4月4日，《英雄聯盟》電競戰隊T1的運營方——SK電信子公司T1娛樂公司（以下簡稱T1）發布的2024年度審計報告顯示，T1去年營收實現增長，可債務也在攀升，對旗下子公司的投資還出現了虧損。2024 年，T1營收達到4900億韓元，相較于2023年增長49.4%；營業虧損為880億韓元，相比2023年的1200億韓元有所減少。不難理解，2024年T1續約了世界冠軍陣容，所有選手薪資幾乎都有所上漲，俱樂部的支出成本自然水漲船高。

盡管T1規模有所擴張，虧損也在降低，但截至2024年底，其債務總額攀升至3700億韓元，相比上一年增長127.5%。新增的短期借款，以及選手引進和戰隊運營相關費用的增加，致使債務規模大幅擴張。隨著債務不斷增加，T1的資產總計降至240億韓元，而2023年這一數字為660億韓元，這主要是長期累積虧損導致的。最終，T1的資產負債率攀升至1559.1%，遠高于2023年的247.6%。

雖說從電競運營特性來看，這種情況可解釋為市場營銷方面的投入，但從單個企業獨立運營的角度而言，T1的負擔明顯加重。此外，T1對旗下子公司T1 Esports US的投資股票進行了全額減值處理，這不僅意味著投資失敗，也表明其海外擴張戰略遭遇挫折。

另一方面，T1存在一家主要客戶，其業務貢獻占T1營收的10%以上。該客戶為T1帶來的營收從2023年的380億韓元，增長到2024年的500億韓元，增幅達31.6%。盡管審計報告未披露該企業名稱，但推測T1從拳頭游戲處獲得了“2023全球總決賽”的冠軍獎金，以及相關皮膚的收益分成。包括選手薪資在內，T1的戰隊運營費用從2023年的2050億韓元，上漲至2024年的2440億韓元，漲幅為19.02%。

T1擁有長期贊助商，還坐擁Faker這樣極具市場價值的選手——大家都知道，Faker的合同費用極高，這使得T1相較大多數其他戰隊，能夠獲得更多收入。然而，多年來持續虧損的事實，仍讓人憂心。韓媒報道顯示，T1在2021年虧損1800萬歐元，2022年虧損1000萬歐元，2020 年至2022 年累計虧損4000萬歐元。值得一提的是，韓媒此前報道，Faker的薪資由母公司SK電信全額支出，畢竟他在韓國人氣極高，絲毫不亞于傳統娛樂圈明星。

倘若韓國電競戰隊的主要目標是推廣贊助商，那么虧損或許可視為一種營銷費用。但從長遠來看，這并非可持續發展模式。T1需要在投資與回報之間找到更好的平衡點。否則，即便目前T1人氣和市場影響力頗高，不斷增加的債務和持續的虧損，仍可能對其長期生存能力構成威脅。雖然短期內T1不太可能倒閉，但必須探索更有效的方法，優化成本結構、提高盈利能力，確保在高度不穩定的電競行業中，保持長期競爭力。

不過，看待T1的財務狀況，需秉持更全面的視角。在虧損的同時，T1的營收也在持續增長。營業虧損或許可歸因于與增長相關的舉措，比如對員工或辦公設施的內部投資，顯著的49%的營收增長無疑是一項重大成就，很可能讓管理層感到滿意。但不可忽視的是，2024年底債務大幅增長127.5%，這意味著T1短期內難以扭轉虧損局面。事實上，這也是很多電競俱樂部面臨的現狀，尤其LCK聯賽引入工資帽制度后，T1去年年底不想繳納昂貴的奢侈稅，從而放棄續約Zeus。