李世民才赦免突厥的罪，和平才真正到來。反過來，沒有把他們打怕，所有和平的協定都是一張廢紙。

準噶爾降了叛，叛了降，再叛再降，三叛三降，乾隆才痛下殺手。李世民和頡利可汗殺白馬立下渭水之盟，結果突厥人還是南下搶劫。劉邦對匈奴稱臣進貢，也沒有阻止匈奴的襲擾劫掠，沒有徹底打趴下，對手是不會服氣的，哪怕簽訂了協議，換一個人上臺就推翻。

一定要贏，徹徹底底的贏，才能讓對手分裂，才能催生更多的親華派，沒有徹底的贏，對手就會心存幻想，內心搖擺不定，這種人心是不可用的。

一定要在科技和金融兩個拳頭領域擊潰美國，現在科技領域的勝利已經差不多了，這種勝利是今年美股大跌的根本原因，特朗普只能掩蓋一時，這種拖延戰術無法持久，美國科技企業的大潰敗會被全世界越來越多的人看清楚。

第五，機會

特朗普并沒有把握全盤的能力，他對于很多事情的考量過于簡單，很容易陷入別人的彀中。

關稅鬧劇是不可能有效的，如果特朗普對全世界征收關稅，那就是把美國和世界隔離，如果只對個別國家征稅，又無法避免轉口貿易，除非他有能力讓全世界孤立我們。

他辦得到嗎？

特朗普上臺的時候想要降低通脹，要求油氣廠商增產，可是現在沙特聯合俄羅斯在需求不足的情況下大幅增產，導致國際油價暴跌，在這種價格區間，美國的油氣公司是沒有增產動力的，也就是說后面石油產量會不足，不過這種不足要等一段時間，等頁巖油井關閉一些之后。

一旦美股跌幅過大，金融危機到來，特朗普就會想盡各種辦法要求美聯儲降息擴表，進場救市，這個規模會比2020-2022年那波更加巨大。

木朽不雕，世衰難佐，相比于幾個月以前的志得意滿，現在的馬斯克才算真正知道了美國的不可救，能夠黯然退場已經實屬不易，再晚一些，必然成為危機的靶心。從這個角度來說馬斯克對美國的了解其實也不全面，居然敢入這種危局。

歷史發展到了一個階段，就會超出正常的行為邏輯，一旦美國經濟危機爆發，哪怕物價高漲，哪怕美聯儲萬般無奈，也不得不進場充當最后的接盤者。兩姑之間難為婦，前進是火，后退是水，但是美聯儲沒有辦法，必須前進，就算知道崩盤無法救援，也必須要進場救援。

一旦美聯儲進場，優質資產的爆炸性行情要來了。

誰掌握了生產要素，誰就掌握了財富， 誰掌握了原物料，核心技術，人才，不貶值的資金，誰就會笑到最后。在沒有掌握生產要素的情況下開動印鈔機，最終的結果必然是通脹和財政緊缺不斷惡性循環，直到滅亡。

很多人可能很擔心，其實大可不必，現在的中國，相比于2018年，科技更強，制造業更強，軍事實力也更強，而美國則是更加衰敗，優勢喪亡殆盡。更何況當年我們是獨自承擔特朗普的所有貿易戰炮火。

今時今日，難道還不及彼時彼日？

美元和美股的暴跌，不是它自己下來的，而是被我們打下來的，把它打下來，我們要取而代之，難道還要跟著它一起跌？

這是什么道理？

救寒莫如重裘，止謗莫如自修。在現在特朗普三鼓而竭的時刻，不能只是小打小鬧，不能只是維持穩定，需要用一場酣暢淋漓的金融勝利告訴全世界美股完了，美元完了，美國的科技霸權完了，特朗普的關稅戰也完了。

用一場金融勝利，讓全世界對美國金融去魅；

用一場金融勝利，凝聚全世界反美反霸權的抗爭力量；

用一場金融勝利，奠定我們在未來新世界的領袖地位！

結束

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