被譽為“國產小藍片第一股”的白云山，近來有點蔫兒了！
根據其最新財報，2024年金戈的營業收入降至10.34億，比去年下降2.55億。
銷量方面，更是有點慘不忍睹了。一年出貨8785萬片，對比去年下降1332萬片。
與此相對的，庫存卻不斷擠壓，一年漲了50%。一句話說，就是有點賣不動了。
曾經與云南白藥、片仔癀齊名的中藥大廠，白云山怎么走到了今天這個地步？

2014年，輝瑞小藍片專利到期，白云山迅速推出“金戈”，以超高性價比，拿捏了無數中年男人的幸福。
此后，金戈像坐火箭一樣，銷量一路猛漲，從1495片一路飆至9849.82片，距離破億一步之遙。
憑借91.28%的超高毛利率，金戈為集團貢獻了超40億的收入，也是白云山首個單年銷售額超10億的單品。
然而自2022年開始，金戈開始走下坡路，銷量減少近1200萬片。2023年短暫回春后，2024年再次大幅度下跌。
受此影響，白云山集團的業務也開始下滑，2024年全年收入下降，凈利潤更是下降30%以上。

10年前，縱觀國內，白云山幾乎毫無競爭對手。但時間能改變一切，國內男性健康市場早已天翻地覆。
曾經一粒上百的原研藥，開始腰斬式打折，國內眾多藥企也開始入局，都想分食一杯羹，常山藥業推出萬業強、亞邦愛普森推出萬菲樂。目前國內至少有20加廠商推出西地那非類產品，導致價格卷到最低2元一片。
除了這些傳統競爭者，新興技術的崛起及傳統溫養滋補方式的回歸，也成為新的威脅。如香港維特健靈，近幾年推出的“馬厲瓶”，以黑馬之姿登上京東男性健康榜。
面對競爭激烈的男性健康紅海，維特健靈以傳統中醫”滋陰養腎、扶正固本”的理念為基礎，以現代科技將東革阿里、人參、遠志、熟地黃等，9種中西方草本植物精華融合，落地了“馬厲瓶”。
以長期養護、核心根源改善打差異化路徑，從而在短時間內收獲大量關注，上市初期三個月頻頻斷貨。其用戶反饋，也多集中于“早上支帳篷”、“體力、耐力增強”、“不容易疲憊”等長期改善方面。

外部競爭激烈，白云山內部還面臨爭斗。金戈的產權方白云山科技和生產單位白云山制藥總廠，因為金戈的利益分配，還打了起來。
此外，當代年輕人不斷轉變的生活觀念，也深刻影響著男性保健市場市場。
根據北京大學和復旦大學的研究，中國“95后”中僅有大約50%的人每周有一次性生活，這一比例低于80后和90初的群體。
經濟壓力是導致這一現象的關鍵因素之一——許多年輕人專注于考研、求職等職業發展，認為這些成就帶來的滿足感遠超戀愛或性生活的快樂，甚至有人戲言：“談戀愛不如賺錢，性生活不如睡覺。”
面對激烈的職場競爭和經濟負擔，年輕人更加重視學業與工作等基本生存問題，而非性生活。
這種所謂的“性蕭條”現象導致了性需求的減少，從而影響了包括偉哥在內的性功能藥物市場的需求。當年輕人連基本的性生活需求都在降低時，對相關藥品的需求自然也隨之減少。

另一方面，年輕人也更關注自身健康狀況，比起短時速效的小藍片，開始更傾向于能夠改善基底問題的手段。如上述“馬厲瓶”后臺數據顯示，80、90后用戶占比超40%。
當前ED藥物市場的寒冬，既反映了仿制藥行業激烈競爭的結果，也是整體需求下降在醫藥領域的體現。仿制藥快速擴張、輕松獲利的時代已成過去。
“藍色小藥丸”曾經的輝煌不再，如今不得不面對這樣一個現實：在需求層次理論中，并未將生存需求與生理需求明確區分開來。
這意味著，在基礎生存問題未得到解決前，更高層次的需求如性生活及相應的產品需求可能會被抑制。