4月3日周四，ISM公布的數據顯示，美國3月ISM服務業PMI指數意外降至50.8，創九個月新低。其中，訂單增長放緩，就業分項指數大跌，創近五年最大跌幅，也創下2023年以來的新低。

美國3月ISM服務業PMI指數50.8，大幅不及預期的52.9，2月前值為53.5。本次ISM服務業PMI低于媒體調查的幾乎全部經濟學家的預估。50為榮枯分水嶺。

重要分項指數方面：

3月就業分項指數下滑7.7點，創近五年最大跌幅，至46.2，也創2023年以來的新低。
新訂單指數回落近2點至50.4，表明增長有限。訂單量下降可能反映出，隨著特朗普政府推進關稅，許多公司面臨日益增長的不確定性。企業也在等待立法者預計于今年晚些時候出臺的稅收法案。
商業活動指數升至今年以來的最高水平。該指數類似于制造業PMI數據中的工廠產出指數。
庫存情緒指數升至去年7月以來的最高水平，表明更多企業認為庫存過高。
服務業的出口四個月以來首次出現萎縮。
支付價格指數3月份小幅下降至60.9，但仍然處于較高的水平。

3月ISM服務業的就業指標相當慘淡。除去新冠疫情的直接影響，3月的月度跌幅為2014年2月天氣引發的低迷以來的最大。回顧此前2月數據，當時就業分項指標連續三個月上升，創2021年12月以來新高。昨日有“小非農”之稱的ADP就業數據顯示，私營部門3月份的招聘速度超過了預期，而且增長是相當普遍的。

分析指出，就業數據走低，可能引發市場對美國勞動力市場整體放緩的擔憂，而勞動力市場一直是該國經濟的基石。

ISM服務業PMI數據發布后，美債收益率下跌：

• 美國10年期國債收益率短線跌超2個基點，刷新日低至3.9966%，為2024年10月份以來首次跌穿4%整數位心理關口，日內整體跌約13個基點。兩年期美債收益率跌至3.6837%，日內整體跌超16個基點。
• 標普500指數目前跌3.78%，道指下跌3.43%，納指重挫4.7%，費城半導體指數跌5.92%、銀行指數跌7.85%。

當日稍早公布的另一重要美國PMI數據顯示：

• 美國3月Markit服務業PMI終值54.4，預期54.2，初值54.3。
• 美國3月Markit綜合PMI終值53.5，預期53.5，初值53.5。

標普全球市場情報首席商業經濟學家克里斯·威廉姆森 (Chris Williamson) 表示：

在年初疲軟之后，3月份服務業商業活動出現可喜的反彈，就業率也在2月份下降之后恢復增長。
然而，擴張速度仍低于去年下半年的水平。
結合3月份制造業數據疲軟，調查數據顯示，美國第一季度GDP增長率僅為1.5%，較去年年底的2.4%大幅下降。

焦點轉向第二季度增長是否也會趨于下降。
在這方面，我們注意到3月份的一些改善反映了天氣的改善，此前不利的條件抑制了今年前兩個月許多公司的活動。因此，有人認為，3月份的擴張可能夸大了經濟真正的潛在增長勢頭。
PMI的未來活動指數支持了這一更為悲觀的圖景，該指數顯示3月份樂觀情緒再次走低。
除了去年總統大選前出現的不確定性加劇外，商業信心目前處于2022年底以來的最低水平。
公司報告稱，對政治變化影響的擔憂和不確定性加劇，從與DOGE相關的預算削減到關稅，以及近期政策舉措可能對美國海外需求產生的影響程度。
人們對成本的擔憂也有所增加，3月份成本上漲速度為近兩年來最快，因為服務業和制造業的公司都報告稱，受關稅推動，供應商推動的價格上漲加劇。