特朗普最新宣布的關(guān)稅政策，將對美國科技硬件行業(yè)造成毀滅性打擊，而企業(yè)幾乎沒有應(yīng)對手段。

4月3日，大摩在最新研報(bào)中稱，“對等關(guān)稅”將使銷往美國的科技硬件產(chǎn)品都將面臨25%-54%的關(guān)稅，使得依賴海外生產(chǎn)基地的美國科技硬件行業(yè)陷入前所未有的困境。

華爾街見聞此前在報(bào)道中指出，蘋果在美國沒有任何工廠，其所有產(chǎn)品幾乎都在海外生產(chǎn)，這讓該公司在特朗普的新關(guān)稅政策下顯得格外脆弱。

科技硬件企業(yè)無處可躲

特朗普關(guān)稅不僅重創(chuàng)蘋果，據(jù)大摩研報(bào)，戴爾、惠普、羅技、Sonos、Circut、GoPro等嚴(yán)重依賴海外生產(chǎn)基地制造的科技硬件企業(yè)都會遭遇打擊。

這些公司大部分銷往美國的科技硬件產(chǎn)品都在東南亞國家組裝：

蘋果已將約15%的iPhone生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到印度，所有運(yùn)往美國的MacBook目前在越南生產(chǎn)；
戴爾和惠普已將運(yùn)往美國的筆記本電腦生產(chǎn)分別轉(zhuǎn)移到越南和泰國；
Sonos幾乎所有運(yùn)往美國的揚(yáng)聲器都在馬來西亞和越南組裝。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間4月2日，美國白宮發(fā)表聲明稱，美國總統(tǒng)特朗普將對所有國家征收10%的“基準(zhǔn)關(guān)稅”，根據(jù)白宮公布的圖表，美國將對進(jìn)口自越南的商品征收46%的關(guān)稅，對印度商品征收26%的關(guān)稅，馬來西亞將面臨24%的關(guān)稅；泰國將被征收36%的關(guān)稅。

據(jù)測算，大摩預(yù)計(jì)，這些關(guān)稅將給蘋果、戴爾、惠普等科技硬件企業(yè)帶來約510億美元的額外成本（相當(dāng)于這些公司EBIT的30%）。

這些成本將由制造商、終端客戶承擔(dān)，或由雙方共同分擔(dān)。

對蘋果而言，額外的關(guān)稅成本可能高達(dá)333億美元（占其2025財(cái)年EBIT的26%）。戴爾和惠普的情況更為嚴(yán)峻，關(guān)稅成本可能幾乎等同于其2025年的預(yù)期凈利潤。

大摩在研報(bào)中指出，面對4月9日凌晨0時(shí)01分生效的關(guān)稅，科技硬件公司幾乎沒有緩解工具可用：

提前生產(chǎn)/囤積庫存幾乎不可行
供應(yīng)鏈多元化需要太長時(shí)間
將產(chǎn)品轉(zhuǎn)向關(guān)稅較友好的國家（如10%“基準(zhǔn)關(guān)稅”）可能是潛在緩解工具，但取決于可用基礎(chǔ)設(shè)施

因此，大摩認(rèn)為，提高價(jià)格成為最現(xiàn)實(shí)的選擇，但這必然會對需求產(chǎn)生負(fù)面影響，尤其考慮到某些價(jià)格可能需要提高12%-19%才能抵消關(guān)稅成本。