本報（chinatimes.net.cn）記者帥可聰 北京報道

特朗普對等關(guān)稅政策公布次日，美國股市迎來斷崖式下跌。

當(dāng)?shù)貢r間4月3日，美股道指狂瀉逾1600點，納指暴跌近6%，創(chuàng)下近5年來最大單日跌幅，蘋果、特斯拉等科技巨頭股價紛紛遭受重挫。同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，蘋果等七大科技巨頭總市值單日蒸發(fā)約1.03萬億美元（約7.5萬億元人民幣）。

專業(yè)人士分析指出，特朗普關(guān)稅將嚴(yán)重?fù)p害美國經(jīng)濟，若引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)，美國股市調(diào)整或從估值修正演化為基本面驅(qū)動的熊市。

特朗普關(guān)稅重創(chuàng)美股

據(jù)新華社報道，當(dāng)?shù)貢r間4月2日，美國總統(tǒng)特朗普在白宮簽署關(guān)于所謂對等關(guān)稅的行政令，宣布美國對貿(mào)易伙伴加征10%的最低基準(zhǔn)關(guān)稅，并對一些貿(mào)易伙伴征收更高關(guān)稅。其中，柬埔寨、越南將分別面臨49%和46%的關(guān)稅稅率，歐盟、日本、馬來西亞、韓國、印度、瑞士、印度尼西亞、中國、泰國等將面臨20%至36%的關(guān)稅稅率。

國盛證券首席經(jīng)濟學(xué)家熊園等人在最新研報中分析指出，本次對等關(guān)稅的幅度和范圍大超預(yù)期，可謂“百年未有之大變局”，也將考驗各國智慧。按照耶魯大學(xué)、高盛等測算，美國20%的整體關(guān)稅加征，預(yù)計拖累美國GDP大約1.3至2.0個百分點，推升核心美國PCE通脹1.2至2.6個百分點。

中國銀河證券首席策略分析師楊超表示，特朗普政府實施的對等關(guān)稅，正將美國經(jīng)濟置于增長動能弱化與滯脹風(fēng)險共振的考驗中。若關(guān)稅引發(fā)全球貿(mào)易戰(zhàn)，企業(yè)資本開支收縮與消費者信心下滑可能加劇盈利衰退，美國股市調(diào)整或從估值修正演化為基本面驅(qū)動的熊市。

4月3日，在特朗普公布上述關(guān)稅政策后，美股三大指數(shù)低開低走，集體遭受罕見重挫。截至收盤，道指大跌1679點或3.98%，報40545.93點；納指大跌5.97%，報16550.61點；標(biāo)普500指數(shù)大跌4.84%，報5396.52點。

其中，道指、標(biāo)普500指數(shù)均創(chuàng)2020年6月以來最大單日跌幅，納指則創(chuàng)2020年3月以來最大單日跌幅。

科技巨頭股價普遍重挫，蘋果公司股價暴跌逾9%，亞馬遜、Meta跌超8%，英偉達(dá)跌逾7%，特斯拉跌超5%，谷歌跌約4%，微軟跌超2%。

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，蘋果等七大巨頭總市值單日蒸發(fā)約1.03萬億美元，其中蘋果市值蒸發(fā)超過3100億美元，英偉達(dá)蒸發(fā)逾2100億美元，亞馬遜蒸發(fā)逾1800億美元，Meta蒸發(fā)逾1300億美元。

中概股表現(xiàn)相對抗跌

值得注意的是，中概股整體表現(xiàn)好于美股大盤，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)收盤下跌1.9%，報7550點。熱門中概股方面，阿里巴巴股價下跌0.35%，拼多多跌4.5%，網(wǎng)易、蔚來跌逾1%，京東、百度、理想汽車跌逾2%，貝殼漲逾2%，騰訊音樂漲0.21%，富途控股跌逾5%。

隔夜中概股的表現(xiàn)，與4月2日的A股、港股一樣，顯示出一定的韌性。當(dāng)天，A股三大指數(shù)亦震蕩走弱，上證指數(shù)收盤下跌0.24%，創(chuàng)業(yè)板指跌超1.8%，全市場逾3000只個股飄綠。上證指數(shù)跌幅較小，盤中多次翻紅，在集體下挫的亞太股市中表現(xiàn)亮眼。

中國銀河證券研報分析認(rèn)為，特朗普“刮骨療毒”的做法加劇了全球經(jīng)濟的不穩(wěn)定，但國內(nèi)大循環(huán)的完備性足以讓中國在全球“比差邏輯”下相對美國具有核心優(yōu)勢。

星石投資相關(guān)人士向《華夏時報》記者表示，對于中國市場而言，雖然美國關(guān)稅對中國出口的影響可能難以避免，但國內(nèi)具有“充足的儲備工具和政策空間”，有望在關(guān)鍵時刻形成有效對沖。中短期看，國內(nèi)政策及其預(yù)期對股市驅(qū)動將有所加強，資金可能會圍繞政策進行交易，預(yù)計股市風(fēng)格將偏向于政策驅(qū)動、估值偏低的內(nèi)需板塊。

“站在更長時間維度看，在國內(nèi)政策不斷發(fā)力的背景下，預(yù)計今年經(jīng)濟逐步企穩(wěn)為大概率事件，年內(nèi)股市表現(xiàn)仍值得期待。”星石投資相關(guān)人士認(rèn)為。

美聯(lián)儲降息預(yù)期生變

市場研究人士普遍認(rèn)為，美國大幅加征關(guān)稅將增加美國通脹風(fēng)險，對美國經(jīng)濟造成嚴(yán)重?fù)p害，同時加劇了全球秩序紊亂。

星石投資認(rèn)為，在此背景下，全球可能將會迎來新的再平衡，這種再平衡是對過去美國主導(dǎo)的國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系和金融關(guān)系的重塑，前期資金大量持續(xù)集中流入美國的模式可能會發(fā)生變化，美元信用或受到?jīng)_擊，對應(yīng)到全球市場上可能意味著更加分散的投資機會。

特朗普關(guān)稅政策，讓美聯(lián)儲政策前景也增添了變數(shù)。熊園分析認(rèn)為，本次對等關(guān)稅宣布后，市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期小幅上調(diào)，利率期貨隱含的美聯(lián)儲2025年降息次數(shù)從3.1次升至3.3次，6月降息概率也從70%左右升至90%左右。往后看，美聯(lián)儲將陷入兩難局面：一方面，經(jīng)濟下行壓力加劇、股票市場下跌，降息迫切性提升；另一方面，通脹壓力加劇對降息形成掣肘。

他指出，考慮到后續(xù)美國與各國仍有談判窗口，關(guān)稅對經(jīng)濟和通脹的實際影響尚無法準(zhǔn)確評估，預(yù)計美聯(lián)儲將繼續(xù)保持觀望，等待更多數(shù)據(jù)及政策影響清晰后再做決策。目前看，6月有望再度降息，但后續(xù)降息節(jié)奏仍存在較大不確定性。

中金公司分析師肖捷文在研報中表示，對等關(guān)稅或?qū)⒓哟蟛淮_定性和市場擔(dān)憂，并加劇美國經(jīng)濟滯脹風(fēng)險。測算顯示，關(guān)稅或推高美國PCE通脹1.9個百分點，降低實際GDP增速1.3個百分點，盡管也可能帶來超過7000億美元的財政收入。面對滯脹風(fēng)險，美聯(lián)儲只能選擇等待觀望，短期內(nèi)或難以降息。這將進一步加大經(jīng)濟下行風(fēng)險，增加市場向下調(diào)整壓力。

責(zé)任編輯：麻曉超 主編：夏申茶