近日，美國宣布對所有貿易伙伴征收“對等關稅”，全球資本市場劇烈震蕩。在外部風險加劇的背景下，資金會傾向于流向更具穩定性和盈利能力的資產，A股中長期維持高凈資產收益率的公司，正是這類優質企業的代表。

7股近10年凈資產收益率均超15%

凈資產收益率（ROE）作為衡量企業盈利能力的核心指標，備受投資大佬青睞。巴菲特曾提出：“如果非要我用一個指標進行選股，我會選擇ROE，那些ROE能常年持續穩定在20%以上的公司都是好公司，投資者應當考慮買入。”

一般來說，長期維持高ROE的企業，往往具備穩健的經營策略和持續的盈利水平，并且擁有強大的競爭優勢，涵蓋出色的管理團隊、強大的專利技術、特許經營權、行業先發優勢或規模優勢，以及優秀的團隊和創新能力等特征。

據證券時報·數據寶統計，截至4月6日，在2015年前上市且披露2024年年報的A股公司中，有7股去年境外收入占比低于10%且連續10年凈資產收益率維持在15%以上，它們在各自行業內具有較高的市場地位和影響力。????

從市值來看，貴州茅臺、海天味業總市值居前，均超2000億元，為各自行業的龍頭企業。貴州茅臺長期位居中國白酒行業之首，其品牌價值和市場影響力在全球酒類行業中舉足輕重；海天味業在調味品行業占據龍頭地位。

同花順、雙匯發展、中航光電總市值均超500億元。同花順是國內領先的互聯網金融信息服務提供商；雙匯發展在肉制品行業中占據著龍頭地位；中航光電深耕連接器行業50余年，多項技術達到國際領先水平。

晨光股份、恩華藥業總市值也均超200億元。晨光股份是文具行業“自主品牌+內需市場”的領跑者，在文具行業零售終端網絡覆蓋的廣度和深度方面具有明顯的先發優勢與領先優勢；恩華藥業在中樞神經藥物行業處于國內領先地位。

從成長性來看，恩華藥業、晨光股份、海天味業等6股近10年凈利潤復合增長率均超10%，其中同花順、中航光電近10年凈利潤復合增長率均超20%。

同花順2024年實現營收41.87億元，同比增長17.47%；實現凈利潤18.23億元，同比增長30%，主要與去年證券市場回暖影響，投資者對金融信息服務需求有所上升有關。中航光電去年實現營收206.86億元，同比增長3.04%；實現歸母凈利潤33.54億元，同比增長0.45%，盈利水平保持穩定。

2股業績超預期

據數據寶統計，上述7股中，同花順、貴州茅臺2股在業績報告披露后，獲券商出具了包含“超預期”點評的業績分析報告。

申萬宏源表示，同花順2024年收入利潤遠超預期。考慮到2025—2027年資本市場有望延續活躍，且AI大模型的持續進化將提升公司終端智能產品的實用性，作為AI大模型更新的核心受益股，同花順在活躍的市場環境中具有較高的業績彈性，維持公司“買入”評級。

招商證券認為，貴州茅臺2023—2024年茅臺酒面臨外部環境壓力，連續2年銷量增幅超過10%，增幅超預期。今年公司工作重點更加強調增強渠道的服務能力和品質以及消費群體培育，拉長周期來看，每一次行業調整期反而是好公司持續挖掘潛力、進一步擴大優勢的機會，估值具備安全邊際，逢低建議加配。

3股獲機構重金買入

長期高凈資產收益率往往能為股東創造較高水平的回報。據數據寶統計，上述7股2024年現金分紅比例（已宣告，下同）均超30%，雙匯發展、同花順、海天味業、貴州茅臺、晨光股份5股現金分紅比例更是超60%。其中，貴州茅臺、恩華藥業、晨光股份3股今年以來獲機構凈買入金額均超2000萬元。????

貴州茅臺獲機構凈買入13.17億元，居首。公司2024年實現營收1741.44億元，同比增長15.66%；凈利潤862.28億元，同比增長15.38%，為白酒行業唯一超20年業績持續增長的上市公司，51家機構一致預測其2025年凈利潤增長9.95%。公司2024年年度擬每10股派發現金紅利276.24元（含稅），合計擬派發現金紅利346.71億元（含稅），加上此前已實施的300億元，2024年公司分紅接近647億元，現金分紅比例達75%。

恩華藥業獲機構凈買入6013.78萬元，位居次席。公司去年實現營收56.98億元，同比增長13.01%；實現歸母凈利潤11.44億元，同比增長10.28%，主要與公司優化重點產品策略、提升營銷效率、加大創新產品的市場開拓等因素有關，18家機構一致預測其2025年凈利潤增長21.82%。開源證券表示，恩華藥業業績增長點多樣，創新研發穩步推進，維持公司“買入”評級。

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