尚揚

近期創(chuàng)新藥板塊持續(xù)表現(xiàn)。本輪反彈以來，創(chuàng)新藥板塊整體漲幅已超20%。A/H股中，澤璟制藥、榮昌生物、艾迪藥業(yè)、百濟神州、三生制藥、科倫博泰生物-B、諾誠健華、樂普生物-B等均走出了強勢上漲的行情。

受海外授權(quán)、國內(nèi)政策和臨床數(shù)據(jù)進展等利好加持，有望繼續(xù)為創(chuàng)新藥板塊帶來正面催化。 且結(jié)合近日發(fā)布的上市公司年報，知名投資人也在積極對創(chuàng)新藥公司實施加倉。

趙建平繼續(xù)增持創(chuàng)新藥公司

隨著上市公司2024年年報的陸續(xù)披露，知名投資人的最新持倉也隨之顯現(xiàn)， 盟科藥業(yè)、航天軟件的前十大股東/流通股股東名單中，即出現(xiàn)了“超級牛散”趙建平，以及與其經(jīng)常同進同出一只股票的趙吉的身影。

航天軟件是航天科技集團直接控股的大型專業(yè)軟件與信息化服務(wù)公司，主營基礎(chǔ)軟件服務(wù)、應(yīng)用軟件服務(wù)、軟件開發(fā)、軟件咨詢等業(yè)務(wù)。 公司于2023年5月登陸A股科創(chuàng)板，首次公布的財報中，趙建平即以100萬股的持倉位居公司第三大流通股股東。 2024年二季度末，趙吉也以新進姿態(tài)入駐航天軟件前十大流通股股東，當(dāng)期150萬股的持倉還高出了趙建平50萬股。

翻看公司歷期財報，趙建平曾分別于2024年一季度、2024年三季度對航天軟件進行過減持，甚至在2024年三季度末退出了公司前十大股東陣營。 相較之下，后加入的趙吉則尚未進行過減持，2024年四季度末，兩人分別以270萬股、130萬股的持倉，位居公司第六大、第八大流通股股東 （見圖1）。

相較航天軟件，創(chuàng)新藥公司盟科藥業(yè)則得到了趙建平、趙吉的更高青睞，2024年四季度末，兩人分別繼續(xù)增持了480萬股、100萬股，且進一步觀察發(fā)現(xiàn)，自進駐公司大股東陣營以來，趙建平、趙吉均未進行過公開減持，而是呈現(xiàn)了不斷加倉的趨勢（見圖2）。

創(chuàng)新藥將迎更大市場空間

近期，創(chuàng)新藥板塊持續(xù)表現(xiàn)。 自1月13日反彈以來，創(chuàng)新藥板塊整體漲幅已超20%。 個股中，A股澤璟制藥、榮昌生物、艾迪藥業(yè)、百濟神州等；H股三生制藥、科倫博泰生物-B、諾誠健華、樂普生物-B等均走出了強勢上漲的行情。

消息面上，創(chuàng)新藥領(lǐng)域催化劑不斷，包括海外授權(quán)、國內(nèi)政策和臨床數(shù)據(jù)進展等。 展望后續(xù)，美國癌癥研究協(xié)會(AACR)2025年年會將于2025年4月25日至30日召開，2025年美國臨床腫瘤學(xué)會(ASCO)年會將于2025年5月30日至6月3日召開，預(yù)計和去年相比今年國產(chǎn)創(chuàng)新藥重要數(shù)據(jù)將較多，有望為創(chuàng)新藥板塊帶來正面催化。

隨著政策持續(xù)支持創(chuàng)新藥發(fā)展，興業(yè)證券認為，具備差異化屬性的創(chuàng)新藥有望在國內(nèi)獲得更好的發(fā)展機會。當(dāng)前，創(chuàng)新藥及創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈仍是板塊兩條核心主線，創(chuàng)新+國際化仍是核心關(guān)鍵詞。

另外，隨著老齡化趨勢的加深，如心血管疾病、糖尿病、惡性腫瘤、白內(nèi)障、帕金森癥和阿爾梅茨海默癥等慢性病和退行性疾病的發(fā)病率將會顯著增加，為醫(yī)療產(chǎn)業(yè)帶來更大的市場機會。 而內(nèi)分泌和代謝性疾病、腫瘤、心腦血管疾病和神經(jīng)系統(tǒng)疾病是醫(yī)療企業(yè)的重點關(guān)注領(lǐng)域，上述領(lǐng)域的融資額位于行業(yè)前列，深受資本青睞。 當(dāng)前，有關(guān)醫(yī)療和養(yǎng)老的利好政策也在密集出臺，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費專項行動方案》，指出2025年將提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金和城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保險財政補助標(biāo)準(zhǔn)，適當(dāng)提高退休人員基本養(yǎng)老金。 上述政策利好醫(yī)療消費需求增長，為創(chuàng)新藥帶來更大市場空間。

業(yè)績好轉(zhuǎn)

各大機構(gòu)積極關(guān)注

今年以來，《解密行業(yè)龍頭》主講人彭祖曾多次提及創(chuàng)新藥板塊的投資機會，在最新一期的交流會上，彭祖表示， 國產(chǎn)創(chuàng)新藥憑借世界一流的質(zhì)量和相對更低的價格，正在快速搶占歐美日Biotech的生態(tài)位，其背后是中國的工程師紅利以及人口紅利帶來的臨床資源紅利。 當(dāng)前，中國第一批Biotech正在進入集體扭虧為盈的關(guān)鍵期，2025年-2026年，中國創(chuàng)新藥龍頭正集體進入扭虧為盈區(qū)間，轉(zhuǎn)正后利潤增速將進入非線性階段。

每周一彭祖都會在《解密行業(yè)龍頭》欄目中為投資者解讀最新市場演變形勢，并與投資者共同探討未來投資機會，免費觀看老師的直播。

其實結(jié)合當(dāng)前年報或業(yè)績快報，多家創(chuàng)新藥公司已經(jīng)發(fā)布了營業(yè)收入、凈利潤同時增長的優(yōu)異業(yè)績（見表1）。

另外，今年以來各大投資機構(gòu)也在積極對創(chuàng)新藥公司發(fā)起調(diào)研，16家公司同時得到了超20只機構(gòu)的共同關(guān)注。

如關(guān)注度最高的皓元醫(yī)藥，對于機構(gòu)提出的海外拓展情況問題，公司表示，全球化、品牌化是公司發(fā)展的重要戰(zhàn)略。 公司已在美國、歐洲、印度等多地建立了商務(wù)倉儲中心，服務(wù)于全球超萬家的醫(yī)藥企業(yè)、科研院所、CRO公司。 2024年，公司持續(xù)深化全球化戰(zhàn)略，加速海外市場拓展。 未來，公司將繼續(xù)堅持產(chǎn)業(yè)化、全球化、品牌化發(fā)展戰(zhàn)略，有序推進公司業(yè)務(wù)國際化布局再進一步，同時，重點加強品牌建設(shè)，不斷探索新技術(shù)、新模式，持續(xù)提升公司產(chǎn)品的品牌影響力和競爭力，形成立足中國的縱深供應(yīng)格局，服務(wù)全球客戶。

（文中提及個股僅作舉例分析，不作投資建議。）