特朗普最新宣布的關稅政策，將對美國科技硬件行業造成毀滅性打擊，而企業幾乎沒有應對手段。

4月3日，大摩在最新研報中稱，“對等關稅”將使銷往美國的科技硬件產品都將面臨25%-54%的關稅，使得依賴海外生產基地的美國科技硬件行業陷入前所未有的困境。

華爾街見聞此前在報道中指出，蘋果在美國沒有任何工廠，其所有產品幾乎都在海外生產，這讓該公司在特朗普的新關稅政策下顯得格外脆弱。

科技硬件企業無處可躲

特朗普關稅不僅重創蘋果，據大摩研報，戴爾、惠普、羅技、Sonos、Circut、GoPro等嚴重依賴海外生產基地制造的科技硬件企業都會遭遇打擊。

這些公司大部分銷往美國的科技硬件產品都在東南亞國家組裝：

蘋果已將約15%的iPhone生產轉移到印度，所有運往美國的MacBook目前在越南生產；
戴爾和惠普已將運往美國的筆記本電腦生產分別轉移到越南和泰國；
Sonos幾乎所有運往美國的揚聲器都在馬來西亞和越南組裝。

當地時間4月2日，美國白宮發表聲明稱，美國總統特朗普將對所有國家征收10%的“基準關稅”，根據白宮公布的圖表，美國將對進口自越南的商品征收46%的關稅，對印度商品征收26%的關稅，馬來西亞將面臨24%的關稅；泰國將被征收36%的關稅。

據測算，大摩預計，這些關稅將給蘋果、戴爾、惠普等科技硬件企業帶來約510億美元的額外成本（相當于這些公司EBIT的30%）。

這些成本將由制造商、終端客戶承擔，或由雙方共同分擔。

對蘋果而言，額外的關稅成本可能高達333億美元（占其2025財年EBIT的26%）。戴爾和惠普的情況更為嚴峻，關稅成本可能幾乎等同于其2025年的預期凈利潤。

大摩在研報中指出，面對4月9日凌晨0時01分生效的關稅，科技硬件公司幾乎沒有緩解工具可用：

提前生產/囤積庫存幾乎不可行
供應鏈多元化需要太長時間
將產品轉向關稅較友好的國家（如10%“基準關稅”）可能是潛在緩解工具，但取決于可用基礎設施

因此，大摩認為，提高價格成為最現實的選擇，但這必然會對需求產生負面影響，尤其考慮到某些價格可能需要提高12%-19%才能抵消關稅成本。