一直以來作為高油價堅定捍衛者的OPEC+出人意料地決定在5月大幅增產，導致油價暴跌，投資者面臨新的市場動蕩。

根據OPEC網站4月3日發布的聲明，OPEC+組織同意在5月份向市場增加41.1萬桶/日的石油供應，增幅是原計劃的三倍。與會代表透露，此舉旨在通過壓低油價來“懲罰”那些違規者。

沙特能源部長Prince Abdulaziz bin Salman的耐心已經耗盡。此前，哈薩克斯坦和伊拉克長期超額生產，令沙特頗為不滿。據參會代表透露，親王在會議上表示，如果這些國家不改善其表現，5月份超預期的增產僅僅是“開胃菜”。

這一舉動標志著OPEC+在平衡全球石油市場方面所面臨的壓力日益增大，更雪上加霜的是，特朗普宣布的貿易關稅，已經對原油市場造成了沖擊。布倫特原油期貨一度暴跌7.3%，創下兩年來的最大跌幅。截止發稿，布油跌至每桶69美元。

高盛集團在油價暴跌后下調了油價預期，將12月布倫特原油價格預測下調5美元至66美元/桶。包括 Daan Struyven 在內的分析師在一份報告中表示，油價波動“也可能因經濟衰退風險上升而持續高企”。花旗集團和摩根大通預測，原油價格最終將跌至每桶60美元左右。

地緣政治壓力下，沙特阿拉伯的“耐心”耗盡

OPEC宣布這一消息的時機似乎并非巧合，市場普遍猜測，利雅得方面有意放大其對油價的打壓效果。RBC Capital大宗商品策略主管Helima Croft表示，此舉意在向哈薩克斯坦、伊拉克，甚至俄羅斯發出警告，提醒他們持續超額生產的代價。

哈薩克斯坦因在其巨型田吉茲油田的新項目中大幅增產，激怒了沙特。盡管哈薩克斯坦承諾會更好地遵守OPEC+的產量限制，但其2月份的產量仍比目標高出每日30萬桶。伊拉克是另一個經常違規的國家，盡管近幾個月來其產量已更接近配額，但并未兌現其彌補過去超額生產的承諾。

盡管與會代表對此次會議的結果感到意外，但他們支持采取措施結束違規行為，并支持沙特和俄羅斯提出的5月份大幅增產的提議。Rapidan Energy Advisors LLC總裁Bob McNally認為，此舉旨在以平衡的方式促使哈薩克斯坦和伊拉克改善其合規性。

此外，一些分析師猜測，沙特和俄羅斯可能希望借此舉措向美國總統示好，后者曾敦促OPEC降低油價。OPEC+增產也有助于特朗普實現其切斷伊朗石油出口的承諾。

華爾街紛紛下調油價預期

關鍵石油指標正在發出供應趨于寬松的信號。

截至周四收盤，全球基準布倫特原油的跨期價差普遍收窄，其中遠期期貨的跌幅尤為明顯。例如，近月和第四個月合約之間的價差，其現貨溢價（即近月交割的原油價格高于遠月交割）收于每桶1.84美元，而前一天為2.16美元。六個月期價差周四的現貨溢價為每桶2.80美元，周三則為3.53美元。

遠期合約的趨勢也相同，一年期價差和12月-12月價差（均為衡量長期供需平衡的重要指標）也出現下跌。

隨著OPEC+額外石油開始進入市場，油價可能會面臨更大的下行壓力。高盛集團在油價暴跌后下調了油價預期，將 12 月布倫特原油價格預測下調 5 美元/桶至 66 美元/桶。高盛在報告中稱：

“鑒于經濟衰退風險正在升高，以及OPEC+可能進一步增加供應，我們下調后的油價預測仍存在下行風險，特別是針對2026年的預測。”

花旗集團和摩根大通預測，原油價格最終將跌至每桶60美元左右。

Julius Baer & Co. Ltd.經濟主管Norbert Ruecker表示，在今年石油需求幾乎停滯不前的情況下，供應過剩的前景更加嚴峻。