凈息差全面收縮，銀行如何應對復雜經濟環境成焦點

《中國科技投資》李璟

近期，國有六大行發布2024年年報，中國工商銀行（601398），中國農業銀行（601288），中國銀行（601988），中國建設銀行（601939），交通銀行（601328），中國郵政儲蓄銀行（601658）累計實現營業收入3.52萬億元，同比下降0.27%。

其中，中國工商銀行和中國建設銀行的營收均出現下滑，分別下降了2.5%和2.54%，這也是六大行中營收降幅最明顯的兩家銀行。其他四家銀行的營業收入則呈現微增或持平態勢。

工行、建行營收下滑

具體來看，工行營業收入8218.03億元，同比減少2.5%。這是由于其利息凈收入和非利息收入均有所下降，尤其是手續費和傭金收入減少；建行營業收入7501.51億元，同比減少2.54%。與工行類似，其收入下滑的主要原因是貸款收益率下降，以及理財和傭金收入的減少。

盡管營收出現下滑，六大行的凈利潤仍實現微幅增長。2024年，六大行的歸母凈利潤總額達1.4萬億元，同比增長1.78%，相當于日均盈利超過38億元。工行實現凈利潤3658.63億元，同比增長0.5%；建行實現凈利潤3355.77億元，同比增長0.88%；農行的凈利潤增速最高，達到4.7%，而交行和郵儲銀行的凈利潤增速均不足1%。

資產規模方面，2024年，工行以48萬億元的資產規模穩居六大行之首。農行和建行的資產規模分別為43萬億元和40萬億元，位居第二和第三位。中行資產規模略低于建行，而交行的資產規模最小，為15萬億元。

工行作為全球資產規模最大的銀行，2024年面臨較大的業績壓力。其營收下滑的主要原因是利息凈收入下降和非利息收入減少。

受LPR（貸款市場報價利率）下調和存量房貸利率調整的影響，工行的利息凈收入下降了2.7%。貸款收益率的下降導致利息收入減少，而存款成本的上升進一步壓縮了利差空間，此外，工行的非利息收入同比下降1.9%，其中手續費及傭金收入減少了8.3%。這主要與保險業“報行合一”政策、公募基金費率改革等因素有關。

建行的業績表現與工行類似，收入結構高度集中在利息收入上，這進一步放大了LPR調整對其業績的沖擊，利息凈收入下降以及手續費及傭金收入減少都對營收帶來沖擊，建行的利息凈收入同比下降了4.43%，是六大行中下降幅度最大的銀行。這主要是因為貸款收益率顯著下降，而存款成本的下降幅度有限，且建行的手續費及傭金凈收入同比下降了9.35%，其中理財產品和基金銷售收入的減少尤為顯著。這表明其零售業務的收入結構受到較大沖擊。

工行和建行的業績下滑還反映了其業務集中度較高的問題。建行超過78%的營收依賴利息凈收入，而非息收入占比較低，這使其在利率下行周期中面臨更大的壓力。

凈息差普遍下降

2024年，六大行的凈息差普遍下降，展現出在低利率環境下銀行業面臨的盈利壓力與結構性挑戰。

整體來看，六大行凈息差的全面下滑是資產端收益率下降和負債端成本剛性共同作用的結果。數據顯示，郵儲銀行凈息差最高，達到1.87%，同比下降0.14個百分點，得益于其零售業務占比較高，負債端成本較低，雖然壓力仍存，但表現優于同業。交通銀行凈息差為1.27%，居六大行之末，但降幅僅為0.01個百分點，顯示了較好的負債成本控制能力。

相比之下，工行、建行、中行的凈息差降幅最大，均下降了0.19個百分點，而農業銀行緊隨其后，下降了0.18個百分點。從行業整體來看，凈息差的全面下滑反映了LPR多次下調、存量房貸利率調整以及存款競爭加劇所帶來的雙向壓力。

具體來看，工商銀行的凈息差為1.42%，同比下降0.19個百分點。其資產端承壓主要表現為LPR下調和存量房貸利率調整導致人民幣貸款收益率下降，外幣資產收益的上升僅部分對沖了國內資產端的壓力；而負債端則因為存款定期化趨勢延續，存款成本下降速度緩慢，付息率持續高企。對此，工行提出通過加大國際化布局和收入多元化力度，減少對利息收入的依賴，以應對凈息差收縮的挑戰。

建設銀行的凈息差為1.51%，降幅同樣為0.19個百分點，其業績壓力主要來自于貸款收益率的下降，以及利息凈收入占比過高（達78.64%）所導致的業務結構集中度較高問題。

中國銀行的凈息差為1.40%，降幅同樣為0.19個百分點，表現出資產端和負債端的雙重壓力。具體而言，人民幣貸款收益率下降了24個基點，直接壓縮了凈息差，但中行通過增加外幣資產配置，對沖了部分下行壓力。此外，中行在負債端主動加強存款成本管理，使人民幣負債付息率有所下降。面對凈息差的持續下行，中行將凈息差管理視為“重中之重”，通過優化資產負債結構和提升高收益資產占比，努力緩解息差收縮的壓力。農業銀行的凈息差為1.42%，下降了0.18個百分點，與行業趨勢一致，其壓力主要來自于資產端收益下降速度快于負債端成本優化的步伐。

農行董事會秘書劉清表示，2025年凈息差依然面臨較大的下行壓力，但農行將通過適應市場環境，優化零售貸款和綠色金融等高收益業務，努力實現盈利能力的穩定。

交通銀行的凈息差為1.27%，雖然絕對值最低，但降幅僅為0.01個百分點。交行的表現得益于負債端的成本管理較為穩健，盡管存款定期化趨勢延緩了負債成本下降的速度，但資產端收益率的下降幅度相對較小。

郵儲銀行的凈息差為1.87%，繼續在六大行中保持領先地位，其零售存款占比高、成本低是主要優勢，但資產端收益率的下滑和負債端存款成本的剛性仍導致其凈息差同比下降0.14個百分點。郵儲銀行將繼續深化數字化轉型，優化普惠金融服務，進一步鞏固其零售業務優勢。