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清明能破千元/克大關嗎?關稅落地,金價瘋了

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隨著美關稅新政落地,全球股市一片哀嚎下,黃金卻氣勢如虹地接連突破3100美元、3130美元關口,創下每盎司3145美元的歷史新高!

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金價連破紀錄

關稅成關鍵推手

2025年4月伊始,國際黃金市場上演“瘋狂劇本”。


現貨黃金價格接連突破3100美元、3130美元關口,創下每盎司3145美元的歷史新高,一季度累計漲幅超18%,創1986年以來最佳表現。

國內金價同樣飆升,上海黃金交易所Au99.99價格突破720元/克,品牌金店足金零售價更直逼930元/克,千元/克大關近在咫尺。


這場漲勢的核心驅動力,正是特朗普政府于4月2日宣布的全面關稅政策。

美國總統特朗普于4月2日簽署行政令,宣布對貿易伙伴加征10%的“最低基準關稅”,并對某些貿易逆差較大的國家和地區征收更高關稅。這一政策被廣泛視為貿易戰的進一步升級,市場避險情緒迅速升溫,黃金作為傳統避險資產再次成為焦點。

根據行政令,美國將于4月5日對所有貿易伙伴加征10%的基準關稅,而針對貿易逆差最高的國家和地區的更高關稅則于4月9日生效。特朗普聲稱此舉旨在“終結美國納稅人長期遭受的不公平貿易待遇”,但經濟學家警告,加征關稅可能推高進口商品價格,損害消費者利益,并擾亂全球供應鏈。此外,鋼鋁、汽車、半導體等關鍵行業被排除在“對等關稅”之外,顯示政策具有選擇性。


市場對貿易戰風險的擔憂直接刺激了黃金需求。證據顯示,特朗普此前宣布鋼鋁關稅時,黃金價格因避險資金涌入一度大幅上漲,甚至引發倫敦金庫的實物黃金搶購潮。

此次“對等關稅”政策出臺后,多家銀行已調整黃金業務,例如上調積存金購買門檻,反映出市場對黃金避險屬性的強烈需求。短期來看,政策的不確定性可能繼續推高金價,尤其是在全球貿易伙伴(如歐盟、日韓)表態將采取反制措施的背景下。

02

關稅“火藥桶”如何引爆黃金?

歷史經驗顯示,關稅政策與金價存在強正相關性。

根據美國國際貿易委員會測算,僅汽車關稅就將導致全球產業鏈每年多支出850億美元成本,這直接觸發了資本市場的"應激反應"。彭博恐慌指數(VIX)在政策公布后單日飆升23%,黃金ETF持倉量同步激增58噸,創下2020年疫情危機以來最大單周流入紀錄。

這種避險邏輯在2019年已得到驗證。當時中美互征關稅期間,黃金在三個月內從1280美元沖高至1557美元,漲幅達21.6%。而當前的地緣政治格局更為復雜,俄烏沖突持續、中東局勢動蕩、疊加關稅沖擊,三重風險疊加使得黃金的避險屬性被成倍放大。世界黃金協會數據顯示,全球央行連續17個月凈增持黃金,2024年一季度購買量達290噸,創同期歷史新高。


而此次關稅規模更大、范圍更廣,市場恐慌情緒遠超以往。渣打銀行分析師Suki Cooper指出,黃金作為“地緣政治與經濟不確定性的終極避險資產”,其地位在此次關稅沖擊下被進一步強化。

特朗普的關稅政策不僅加劇貿易摩擦,更直接推高進口商品價格。中金測算顯示,若關稅全面實施,美國PCE通脹或上升1.9個百分點。盡管美聯儲主席鮑威爾聲稱通脹是“暫時性”的,但市場已提前押注滯脹風險。Blue Line Futures分析稱,關稅可能引發“成本推動型通脹”,迫使投資者增配黃金以對沖購買力縮水。

技術面同樣釋放看漲信號,黃金一小時圖均線呈多頭排列,MACD指標顯示動能背離,RSI進入超買區,表明短期上行慣性仍存。高盛、SPDR ETF Strategy等機構已緊急上調預期,認為若貿易戰長期化,2025年金價或沖擊3300-4500美元。

03

從股債“大逃殺”到黃金“虹吸效應”

關稅不確定性導致風險資產劇烈波動,4月3日,美股期貨暴跌,亞太股市普遍重挫,資金加速涌入黃金市場。


根據EPFR數據,過去四周從美股撤出的資金達470億美元,而黃金相關資產同期吸納312億美元。

芝加哥期貨公司RJO Futures策略師Bob Haberkorn直言:“黃金的避險買盤完全由特朗普關稅計劃的不確定性驅動”。與此同時,全球央行持續增持黃金儲備,疊加ETF資金流入,形成“機構+散戶”的合力買盤。

值得注意的是,市場對關稅政策的敏感度已遠超經濟數據。即便4月2日黃金價格因政策細節待公布短暫回落,但最終在政策落地后暴力拉升,印證了“買預期,賣事實”的交易邏輯。

04

國內黃金能否突破千元/克大關

歷史數據顯示,清明節前后市場波動率常異常放大。

2025年4月4日國內休市期間,國際金價走勢將成為關鍵變量。技術面上,3100美元/盎司(約合人民幣697元/克,按匯率6.5折算)是重要支撐位,若跌破可能觸發趨勢交易者止損,導致獲利盤集中拋售。而人民幣匯率貶值壓力(如所述)可能使國內金價相對國際金價溢價,從而更接近千元關口。


事實上截至2025年4月3日,國內黃金零售市場上周大福、六福等頭部品牌的黃金首飾價格已突破950元/克,距離千元僅一步之遙,而部分高端金飾(如“一口價”產品)單價甚至超過2000元/克。

與此同時,國際金價持續攀升,倫敦金價與紐約期貨金價均維持在3100美元/盎司以上,上海黃金交易所AU9999價格最高觸及738.1元/克。這一漲勢不僅帶動了黃金股的瘋狂表現(如港股老鋪黃金股價一年暴漲超20倍),更引發了消費者對“千元時代”的強烈預期。

盡管高價位抑制了部分金飾消費,但投資需求逆勢增長。2024年上半年,國內金條及金幣消費量同比激增46%,銀行投資金條價格(約748元/克)顯著低于金飾,成為理性投資者的選擇。


不過需要注意的是金價突破800元/克后,部分消費者轉向觀望。濟南市場調研顯示,婚慶剛需群體因價格超預期而延遲購買,門店客流量明顯下降,只是當前多數機構對黃金長期走勢持樂觀態度。

高盛將2025年底金價預測從3100美元上調至3300美元/盎司,極端情境下可沖擊4200美元;瑞銀則預測2026年或達3500-5000美元/盎司24。按當前漲幅推算,若年均增長30%,2026年國內金價有望突破千元!

清明前夕,黃金市場正站在歷史性關口,黃金零售價突破千元已非遙不可及的想象,而是多重變量博弈下的可能性之一。盡管關稅與地緣風險為金價提供了強勁支撐,但狂熱行情中仍需警惕“高處不勝寒”。普通消費者在追逐“金色財富”的同時,更需審慎評估風險與收益。

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