一、清明假期，美股迎來史詩級暴跌

清明假期，A股休市，美股迎來史詩級暴跌。2025年4月4日，美股三大指數遭遇歷史性重挫，納斯達克指數暴跌5.82%，較前期高點累計跌幅達20%，正式進入技術性熊市；標普500指數單日下跌5.98%，創2020年3月以來最大跌幅。

眾所周知，此次暴跌的直接導火索是特朗普政府推行的“對等關稅”政策，該政策不僅推高了企業成本，還加劇了市場對全球供應鏈中斷和經濟衰退的擔憂。此外，美聯儲降息預期的推遲進一步削弱了市場信心，導致資金大規模撤離風險資產，轉向美債和黃金等避險標的。

二、A股目前相對抗跌，但節后補跌或是大概率事件

盡管全球市場普跌，A股在清明假期前展現出顯著韌性。此前的4月3日，A股曾在美股暴跌以及全球市場走低的背景下逆勢表現，軍工、消費、醫藥等防御性板塊領漲，顯示資金對國內政策紅利和低估值資產的偏好。然而，此次美股暴跌幅度更大、系統性風險更高，疊加節后市場情緒慣性釋放，A股補跌概率或大增。

一方面，美股暴跌引發全球風險資產拋售，富時A50期貨假期累計下跌超4%，納斯達克中國金龍指數暴跌8.87%。避險情緒升溫下，或傳導至A股；另一方面，關稅沖擊下，對出口導向型的行業帶來不利，尤其是電子以及機械等行業，可能影響盈利預期，進而對板塊帶來影響，抑制市場表現；此外，美股暴跌或加劇全球美元流動性緊縮，間接影響A股資金面。

當然，還有一個原因不可忽視，往往美股大跌之際，A股跟跌概率較大，而且短期難言調整結束。

三、關鍵問題，補跌后能否抄底？

1、如果節后補跌，不建議第一時間抄底。一方面，目前政策不確定性未消。特朗普關稅政策的后續演化仍存變數，市場需等待“靴子落地”。另一方面，國內基本面驗證期臨近。4月上旬將進入A股一季報密集披露期，業績分化可能加劇市場波動，高估值題材股面臨回調壓力；此外，技術面修復需要時間。如果A股快速補跌，短期均線系統可能形成空頭排列，需觀察關鍵支撐位的企穩信號。

2、何時可考慮抄底？如果A股確實補跌，那么可以考慮政策、基本面和市場情緒釋放出新的信號下抄底。

首先，重點關注政策增量信號。若國內出臺對沖性穩增長政策、貨幣政策或中美貿易摩擦緩和，那么波段抄底可以考慮。此時，受益于“新質生產力”的硬科技（半導體、AI算力）及紅利資產（電力、公用事業可能有所表現；

其次，關注估值與情緒共振點。當前A股整體市盈率處于歷史低位，若補跌后估值進一步下探至極端區域，疊加成交量萎縮至地量水平，或形成中期底部，導致市場情緒反轉，迎來抄底良機；

第三，如果一季度市場業績表現優異，經濟企穩預期強烈，那么市場補跌后，大概率會有抄底機會。

最后，就是外盤的階段企穩。比如美股若因經濟數據改善或美聯儲政策轉向預期升溫而止跌，將降低A股外部壓力。

四、具體策略和應對

綜合多方面因素判斷，A 股節后開盤大概率補跌。而補跌后，需要根據具體情況判斷是否存在抄底機會。一旦有信號釋放，可積極考慮低吸配置：

1、短期，以防御為主要策略，盡量規避高估值科技股和出口依賴型板塊，降低市場波動帶來的潛在風險。同時，可適當增配黃金、稀土等避險資產，以及業績確定性強的醫美、白酒等消費板塊和軍工板塊，增強投資組合的穩定性。

2、一旦補跌，或將進入左側布局時期。若市場補跌重點關注低估值紅利資產，像煤炭、電力板塊便憑借穩定的股息率和現金流，展現出較強的防御特性。此外，政策受益板塊如消費、基建，在政策扶持下有望迎來增長契機，同樣值得關注。此階段需規避高估值科技股，防止估值回調風險。而所謂的右側交易，則可等待市場重新放量突破或者收復3400點后，重點配置科技成長板塊，如 AI、人形機器人，以及消費復蘇板塊。

3、中期趨勢看，國內基本面穩定，政策持續發力，流動性相對充裕疊加A股估值歷史低位下，階段調整都是戰略做多的好時機。