雷遞網 雷建平 4月3日

江蘇正力新能電池技術股份有限公司(簡稱：“正力新能”，股票代碼：“3677”）日前開啟招股，準備2025年4月14日在港交所上市。

正力新能發行價為8.27港元，全球發售約1.22億股H股，香港發售股份1215.24萬股，國際發售股份約1.09億股，另有約15%的超額配股權。

以此計算，正力新能此次募資總額為10億港元，若行使超額配股權，可額外募資1.5億港元。

正力新能基石投資者分別為江蘇國企混改基金、蘇州高端裝備基金、東南投控，一共認購7990萬美元，其中，江蘇國企混改基金認購1350萬美元，蘇州高端裝備基金認購2760萬美元，東南投控認購3880萬美元。

正力新能董事長為曹德旺的妹妹曹芳，其控制公司48.57%股權。

這意味著曾在福耀玻璃工作27年，還曾擔任過副總經理、副董事長的曹芳在退休后，迎來了屬于自己的第二春。

年營收51.3億

正力新能是一家鋰離子電池制造商，主要專注于用于電動汽車（「EV」）的電池產品的銷售。

正力新能電池提供電芯、模塊、電池包、電池簇、電池管理系統的一體化方案，致力于拓展電化學產品在陸海空互聯下的大規模應用。

正力新能于2016年開始生產及銷售電池產品，并于2022年7月開始經營磷酸鐵鋰電池業務。

正力新能的車用動力電池可覆蓋BEV、PHEV、EREV及HEV等多動力類型汽車電池，兼顧轎車、SUV、MPV等多用途汽車的需求。

正力新能的儲能系統（一個可儲存及輸出電能的裝置，由電池系統及能量管理系統等多個子系統組成）和船舶動力電池產品主要為磷酸鐵鋰電池產品，航空電池產品主要為高鎳半固態鋰離子電池產品。

招股書顯示，正力新能2021年、2022年、2023年、2024年營收分別為15億元、32.9億、41.62億、51.3億元；毛利分別為3018萬元、-2.9億元、2.08億元、7.48億元。

正力新能2024年來自動力電池的收入為46.64億元，較上年同期的33.57億元增長38.9%；其中，來自NCM產品的收入為13.57億元，占比為26.5%；來自LFP產品的收入為33.1億元，占比為64.4%。

正力新能2024年來自儲能產品的收入為2.13億元，占比為4.2%；其他產品收入為2.53億元，占比為4.9%。

正力新能2021年、2022年、2023年、2024年利潤分別為-4億元、-17.2億元、-5.9億元、9101萬元。

正力新能2021年、2022年、2023年經調整EBITDA分別為-1.41億元、-13.87億元、-1.06億元、8.71億元。

截至2024年12月31日，正力新能持有的現金及現金等價物為22億元。

整合江蘇塔菲爾和蘇州正力新能源

正力新能電池成立以來整合了江蘇塔菲爾和蘇州正力新能源兩個業務。其中，江蘇塔菲爾從事新能源動力電池的開發、生產和銷售。根據弗若斯特沙利文的資料，江蘇塔菲爾及其子公司按2020年2月的月度裝機量計為第七大動力電池制造商及按2021年的累計裝機量計排名第七。

正力新能電池于2019年2月成立時，江蘇塔菲爾為持有公司30%股權的少數股東。于2020年5月起直至2021年12月業務重組開始止期間，公司曾為江蘇塔菲爾的全資子公司。于2022年2月，作為業務重組的一部分，正力新能電池收購共同控制下的江蘇塔菲爾的業務，總代價為18.55億元。

收購共同控制下的江蘇塔菲爾業務提升了正力新能電池的業務規模以正力新能電池在動力電池產品開發和制造方面的能力。

蘇州正力新能源從事電池模塊及電池包的制造。于2022年2月25日，公司以代價3.07億元（即蘇州正力新能源于收購日期的可識別資產及負債的公允價值加上因收購而產生的商譽）收購蘇州正力新能源的全部股權。收購蘇州正力新能源增強了正力新能電池在電池模塊和電池包開發與制造方面的能力，補強了正力新能電池在動力電池電芯方面的現有能力。

曹德旺的妹妹曹芳為董事長

正力新能執行董事分別為曹芳女士、陳繼程博士、于哲勛博士；非執行董事為張力，獨立非執行董事分別為許志明博士、龔正良博士、肖珉博士。曹芳女士為公司董事長，陳繼程博士，為總經理。

曹芳女士現年66歲，為公司董事長，負責集團的整體戰略規劃及業務發展，其為曹德旺的妹妹。陳繼程博士為公司總經理。

曹芳女士于1987年8月至1994年9月擔任福耀玻璃（福耀玻璃，股票代碼：600660）及香港聯交所（股份代號：3606）上市的公司）銷售部經理，并于1994年10月至2014年4月擔任福耀玻璃董事及副總經理。

曹芳女士跟著哥哥曹德旺在福耀玻璃工作了27年，11年前從福耀玻璃離開，2016年8月，曹芳女士就與陳博士共同創辦正力投資，從事電動汽車核心部件領域的投資。自2013年11月以來，曹女士擔任新中源豐田董事長。她還于2013年3月創辦新中源創投，從事風險投資。

曹芳女士巾幗不讓須眉，在曹德旺之外，也開創了屬于自己的輝煌事業。

IPO前，正力投資持股為19.3%，新中源創投持股為16.01%，南京淼德持股為9.94%，華福投資持股為6.94%，常熟東南產業投資有限公司（「東南產投」）持股為5.02%；

IPO前，正力新能股權結構

寧波梅山保稅港區興思勝聯投資合伙企業（有限合伙）（「興思勝聯」）持股為4.54%，無錫正海錦璽創業投資合伙企業（有限合伙）（「無錫正海」）持股為3.78%，東南投控持股為3.29%，福建耀華持股為2.52%，海松資本持股為2.47%；

南京泫德持股為2.33%，五礦元鼎股權投資基金（寧波）合伙企業（有限合伙）（「五礦元鼎」）持股為2.27%，共青城雙禾正華投資合伙企業（有限合伙）（「雙禾正華」）持股為2.27%，北京佳得持股為1.88%；

中金上汽新興產業基金持股為1.65%，晨熹十二號持股為1.51%，南京空港持股為1.39%，東南新能、建發產投、創合鑫材、聚信西海分別持股為1.1%，橫琴新動能、聯和嘉盈分別持股為0.88%；

正力貳號持股0.84%，興證投資管理持股0.75%，嘉興宸玥持股為0.71%，安徽海創、盛屯礦業、廈門國貿分別持股為0.55%，馬少棟持股為0.5%，中泰融灝持股為0.38%，正力壹號持股為0.15%，南京合翼持股為0.11%。

IPO后，正力投資持股為18.37%，新中源創投持股為15.23%，南京淼德持股為9.45%，華福投資持股為6.61%，常熟東南產業投資有限公司（「東南產投」）持股為4.78%；

寧波梅山保稅港區興思勝聯投資合伙企業（有限合伙）（興思勝聯）持股為4.32%，無錫正海錦璽創業投資合伙企業（有限合伙）（「無錫正海」）持股為3.60%，東南投控持股為4.59%，福建耀華持股為2.4%，海松資本持股為2.35%；

南京泫德持股為2.22%，五礦元鼎股權投資基金（寧波）合伙企業（有限合伙）（「五礦元鼎」）持股為2.16%，共青城雙禾正華投資合伙企業（有限合伙）（「雙禾正華」）持股為2.16%，北京佳得持股為1.79%；

IPO后，正力新能股權結構

中金上汽新興產業基金持股為1.57%，晨熹十二號持股為1.44%，南京空港持股為1.32%，東南新能、建發產投、創合鑫材、聚信西海分別持股為1.04%，橫琴新動能、聯和嘉盈分別持股為0.84%；

正力貳號持股0.8%，興證投資管理持股0.71%，嘉興宸玥持股為0.68%，安徽海創、盛屯礦業、廈門國貿分別持股為0.52%，馬少棟持股為0.48%，中泰融灝持股為0.37%，竇玉林持股為0.26%，吳雅鳳持股為0.26%，中泰融灝持股0.37%，正力壹號持股為0.14%，南京合翼持股為0.1%，江蘇國企混改基金持股0.51%，蘇州高端裝備基金持股為1.03%。

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