2024年“三桶油”成績單最終出爐 資料圖

本報（chinatimes.net.cn）記者何一華 李未來 北京報道

隨著中石油（601857.SH）最后一個完成業績披露，2024年“三桶油”成績單最終出爐。

具體來看，中石油凈利潤最多，為1646.76億元，創下歷史新高，但是公司營收出現下降；中國海油（600938.SH）則實現了營收凈利雙增長；中國石化（600028.SH）受到多重因素影響，營收凈利雙雙下滑。

以高股息著稱的“三桶油”分紅持續穩健。2024年，中國石油分紅最多，為860.2億元，公司股利支付率約52.2%；中國海油分紅金額次之，共計616.21億元，股利支付率約45%；中國石化凈利最少，分紅金額也少，現金分紅347億元，疊加回購共計370億元，股利支付率75%。

進入2025年一季度，國際油價下行明顯，美原油和布倫特原油季度跌幅均超7%，在此背景下，石油行業在增儲上產背景下能否實現業績增長？

對于二季度國際油價走勢，金聯創原油分析師韓正己告訴《華夏時報》記者，二季度美原油的主流運行區間為65—78美元/桶，布倫特的主流運行區間為68—80美元/桶。

中石油利潤最高

2024年，“三桶油”合計實現營業收入6.43萬億元，凈利潤3529.25億元，日賺9.67億元。其中，中國石油、中國石化和中國海油分別實現營業收入2.94萬億元、3.07萬億元、4205.06億元；凈利潤分別為1646.76億元、503.13億元、1379.36億元。

中國石油利潤增長主要得益于石油和天然氣銷售增長。

財報顯示，2024年，公司油氣和新能源分部努力推動增產增效，持續優化區域布局和資產結構，經營利潤同比增長7.1%至1597億元；公司銷售天然氣2878億立方米，同比增長5.2%，天然氣銷售板塊持續優化進口氣資源池結構，降本增量帶動板塊經營利潤同比增長25.6%至540億元。

化工和成品油銷售業務則因表現不佳拖累中國石油整體業績。2024年，公司煉油和化工新材料分部經營利潤同比下滑42.7%至214億元；銷售分部成品油總銷量1.6億噸，同比下滑4.1%，量價下滑致經營利潤同比下降31.2%至165億元。

和中國石油一樣，得益于增儲上產，在油價下行情況下，中國海油實現營收凈利增長。

財報顯示，公司實現油氣銷售收入約人民幣3556.15億元，同比增長8.4%。從實現價格上看，2024年公司石油液體實現價格同比下降1.6%至76.75美元/桶，天然氣實現價格同比下降3.3%至7.72美元/千立方英尺。

從產量上看，中國海油保持產量增長的趨勢，全年實現油氣產量726.8百萬桶油當量，同比增長7.2%，產量的增長主要來自于國內渤中19-6等油氣田的貢獻以及圭亞那Payara項目等的投產。

作為世界第一大煉油公司、第二大化工公司，中國石化2024年業績表現不佳。財報顯示，油價快速下跌導致庫存收益減少，以及部分煉油產品毛利收窄情況下，公司煉油營業利潤同比下降67%。與此同時，化工產品市場需求疲軟，導致毛利下降，使得公司化工板塊虧損進一步加大。

繼續增儲上產

2024年，地緣政治沖突不斷，新能源替代加速導致市場需求偏弱，國際油價同比小幅回落。全年布倫特原油現貨平均價格為80.76美元/桶，同比下降2.3%；美國西得克薩斯中質原油現貨平均價格為75.87美元/桶，同比下降2.3%。

油價下行背景下，業績只能靠產量。2024年，“三桶油”增儲上產降本增效成果顯著，并在財報中表示，將持續夯實增儲上產。資本支出方面來看，“三桶油”主要支出用在了上游勘探開發方面。

2024年中國海油實現資本開支1325億元，同比增長2.24%，勘探、開發、生產資本化支出比例分別為14%、66%、18%。2025年公司預算開支穩定維持在1250-1350億元，結構上勘探和生產支出占比有所提升。

中國石油2024年資本開支為2758.5億元，公司預計2025年資本開支為2622億元，其中油氣和新能源分部的資本性支出為人民幣2100億元，主要用于繼續聚焦國內松遼、鄂爾多斯、準噶爾、塔里木、四川、渤海灣等重點盆地的規模效益勘探開發。

2024年，中國石化全年資本支出1750億元，其中勘探及開發板塊資本支出人民幣823億元。2025年，公司計劃資本支出1643億元，其中，勘探及開發板塊資本支出767億元，主要用于濟陽、塔河等原油產能建設，丁山-東溪、川西等天然氣產能建設以及油氣儲運設施建設。

根據目標指引，2025年，中國石油計劃原油產量為936.2百萬桶，可銷售天然氣產量為5341.0十億立方英尺，油氣當量合計為1826.6百萬桶；中國石化全年計劃生產原油280百萬桶，計劃生產天然氣1450.3十億立方英尺。中國海油計劃2025—2027年油氣產量目標為760—780、780—800、810—830百萬桶。

油價繼續下跌

國際油價的走勢，對于“三桶油”未來業績至關重要。

進入2025年，國際油價持續承壓。金聯創數據，2025年一季度，美原油季度均價為71.42美元/桶，同比下跌5.49美元/桶，跌幅為7.13%；布倫特季度均價為74.98美元/桶，同比下跌6.78美元/桶，跌幅8.29%。

年初，隨著拜登政府最后任期的臨近結束，拜登加大了針對歐洲某國的石油限制措施，導致市場預期歐洲某國的石油產量和出口均會受到較大影響，原油價格低位走高，美原油從不到70美元/桶附近一路漲到80美元/桶附近，短期內上漲幅度較大。

特朗普上臺后，在貿易問題和俄烏沖突解決的大背景下，原油價格下跌較為流暢，且跌幅較大。從波動性來看，2025年第一季度，美原油波動區間65—80美元/桶之間，波動幅度較大。

進入二季度，全球原油市場面臨幾個不確定因素。

韓正己在接受記者采訪時表示，一是特朗普的關稅政策落實情況。二是OPEC+的原油產量政策具有彈性，從4月份起該組織依舊以減產為主。三是地緣政治局勢，一方面美國仍在推進俄烏戰爭結束，另一方面美國也在加強針對伊朗及委內瑞拉的石油制裁，限制兩國的石油出口。

卓創資訊成品油分析師朱光明告訴記者，雖然市場謹慎悲觀，特別是在貿易問題的大背景下，只要沒有徹底解決，股市和風險資產都將承壓，但是二季度存在階段性的利好，比如夏季需求高峰和中東問題擾動等，因此，油價整體保持波動，美原油未來三個月波動處于65—68美元/桶之間，前低后高，有望小幅上漲為主。

責任編輯：李未來 主編：張豫寧