美股徹底崩了。

特朗普“對(duì)等關(guān)稅”引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩，美股市場(chǎng)遭遇史詩(shī)級(jí)拋售，納指開(kāi)盤(pán)一度暴跌超5%，羅素2000指數(shù)跌入“熊市”，美股“科技七巨頭”開(kāi)盤(pán)總市值合計(jì)蒸發(fā)8400億美元（約合人民幣61000億元）。歐洲股市亦全線大跌，歐洲斯托克50指數(shù)、法國(guó)CAC 40指數(shù)大跌超3%。

高盛交易員警告稱(chēng)，特朗普政府的關(guān)稅沖擊遠(yuǎn)超預(yù)期，目前正在見(jiàn)證多頭瘋狂拋售科技股以及對(duì)沖基金激進(jìn)做空宏觀產(chǎn)品。加拿大豐業(yè)銀行宣布，將美國(guó)股票評(píng)級(jí)從“超配”下調(diào)至“低配”。

值得注意的是，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂更為嚴(yán)重。有分析稱(chēng)，新一輪關(guān)稅政策宣布后，市場(chǎng)正在為可能到來(lái)的“全球經(jīng)濟(jì)衰退”做好準(zhǔn)備。華爾街機(jī)構(gòu)警告稱(chēng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)“很高”。

美股大崩盤(pán)

特朗普政府的新一輪關(guān)稅政策引發(fā)美股市場(chǎng)恐慌情緒，北京時(shí)間4月3日晚間，美股三大指數(shù)大幅低開(kāi)，截至22:30，道指大跌3.5%，標(biāo)普500指數(shù)大跌近4%，納指暴跌近5%，羅素2000指數(shù)暴跌4.5%，跌入“熊市”。VIX恐慌指數(shù)大幅飆漲超28%。

美股科技股、芯片股全線重挫，費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)暴跌5.64%，至2024年1月以來(lái)的最低水平。其中，蘋(píng)果大跌近9%，Meta跌超7%，亞馬遜跌超6%，英偉達(dá)跌超4%，谷歌、特斯拉跌超3%，微軟跌超2%。

上述7只股票開(kāi)盤(pán)總市值合計(jì)蒸發(fā)8400億美元，蘋(píng)果蒸發(fā)市值最大，接近2700億美元。

熱門(mén)中概股亦集體調(diào)整，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌超2%，名創(chuàng)優(yōu)品跌超8%，富途控股跌超5%，拼多多跌超4%，百度跌超3%，京東、理想汽車(chē)、好未來(lái)、蔚來(lái)、微博、金山云等跌超2%，阿里巴巴、網(wǎng)易等小幅下跌。

此外，比特幣一度大跌超5%，加密貨幣恐懼與貪婪指數(shù)顯示，加密貨幣市場(chǎng)目前處于極度恐慌狀態(tài)。

B. Riley Wealth Management首席市場(chǎng)策略師Art Hogan評(píng)論稱(chēng)，美國(guó)政府的關(guān)稅舉措非常隨意，除了最終征收的新關(guān)稅外，其復(fù)雜程度比市場(chǎng)擔(dān)憂的更加糟糕，而且市場(chǎng)顯然沒(méi)有消化這些利空因素。

Blue Chip Trend Report首席技術(shù)策略師Larry Tentarelli表示，“如果特朗普政府只提出10%的關(guān)稅，我認(rèn)為市場(chǎng)現(xiàn)在可能會(huì)上漲不少，但關(guān)稅的幅度超出許多人的預(yù)期，這會(huì)造成更多的下行波動(dòng)。”

歐洲股市亦全線大跌，截至北京時(shí)間22:30，德國(guó)DAX指數(shù)跌2.73%，意大利富時(shí)MIB指數(shù)大跌3.21%，法國(guó)CAC 40指數(shù)大跌3.26%，歐洲斯托克50指數(shù)大跌3.47%，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌1.52%。

今日亞洲交易時(shí)段，多國(guó)股市也多數(shù)收跌，日經(jīng)225指數(shù)大跌2.77%，越南股指暴跌6.68%。

高盛交易員警告稱(chēng)，特朗普政府的關(guān)稅沖擊遠(yuǎn)超預(yù)期，稅率預(yù)期從15%飆升至20%。

在特朗普宣布新一輪關(guān)稅政策后，高盛交易員John Flood在報(bào)告中直言不諱地描述了市場(chǎng)的恐慌狀態(tài)：“我們目前正在見(jiàn)證多頭瘋狂拋售科技股以及對(duì)沖基金激進(jìn)做空宏觀產(chǎn)品。”

高盛交易員提醒客戶，過(guò)去兩周以來(lái)，資產(chǎn)管理公司和對(duì)沖基金已經(jīng)持續(xù)降低風(fēng)險(xiǎn)敞口，但實(shí)際情況比預(yù)期更為嚴(yán)峻。

與此同時(shí)，加拿大豐業(yè)銀行宣布，將美國(guó)股票評(píng)級(jí)從“超配”下調(diào)至“低配”。

根據(jù)高盛最新評(píng)估，當(dāng)把所有因素納入考慮范圍后，美國(guó)實(shí)際的“對(duì)等關(guān)稅”將接近20%，遠(yuǎn)高于高盛此前15%的基準(zhǔn)假設(shè)。

“衰退交易”來(lái)襲

雖然特朗普的關(guān)稅政策可能會(huì)推升美國(guó)的通脹，但市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂更為嚴(yán)重。

有分析稱(chēng)，新一輪關(guān)稅政策宣布后，美國(guó)國(guó)債收益率從4.2%暴跌至4.05%，全球股市也紛紛下挫，股票和債券收益率再次同步波動(dòng)，相關(guān)性達(dá)到兩年來(lái)最高水平。這是衰退擔(dān)憂加劇的典型跡象，市場(chǎng)正在為可能到來(lái)的“全球經(jīng)濟(jì)衰退”做好準(zhǔn)備。

在特朗普宣布關(guān)稅政策前夕，高盛就已經(jīng)將美國(guó)陷入衰退的概率從20%上調(diào)至35%，因?yàn)樘乩势盏年P(guān)稅政策擾亂了全球經(jīng)濟(jì)并顛覆了金融市場(chǎng)。高盛還將美國(guó)2025年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從2.0%下調(diào)至1.5%。

巴克萊認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)“很高”。美銀全球研究則表示，如果美國(guó)最新關(guān)稅繼續(xù)存在，可能會(huì)將美國(guó)經(jīng)濟(jì)推向衰退的懸崖。

美國(guó)穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪表示，白宮很可能會(huì)提供豁免、例外和補(bǔ)貼，讓美國(guó)勉強(qiáng)避免經(jīng)濟(jì)衰退，但仍會(huì)使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入停滯。

野村研究所執(zhí)行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takahide Kiuchi表示，特朗普的關(guān)稅政策帶來(lái)了摧毀美國(guó)自第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)一直引領(lǐng)的全球自由貿(mào)易秩序的風(fēng)險(xiǎn)。

法國(guó)INSEAD商學(xué)院宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家Antonio Fatas稱(chēng)：“我將其視為美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)向更差表現(xiàn)、更多不確定性的漂移，并可能走向我們可以稱(chēng)之為全球衰退的狀態(tài)。”

RSM US LLP首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph Brusuelas也認(rèn)為，新一輪關(guān)稅政策遠(yuǎn)比許多分析師預(yù)期的更為嚴(yán)厲，將提高美國(guó)陷入衰退的概率。

美聯(lián)儲(chǔ)的兩難境地

特朗普激進(jìn)關(guān)稅政策將推高美國(guó)經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險(xiǎn)，將美聯(lián)儲(chǔ)推向進(jìn)退兩難的境地。

一方面，關(guān)稅加大了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。消息公布后，交易員上調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息押注，預(yù)計(jì)年內(nèi)第四次降息的可能性為50%。交易員已完全消化美聯(lián)儲(chǔ)將在6月降息的預(yù)期，此前為7月份。

但另一方面，有分析認(rèn)為，對(duì)于仍在努力控制通脹的美聯(lián)儲(chǔ)而言，關(guān)稅帶來(lái)的通脹影響可能會(huì)限制決策者支持經(jīng)濟(jì)的能力。

其中，摩根士丹利徹底改變了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，不僅取消了此前預(yù)期的6月降息，甚至將下一次降息時(shí)間推遲到2026年3月，理由是關(guān)稅帶來(lái)通脹風(fēng)險(xiǎn)。

根據(jù)摩根士丹利的最新預(yù)測(cè)，當(dāng)降息周期最終在2026年開(kāi)始時(shí)，終端利率目標(biāo)將在2.50%～2.75%區(qū)間。這意味著即使在長(zhǎng)期，利率也仍將保持在歷史較高水平。

除此以外，歐洲、日本央行等其他主要央行也都將陷入兩難境地，它們面臨在主要央行考慮降息之際通過(guò)更多加息來(lái)對(duì)抗通脹的壓力，同時(shí)其出口部門(mén)還要承受美國(guó)關(guān)稅的打擊。

歐洲央行行長(zhǎng)拉加德周三表示，歐洲需要立即行動(dòng)并加速經(jīng)濟(jì)改革，以在她所稱(chēng)的“顛倒的世界”中競(jìng)爭(zhēng)。

責(zé)編：楊喻程?

排版：汪云鵬

校對(duì)：冉燕青????????

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