2024 年，鋼鐵行業(yè)深陷困境，堪稱行業(yè) “暴雷” 之年。已公布業(yè)績(jī)的鋼鐵企業(yè)，如鞍鋼股份大虧 71 億元、馬鋼股份虧損 47 億元、本鋼板材虧損 50 億元、重慶鋼鐵虧損 32 億元、凌鋼股份虧損 17 億元，無(wú)一不是巨額赤字。還有眾多尚未披露業(yè)績(jī)的公司，按當(dāng)前行業(yè)形勢(shì)預(yù)判，一旦公布大概率也是虧損嚴(yán)重，整體狀況比深陷泥沼的房地產(chǎn)企業(yè)更為凄慘。第一家：鞍鋼股份

在 2024 年，鞍鋼股份經(jīng)營(yíng)遭遇重挫。年度營(yíng)業(yè)收入僅 1051.01 億元，與上一年度相比，出現(xiàn)了 9.06% 的顯著下滑。與此同時(shí)，公司在盈利層面陷入泥沼，凈利潤(rùn)虧損 71.22 億元，和 2023 年的業(yè)績(jī)相比，虧損程度進(jìn)一步加深。

深入探究鞍鋼股份虧損的背后成因，主要由外部市場(chǎng)環(huán)境與內(nèi)部管理運(yùn)營(yíng)兩方面因素構(gòu)成。在外部，鋼鐵行業(yè)整體供需關(guān)系嚴(yán)重失衡。房地產(chǎn)行業(yè)的低迷與基建投資的減速，致使鋼鐵下游需求嚴(yán)重不足。但與之相悖的是，鐵礦石等原材料價(jià)格卻在高位徘徊，鋼材市場(chǎng)售價(jià)與原材料采購(gòu)成本之間的差距不斷縮小，直接削弱了企業(yè)的獲利空間。

在內(nèi)部，鞍鋼股份在財(cái)務(wù)與運(yùn)營(yíng)管理上存在短板。公司負(fù)債規(guī)模龐大，帶息債務(wù)超過(guò) 500 億元，沉重的利息負(fù)擔(dān)，極大地增加了財(cái)務(wù)成本。應(yīng)收賬款回收周期不斷延長(zhǎng)，庫(kù)存積壓?jiǎn)栴}突出，不僅影響了資金的正常周轉(zhuǎn)，還降低了資金的使用效率。而且，產(chǎn)能利用率的持續(xù)走低，使得固定成本分?jǐn)偟絾挝划a(chǎn)品上的金額大幅上升，加之存貨減值帶來(lái)的損失，讓企業(yè)利潤(rùn)被進(jìn)一步侵蝕。

第二家：馬鋼股份

2024 年度，馬鋼股份的營(yíng)收狀況與盈利水平均不容樂(lè)觀。全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 697.63 億元，相較上一年度，出現(xiàn)了 11.24% 的顯著下滑。與此同時(shí)，公司年度凈利潤(rùn)陷入虧損，金額高達(dá) 47 億元，這一結(jié)果給公司的持續(xù)發(fā)展帶來(lái)了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

造成馬鋼股份虧損的原因，主要涵蓋外部行業(yè)環(huán)境與內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理兩大方面。從行業(yè)環(huán)境來(lái)看，鋼鐵行業(yè)正經(jīng)歷著深刻的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的影響下，下游市場(chǎng)需求大幅萎縮，直接導(dǎo)致鋼材市場(chǎng)價(jià)格一路走低。但與此形成鮮明對(duì)比的是，鐵礦石等核心原材料價(jià)格依然在高位波動(dòng)，產(chǎn)品售價(jià)與原材料采購(gòu)成本之間的差距不斷縮小，嚴(yán)重?cái)D壓了公司的利潤(rùn)空間。

聚焦于公司內(nèi)部，馬鋼股份在產(chǎn)能結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方面進(jìn)展緩慢，未能及時(shí)跟上市場(chǎng)的變化節(jié)奏，部分老舊產(chǎn)能利用率持續(xù)下滑，進(jìn)一步增加了運(yùn)營(yíng)成本。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，中低端產(chǎn)品占據(jù)較大比重，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，難以形成有效的價(jià)格優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱。此外，在資產(chǎn)處置過(guò)程中，由于缺乏科學(xué)的決策機(jī)制和有效的風(fēng)險(xiǎn)管控，導(dǎo)致資產(chǎn)處置損失巨大。同時(shí)，受運(yùn)營(yíng)管理水平的制約，公司期間費(fèi)用率持續(xù)攀升，進(jìn)一步侵蝕了利潤(rùn)。子公司在生產(chǎn)調(diào)整過(guò)程中，與母公司缺乏有效的溝通與協(xié)同，不僅增加了運(yùn)營(yíng)成本，也導(dǎo)致整體生產(chǎn)效率降低，嚴(yán)重影響了公司的整體效益。

第三家：本鋼板材

2024 年，本鋼板材在經(jīng)營(yíng)上遭遇重大挫折，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約 538.62 億元，同比下降 8.94%，年度凈虧損達(dá) 50 億元，這無(wú)疑為本鋼板材的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展蒙上了一層陰影。

本鋼板材虧損，是外部環(huán)境與內(nèi)部管理問(wèn)題疊加的結(jié)果。外部來(lái)看，鋼鐵行業(yè)深陷低迷困境。受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐緩慢，以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整的影響，下游行業(yè)對(duì)鋼材的需求持續(xù)低迷。在供大于求的市場(chǎng)格局下，鋼材價(jià)格一路下跌，然而鐵礦石等原材料的價(jià)格卻依舊在高位徘徊，采購(gòu)成本居高不下，產(chǎn)品與原料的價(jià)格倒掛，極大壓縮了本鋼板材的利潤(rùn)空間。

從內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理層面分析，本鋼板材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)過(guò)度依賴鋼板業(yè)務(wù)，占比超 97% ，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差。在面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，缺乏其他業(yè)務(wù)的緩沖，導(dǎo)致公司盈利能力脆弱。同時(shí)，管理費(fèi)用的上升，暴露出公司在組織管理上的低效能。資產(chǎn)減值損失的大幅增加、存貨積壓帶來(lái)的成本上升，以及應(yīng)收賬款回收困難導(dǎo)致的資金回籠不暢，都加劇了公司的資金壓力，嚴(yán)重侵蝕了公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，使本鋼板材在虧損的泥潭中越陷越深。

第四家：重慶鋼鐵

2024 年，重慶鋼鐵運(yùn)營(yíng)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 642.38 億元，較上一年度下滑 10.79%，全年凈虧損 32 億元，嚴(yán)重制約企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

剖析重慶鋼鐵虧損成因，可從外部市場(chǎng)與內(nèi)部運(yùn)營(yíng)兩方面切入。外部層面，鋼鐵行業(yè)整體深陷低迷。宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)蕭條，下游行業(yè)對(duì)鋼鐵的需求銳減，訂單數(shù)量大幅下滑。但鐵礦石等關(guān)鍵原材料價(jià)格，并未隨市場(chǎng)需求下降，一直處在高位，導(dǎo)致公司采購(gòu)成本居高不下，產(chǎn)品價(jià)格與原料成本之間的巨大反差，嚴(yán)重?cái)D壓利潤(rùn)空間。

內(nèi)部運(yùn)營(yíng)層面，重慶鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不盡合理，普通鋼鐵產(chǎn)品占比過(guò)高，產(chǎn)品附加值低，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，難以獲取高利潤(rùn)。上半年三峽大壩檢修，對(duì)物流運(yùn)輸造成阻礙，公司為保障生產(chǎn)進(jìn)行戰(zhàn)略備貨，然而隨后鋼價(jià)大幅下跌，引發(fā)大量存貨跌價(jià)損失。此外，年中多條產(chǎn)線開(kāi)展年度維修與技術(shù)改造，在此期間產(chǎn)量大幅下降，同時(shí)維修與技改投入增加了運(yùn)營(yíng)費(fèi)用，進(jìn)一步加劇公司虧損。

第五家：凌鋼股份

2024 年，凌鋼股份在經(jīng)營(yíng)道路上舉步維艱，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 293.54 億元，同比下滑 15.27%，年度凈虧損達(dá) 17 億元，給企業(yè)的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)極大挑戰(zhàn)。

深入探究凌鋼股份虧損的根源，主要在于外部市場(chǎng)環(huán)境與內(nèi)部項(xiàng)目推進(jìn)的雙重壓力。從市場(chǎng)環(huán)境看，鋼鐵行業(yè)長(zhǎng)期處于供過(guò)于求的狀態(tài)，需求端始終疲弱。鋼材價(jià)格在低位持續(xù)震蕩，與此同時(shí)，鐵礦石、焦炭等原燃料價(jià)格卻始終維持在高位，采購(gòu)成本難以降低，嚴(yán)重壓縮了凌鋼股份的盈利空間。

從內(nèi)部運(yùn)營(yíng)看，凌鋼股份推進(jìn)高爐產(chǎn)能置換等項(xiàng)目，在資產(chǎn)拆除過(guò)程中，由于項(xiàng)目規(guī)劃與執(zhí)行等環(huán)節(jié)存在不足，導(dǎo)致資產(chǎn)拆除產(chǎn)生了大額損失。外部市場(chǎng)不利因素與內(nèi)部項(xiàng)目損失相互疊加，極大增加了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)，最終致使凌鋼股份在 2024 年陷入虧損困境。