文章有兩天時間沒有更新了，這幾天行情回調的厲害，我的持股也沒有動，也是虧了一些。現在大部分時間在做一些研究，股價的上漲是由內因驅動的，外在的變化，只能是暫時的改變軌跡。長期來看，外因并不起主導作用。

換句話來說，就像今天這樣的大跌，有些人很沮喪，其實，換個角度來看，假如兩個月以后，大盤出現在3500那里，這些事情，都已不復存在，股市也變得欣欣向榮。行情有下跌的時候，就會有上漲的時候。如果上漲的時候，就開心，下跌的時候，就難過。時間久了，整個人也變得抑郁了。更嚴重的事情就是，心態不好的時候，操作就會變形，情緒的作用下，極容易做出愚蠢的決策。

比如說，對于一只個股，如果你有著強列的預期，你認為它未來會有很大的空間，就不會因為明天的下跌而傷心。如果你花費了一年時間，研究了一只股票，今天買進去，決不可能明天就會想著賣出或者止損。反過來講，今天買進來，明天想著止損，上午止損后，下午就又買進來，這樣的話，還是趕緊清倉離場吧。這個市場不適合這樣的投資者。

市場跌的最狠的時候，是2008年的金融危機，當時有個小哥來我家裝寬帶，聊天中，他說他的股票跌了差不多70%，是一只煤炭股。

我問到怎么辦？他說都跌到快沒有錢了，也就不管它。

后來到了2009年的時候，我家寬帶故障，他又過來了，我問到他，股票怎么樣，2009年的行情還可以哦，他說早已解套賣了，賣的虧了，賣出后，又上漲了很多。

這種思路是廣場舞大媽類型的，這樣的投資者，有可能虧，也有可能賺錢。至少會有50%的可能性是賺錢的。

那種上午買，下午就想割肉的，或者第二天上午割肉出來，下午又想買進的投資者，虧錢的概率是100%，沒有例外。這些所謂的精英或者精通各種K線指標看法的投資者，虧損的概率是100%。

我們曾經多次舉過一個案例。茅臺剛上市的時候，股價是40多塊，它上市后，就開始下跌，然后一路跌到30塊附近。它沒有價值嗎？它不好嗎？

還有一段時間，茅臺的價格是200塊的時候，那段時間大盤一直漲，但，茅臺卻從200元跌到170塊，很多人氣急敗壞。你看？大盤都漲了，板塊也在漲，白酒股也在漲，為啥茅臺就不漲？

早在多年前，我買了一只有色金屬的股票，那天整個板塊大漲，大盤也在漲，我買的那只是整個板塊里，唯一的一只綠色的，我盯著盤面看了一天，晚上睡不好，我覺得自己運氣太差了，就算是蒙一只，也不至于蒙到這么差的股票。

這只股票，大盤漲它不漲，板塊漲，它也不漲，如果明天大盤回調，它肯定會跌的更狠，或者明天板塊回調，它也會回調的更狠。第二天開盤后，我第一時間掛單賣出來，9點30分時，我精準的清倉了。

當天它漲停，第二天繼續漲停，第三天又漲停。這三天大盤沒有漲，板塊也沒有漲。唯獨我一個人盯著這只股票思緒萬千。

如果你對一只股票有著強烈的看法，或者有著強烈的預期，不要因為大盤回調，就輕易的割肉。或者因為板塊在漲，它沒有漲，就輕易的去放棄。請記住這一句話：大盤最終會漲上去，大部分個股也會漲，因為縱然經濟不好，但在通貨膨脹的加持下，在長期的貨幣貶值的背景下，只要是基本面不太差的公司，都會有所表現。一個很不恰當的案例，比如說，房產，現在房子在掉價，也許未來兩年還在掉價，但10年以后，房價依然是上漲的。因為一切都在漲價。

人總是在不斷的反思中成長，每天有很多時間可以利用，如果天天用來盯著股價看，那么這個時間浪費的太可惜了。我以前就是特別喜歡盯盤，而且，好像這個還具有成癮性。一會不盯著，就難受。現在也在慢慢克服這個問題。看報表搜集資料四小時，復盤一小時，思考總結一小時。六個小時，基本上解決了所有的事情。很多東西都在細節里。必須一點一滴的弄清楚，才能看的更準確。

比如說，一家汽車公司，它的業績連續翻倍，但股價并沒有實現上漲。從表面上來看，有業績，但沒有現金流？那么，一個重要的問題來了，是業績重要，還是現金流重要？

那首先要看它有沒有經營風險，如果有經營風險，那么，當然是現金流重要。如果沒有經營風險，那么當然是利潤更重要。可能有的投資者會說，那既有現金流又有凈利潤，豈不是更好嗎？

你說的沒有錯。但如果一家公司現金流充沛，而且業績連續翻番，訂單量爆滿，你覺得它現在應該是多少倍的市盈率合適？恐怕估值于少也得60倍以上的市盈率，問題是這么高的市盈率買入還劃算嗎？

正因為它有一些問題點，所以才會以20倍左右的市盈率存在。

這些現象的存在是暫時的還是長期的，以后會不會改善，那就得對這家公司進行詳細的分析，比如說，它有6個億的利潤，但是賬戶上沒有現金。它的現金去了哪里？要抽絲剝繭的進行分析。分析后發現它增加了2個億的存貨，增加了4個億的應收款。

增加了存貨？是不是因為存貨不好賣了，或者滯銷了造成的存貨的增加？那就要看存貨的周轉率的變化，我們發現，它增加存貨后，存貨的周轉率反而變的更高效了，周轉天數變的更短了，說明這家公司這樣的決策是正確的。因為它的銷售量變的大了，需求量在增加。自然的多增加庫存是應該的，這符合常理。

增加了4個億的應收款，這也不是一個小事情，是不是它的行業話語權變低了，試圖加大賒銷來占領市場。我們看它的應收賬款周轉率的變化，發現周轉的更快了，這說明它的產品很暢銷，回款力度也在加強，但規模擴張的更厲害。而且它的應付賬款也在相應的增加，而且增長的幅度更大。這說明這家公司對上游供應商更強勢了，增加了采購原材料的賒銷力度。

我們再分析它的應收賬款的賬齡， 發現超過95%以上的應收賬款是一年以內的，超過一年以上的應收款項極少。這說明它回款的力度很強。壞賬率極低。我們再看它的固定資產的情況，發現最近一年時間，固定資長增長了接近一倍，主要的固定資產是廠房與機器設備。這說明它在擴大產能。

那么，接下來就可以給這家公司畫像。它的壞賬率極低，應收款占比大，但回款率極高。這說明它的下游客戶，極有可能是行業內的大型新能源汽車公司，而且對該公司進行了大量的采購。因為別人是大公司，需求量極大。所以，話語權較為強勢。對該公司進行了大量的賒銷，但人家是大公司，絕不會拖欠款項，它只是賬單期較長而已。

這從應收款項極大，并且基本上都在一年以內支付的情況來看，確實是這樣。我們從它的固定資產增長情況來看，它的固定資產近一年增長了接近一倍，說明該公司的訂單量太多，急著擴充規模。

總體來看，今年的業績是有保障的。

如果產能繼續擴張，需求量或者采購量進行加大，規模效應出來后，單件的成本價會更低，那么，凈利潤率也會提高，那么未來的業績會繼續翻倍的增長。行業的話語權會變的強勢，現金流也會變好。

如果只是單純的瞄一眼，這公司現金流不好，不能買，那么，這個股市將沒有什么票可以做的。茅臺不可能在下個月跌到30塊的股價讓你去買進。反過來講，假如茅臺真的出現大問題時，然后股價大跌，你也不一定敢買。就像ST華微，剛剛暴雷的時候，股價跌到一個極低的位置。如果你能分析出來它的合理性，那就是一個極佳的買點。后面漲上來了，再說這些，就沒有意義。

同樣的道理，就像巴菲特在1989年買的富國銀行，1988年，美國的房地產崩盤，而當時的富國銀行有大量的房地產貸款。恐慌的散戶，瘋狂的拋售，導致股價大跌。巴菲特反復分析后，這認為這家公司縱然把這些爛賬全部抹平后，也不至于凈利潤出現虧損。如果債務全部計提后，明年就又是一家干凈的公司。而且業績會持續上漲。所以，它炒在了一個大底附近。

這個道理很簡單，如果一家公司，什么都好，哪方面都優秀，可能現在的估值至少也是80倍或者100倍的市盈率，問題是，如此高估的情況下，買進后，還劃算嗎？值得嗎？

反過來講，假如一家公司，短時間內存在一些問題，如果你分析后，發現這些問題只是一些表象，并不影響未來的發展。那么當下的問題點，正是造成它估值低估的一個重要原因。等一段時間后，或者一年以后，一切都明朗了，那個時候，它的估值可能是50倍市盈率或者80倍市盈率。等一切都明朗后，再買入，還劃算嗎？

股市就是這么擰巴，正是因為這樣，才會導致有些股票被錯殺，找出來這樣的股票，然后買進它，拿著它，等水落石出后，賣出它。就可以了。不要因為今天大跌，它也跌了就認為它不好，發現它的好，是需要一個過程的。正所謂有句股諺：買在分歧，賣在一致。

這也就是說明了為啥炒股的人總是虧?因為你看好的，大家也都看好，既然大家都看好了，那自然就有著豐富的泡沫。你每天在各種泡沫之間，來回的穿梭，能不虧嗎？

同樣的道理，有些股票，它三天五天或者一個月沒有漲，這本身就是正常的，從分歧到一致是需要一個過程的。巴菲特買的華盛頓郵報，翻了上百倍。買入的時候，是因為凱瑟琳堅持報道“水門事件”。它在與國會打官司，很多廣告商認為它不會贏，紛紛撤出與華盛頓郵報的合作。

但由于凱瑟琳堅持說真話，最終贏得了這場官司。在這場官司的旋渦中，一家價值五個億的公司，跌到只剩下8000多萬的市值。

巴菲特正是在它跌到不足一個億的市值時，大規模的買入。買入后，官司還在打，股價還在跌。但一年后，它贏得了這場官司，并且獲利了媒體業的最高獎項——普利策獎。反過來，這家公司后面成為市民最值得信任的媒體，

巴菲特買入后，后面幾個月仍然在持續下跌之中，并且連廣告商都開始撤退了。大家都認為這家公司要“黃”了。老巴看到了未來，并且看到了當下的低估。所以，就買了，就這么簡單。

總的來說，沒有大量的客觀的調整與研究，沒有長期的跟蹤與分析，是做不好股票的。天天盯著K線圖，每天看著賬戶里的數字變化，反而更容易虧損。買在分歧，分歧絕不是一天或者兩天就能解決的事情。所以，短時間內的變化，就是非理性的。