據(jù)行業(yè)觀察人士稱，特朗普政府本周宣布的關(guān)稅政策可能對(duì)生命科學(xué)工具市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。新規(guī)將于4月9日生效，對(duì)歐盟進(jìn)口商品征收20%的關(guān)稅，對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收超過(guò)30%的關(guān)稅，這可能導(dǎo)致依賴海外生產(chǎn)的工具公司利潤(rùn)下降，同時(shí)推高客戶采購(gòu)成本。此外，美國(guó)貿(mào)易伙伴可能采取報(bào)復(fù)性關(guān)稅措施，進(jìn)一步加劇行業(yè)壓力。

成本傳導(dǎo)與盈利沖擊

TD Cowen分析師丹·布倫南在致投資者報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)關(guān)稅將使生命科學(xué)工具企業(yè)的銷(xiāo)售成本平均上升2%。其中，安捷倫（Agilent）和布魯克（Bruker）的銷(xiāo)售成本增幅可能更高，安捷倫預(yù)計(jì)為2%-3%，布魯克預(yù)計(jì)達(dá)4%。他強(qiáng)調(diào)，這一測(cè)算未考慮企業(yè)可能通過(guò)遷移生產(chǎn)設(shè)施等應(yīng)對(duì)措施。

杰富瑞（Jefferies）銀行預(yù)測(cè)，關(guān)稅將導(dǎo)致其覆蓋的生命科學(xué)工具公司每股收益平均下降5.6%。其中，布魯克（Bruker）每股收益或受沖擊9.2%，賽默飛世爾（Thermo Fisher Scientific）和瑞維迪（Revvity）均可能下降7.8%。據(jù)杰富瑞統(tǒng)計(jì)，美國(guó)市場(chǎng)約65%的分析儀器依賴海外生產(chǎn)，其中25%來(lái)自歐盟，23%來(lái)自亞太地區(qū)。

企業(yè)應(yīng)對(duì)策略

布魯克：暫未發(fā)表具體評(píng)論，稱仍在評(píng)估影響及應(yīng)對(duì)方案，計(jì)劃于5月季度財(cái)報(bào)會(huì)議披露更多信息。公司CEO弗蘭克·勞基恩此前表示，主要生產(chǎn)基地分布于美國(guó)、歐洲和馬來(lái)西亞，未在中國(guó)設(shè)廠，若需應(yīng)對(duì)關(guān)稅，可在“幾個(gè)季度內(nèi)”調(diào)整產(chǎn)能，包括將部分生產(chǎn)轉(zhuǎn)移至美國(guó)。

安捷倫：CEO帕德里克·麥克唐納表示，公司已建立全球多元化供應(yīng)鏈，正采取行動(dòng)緩解關(guān)稅影響，例如將中國(guó)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移至美國(guó)或新加坡（中國(guó)關(guān)稅為34%，新加坡為10%）。

賽默飛：董事長(zhǎng)兼CEO馬克·卡斯珀稱，公司從中國(guó)出口比例極低，可能通過(guò)調(diào)整墨西哥和美國(guó)工廠產(chǎn)能來(lái)應(yīng)對(duì)關(guān)稅。

其他企業(yè)：Illumina、牛津納米孔（Oxford Nanopore）等未予置評(píng)，瑞維迪未回應(yīng)詢問(wèn)。

行業(yè)長(zhǎng)期挑戰(zhàn)

咨詢機(jī)構(gòu)Health Advances合伙人丹妮拉·赫里斯托娃-尼利指出，許多工具公司早已因關(guān)稅威脅及《生物安全法案》草案考慮遷移生產(chǎn)地點(diǎn)。L.E.K.咨詢董事總經(jīng)理亞歷克斯·瓦達(dá)斯補(bǔ)充，中國(guó)廠商尤其加速在歐洲和美國(guó)布局產(chǎn)能以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，而日本和歐洲依賴美國(guó)市場(chǎng)的工具供應(yīng)商可能面臨最大風(fēng)險(xiǎn)。

赫里斯托娃-尼利強(qiáng)調(diào)，除生產(chǎn)地外，企業(yè)還需應(yīng)對(duì)零部件供應(yīng)鏈的復(fù)雜性。“即便公司自身也需耗費(fèi)大量時(shí)間厘清零部件來(lái)源。”她指出，部分原材料僅能從亞洲等高關(guān)稅地區(qū)獲取，而美國(guó)本土設(shè)廠需權(quán)衡更高的人力成本，“每家企業(yè)都得仔細(xì)算賬”。

L.E.K.另一位董事總經(jīng)理田漢認(rèn)為，關(guān)稅影響疊加聯(lián)邦科研資金不確定性（如NIH撥款取消或凍結(jié)），將進(jìn)一步拖累行業(yè)增長(zhǎng)。“工具市場(chǎng)增速放緩，NIH政策成為主要障礙，企業(yè)難以推動(dòng)增長(zhǎng)。”他表示，投資者期待企業(yè)擴(kuò)大利潤(rùn)率，但新關(guān)稅顯然增加了難度。

田漢警告，中國(guó)等關(guān)鍵市場(chǎng)可能采取反制措施。“無(wú)論美國(guó)企業(yè)是否在華設(shè)廠，中國(guó)都可能對(duì)其加征關(guān)稅。”他預(yù)計(jì)區(qū)域貿(mào)易聯(lián)盟將加速形成，如亞洲內(nèi)部或亞歐之間，“可能培育排他性市場(chǎng)，削弱美國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”。

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