宏觀面：

美元指數的弱勢周期仍在延續。本周三，美元指數下跌0.46%；今日延續跌勢，截至亞盤時段，盤中跌幅達0.63%，最低觸及103.01點，逼近103整數關口。如果103關口被跌破，則3月份的震蕩結構遭破壞，未來美元指數繼續走弱的概率升高。

特朗普在今日4:00公布對外政策細節，稅率超出此前市場預期，對美元指數形成明顯沖擊。這也是美元指數在亞盤時段出現異常波動的原因。特朗普的政策會推高美國的進口物價水平，傳導效應下，美國的CPI數據有可能在未來數月出現上升。美聯儲仍舊將遏制高通脹看做第一要務，如果CPI數據走高，美聯儲可能終止當前的降息動作，轉而開始升息。這種預期將對美元指數形成提振。

但是，美聯儲從降息轉為加息有前提條件，就是美國宏觀經濟沒有進入衰退期。特朗普的政策如果沒能實現其制造業回流的目標，會導致美國消費市場萎靡的同時，勞動力市場遭受沖擊。從美股表現來看，道瓊斯指數在今年2月和3月均大跌，意味著華爾街不看好特朗普政策對經濟的影響。結合美元指數近兩日的跌勢，我們認為，通脹率升高的預期弱于美國宏觀經濟衰退的預期，所以特朗普政策的綜合影響偏利空美元指數。

美聯儲理事阿德里安娜·庫格勒表示，近期數據顯示物價抑制進展停滯，疊加政府政策變動與通脹預期升溫壓力，維持政策利率穩定仍是審慎選擇。可以看出，由于特朗普政策對物價的影響仍然具有不確定性，所以美聯儲大概率在未來數次利率決議上維持聯邦基金利率不變，這對美元指數的影響偏中性。

技術面：

▲ATFX圖

走勢結構角度看，日線級別，美元指數在3月份基本處于橫盤震蕩狀態。本周三和周四的連續下跌后，市價跌破中樞結構下軌，有向下突破的跡象。由于當前的中樞結構持續時間較短，預計對美元指數的回拉能力不足，有效突破下軌后可能觸發新一輪跌勢。

更長周期來看，2022年5月份以來，美元指數已經計入高位震蕩狀態。當前市價處于震蕩區間的中軌附近，存在繼續下跌的空間。下方長周期支撐位約100.12點，也就是去年9月份低點。只有在市價接近長周期震蕩區間下軌時，才有必要對美元指數的跌勢做超跌的判斷。

ATFX風險提示、免責條款、特別聲明：市場有風險，投資需謹慎。以上內容僅代表分析師個人觀點，不構成任何操作建議。請勿將本報告視為唯一參考依據。在不同時期，分析師的觀點可能發生變化，更新內容不會另行通知。