中藥行業(yè)在2024年整體承壓，主要受醫(yī)保控費、集采降價（如湖北、廣東聯(lián)盟集采續(xù)標）及中藥材價格波動影響。但政策邊際影響逐漸減弱，龍頭企業(yè)憑借品牌、配方和產業(yè)鏈優(yōu)勢（如云南白藥、華潤三九）更具防御性。一些毛利率改善的順周期企業(yè)（如東阿阿膠、片仔癀）和困境反轉企業(yè)（如天士力）可能受益，特別是中央匯金重倉的A股中藥上市企業(yè)，更具有安全性和前瞻性。

1. 中恒集團（600252）:專注于心血管疾病用藥的研發(fā)制造，產品線涵蓋多個領域，形成了以醫(yī)藥制造為主導，健康消費、日化美妝等產業(yè)協(xié)同發(fā)展的現(xiàn)代產業(yè)格局。

主要產品：注射用血栓通（凍干）、婦炎凈膠囊、中華跌打丸等中藥注射劑。

匯金持股：4978萬股 ，占流通股比例為1.49%，股東排名第三名。

2、江中藥業(yè)（600750）:華潤系控股，主要從事中藥制造、保健食品業(yè)務。產品覆蓋了胃腸、咽喉、補益維礦等多個領域，滿足了消費者多樣化的健康需求。

主要產品：江中健胃消食片、復方草珊瑚含片、乳酸菌素片和雙歧桿菌三聯(lián)活菌腸溶膠囊等。

匯金持股:1555萬股，占流通股比例為2.48%，股東排名第五名。

3、康緣藥業(yè)（600557）:中藥創(chuàng)新龍頭，致力于現(xiàn)代中藥的研發(fā)、生產與銷售，擁有大量有效發(fā)明專利，原研注射劑中標多省集采。

主要產品：金振口服液、熱毒寧注射液、銀杏二萜內酯葡胺注射液、天舒膠囊等。

匯金持股:1789萬股，占流通股比例為3.07%，股東排名第三名。

4、昆藥集團（600422）:中華老字號，華潤系控股。全國獨具特色的天然植物藥研發(fā)生產企業(yè)、三七產業(yè)鏈龍頭，專注心血管疾病和慢性病的治療。

主要產品：血塞通軟膠囊、注射用血栓通（凍干）、天麻祛風補丸。

匯金持股:1182萬股，占流通股比例為1.56%，股東排名第七名。

5、云南白藥（000538）:創(chuàng)辦于清光緒二十八年（1902年），中華老字號。擁有“國家絕密配方”，品牌與消費屬性突出。成功跨界至日化、口腔護理等領域，形成“中藥+大健康”的多元化業(yè)務模式。

主要產品：云南白藥氣霧劑、云南白藥膠囊、創(chuàng)可貼，以及牙膏等日化產品。

匯金持股:1662萬股，占流通股比例為0.93%，股東排名第六名。

2025年03月20日，《國務院辦公廳關于提升中藥質量促進中醫(yī)藥產業(yè)高質量發(fā)展的意見》發(fā)布，明確提出支持中藥現(xiàn)代化和國際化，疊加醫(yī)保支付范圍擴大和集采規(guī)則優(yōu)化（如“四同藥品”政策），行業(yè)長期增長確定性增強。

中藥在慢性病管理、預防保健領域具備獨特優(yōu)勢，消費類中藥（如滋補品）需求持續(xù)增長。老齡化時代，中藥成長性更好、更有想象空間。

中藥板塊當前估值低于2021年以來的均值，主動基金持倉偏輕，存在估值修復空間。疊加政策支持、需求擴張及成本改善，具備成為價值洼地的潛力。但需關注集采落地節(jié)奏及企業(yè)創(chuàng)新能力的兌現(xiàn)情況。