這個清明假期太不省心了，雖然A股港股休市，但美股崩得一塌糊涂。

前天晚上和昨晚，也就是4月3日和4日這兩個交易日，美股的累計表現：

標普500， -10.53%

納指100， -11.15%

道指， -9.26%

羅素2000， -10.67%

七巨頭指數， -12.06%

納斯達克中國金龍指數， -10.6% ，下周一港股是肯定崩了。

從2月20日至今的這波美股下跌，標普500累計下跌了17.42%，而納指100累計下跌了21.55%，進入了技術性熊市。

在這種恐慌情緒下，美股短線拋盤很容易出現井噴。

我看了下這兩天的美股成交，大放量，周三還只有4700多億美元，到周四暴跌時，就飆升到7178億美元，周五繼續暴跌時，進一步放量到8774億美元。

市場在慌什么？一個是靠譜同志的靠譜程度，另一個是鮑師傅的嘴硬程度。

這次老川一下對全球超過60個主要經濟體宣戰，大幅加稅，急劇增加了美國通脹升溫和經濟下滑甚至衰退的風險。比如 摩根大通就認為，現在預計美國經濟在2025年就會陷入衰退。

美東時間周四，美股暴跌的時候，中午有記者去問老川，看到市場這么激烈悲觀的控訴，作何感想，結果老川還咬著牙說，一切反饋都很好。

當時還有小道消息說，老川可能迫于捐款人和商界領袖的壓力，要撤回一部分關稅。結果后來老川回應說，這波關稅政策，絕不會做任何改變。

甚至，就在我們這邊采取了也對老美加征34%關稅的反制措施后，老川卻絲毫不讓，說我們 PLAYED IT WRONG（打錯了主意），更加讓市場擔心，兩邊會持續硬剛，最終讓經濟和股市更加受傷。

（老川最近要好好加強下個人安保了）

本來唯一可以讓市場緩和的是，老川在這時候公開給美聯儲施壓，說現在是鮑威爾降息的絕佳時機。

結果鮑師傅還繼續抻著，昨晚演講時說，關稅可能會在未來幾個季度持續推高通脹， 美聯儲有條件等一等，再考慮是否調整政策。

所以現在市場對美聯儲后續的降息路徑，分歧達到了空前的水平。比如摩根士丹利認為，美聯儲今年都不會再降息了。而瑞銀的看法是，美聯儲今年會降息4次，每次25基點，累計100基點。

依我看，至少6月之前，美聯儲都大概率降不了息了 。昨晚美元大幅修復，很大程度上就反饋了這一點。

因為美聯儲降息，主要就盯著通脹和就業兩大指標，而通脹因為關稅大概率會升溫，就業暫時卻沒有數據顯示在崩盤。這就是鮑師傅說美聯儲“有條件等一等”的意思。盡管市場跌成這樣，太需要一場及時雨了，卻也沒辦法。

現在海外市場，不僅僅是在演繹全球矛易占，以及潛在的美國經濟衰退（也會加劇全球經濟衰退壓力），還在反饋一場潛在的全球流動性危機。

最顯著的表現是，不僅全球股市暴跌，連國際黃金，這兩天都跌了4個點。

背后的邏輯是，當有人認為全球將陷入大衰退時，大家會恐慌到只想擁有現金。而且大型機構為了補足手中因為資產縮水而缺失的流動性時，也只能拋掉一部分黃金，換取流動性。

但是，這通常只出現了衰退交易的初期。而到中后期，因為刺激政策，比如降息，以及財政到位，黃金立馬又會出現上漲。最典型的就是2020年新冠初期，黃金快速回調，然后刺激政策出來，黃金飆漲。

當然這次不太一樣的是，關稅給通脹帶來的升溫壓力，讓美聯儲降息顧慮重重。

但從目前來看，全球流動性危機真正發生的概率還是很低，目前更多的是恐慌情緒沖擊，黃金也更多的是漲多了帶來的高位壓力，長期上行趨勢沒變。

目前這個位置，美股該怎么辦？是應該抄底呢，還是徹底清盤呢？

從跌幅看， 標普500這波累計下跌了17.42%，而納指100累計下跌了21.55%，都不小了，從歷史經驗看，這個階段借入美股，長期勝率確實大大提高了。只是關稅進程和影響的不確定性，沒人說得準這波跌幅會不會突破歷史極值。

從估值看，標普500的滾動市盈率已經回落到23.41倍，十年歷史百分位是48.75%；納指100的滾動市盈率回到28.36倍，十年歷史百分位是51.06%。也就是說，都是回到了歷史中位值。如果看近五年的百分位，那更是回到了20%左右水平。起碼這時候以定投方式參與，長期勝率應該是比較大的。

但就像剛才所說，這次美國到底會發生什么？如果真的要來一場大衰退、大危機，那上面所有這些估值、跌幅，都會突破歷史。這是無法預測的部分。

所以到最后，到底是該加倉還是清倉美股，要問我們自己，對這場關稅沖擊的判斷，以及我們自己的風險承受能力。

不想擔驚受怕，那周一清盤還來得及，別管現在是賺了還是虧了，起碼后面可以多睡幾個安穩覺。

如果想搏一把，并且這筆資金可以放個幾年長線，那美股最終回來的概率是很大的。

最后我要說下隔壁全球遠航計劃，目前美股倉位40%，這兩天整體美股10個點的跌幅，可能會對組合帶來3~4個點回撤影響，確實不小。但后面會視情況繼續定投。

危機總是讓人害怕。但是，不能輕易浪費一場危機。

風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。股市有風險，投資須謹慎。