懂王的關稅大棒落地了，還是驚艷了所有人，大家又都猜錯了。

我們這棟辦公樓，媒體的老師很多。今天一大早，電梯里面就碰見幾個媒體老師在談這事兒。

有個媒體老師說，看昨天夜里美股表現，還以為懂王下手輕點呢，搞得我抄底了特斯拉，現在后悔的不得了。

懂王還是讓人捉摸不透，讓大家都猜錯了：

1、加征稅率之高，大家都猜錯了。

之前，大家對川普加關稅，其實沒有一致的預期，因為大家都知道，川普不可測，而且出爾反爾，所以分析他過去的話也沒太大價值。

因此，大家對關稅只有一個模糊的大范圍。

在靴子落地之前，大家其實還有幻想的，美股還在大漲，但是這次讓所有人都猜測了，關稅明顯都處于預期的上限。

這基本上是，大家所能預期的，最差的情況了。

大家簡單過一下：對歐美加稅20%，對日本加稅24%，對越南加稅46%。

現在美國的整體關稅已經加到了29%，是美國100多年來最高。

它比當年引起美國大蕭條，以及引爆二戰的霍利關稅法案，還要高9個百分點。

其實，最想不通的是日本，日本官方也想不通。

它對美國的關稅稅率，低到1.9%，也沒有亂七八糟的稅種，美國對日本的稅率還高2.2%呢。

如果按照對等關稅，就不應該征收啊。

但是川普的腦回路不同，得加，還得多加。

如何從正常人的角度，來理解川普的規則呢？

2、川普加關稅的計算方法，大家都猜錯了。

大家都知道，計算關稅這事兒非常復雜和繁瑣。一種商品，需要考慮進口價，報關關稅、增值稅、以及消費稅等等。

多種商品的計算方法，可以把這些商品的水平，取一個平均數，得出一個簡單平均稅率；還可以把全部稅的金額算一下，加一起，然后除以進口額，得出一個加權平均稅率。

但是川普不是這樣算的。

大家先看一下，川普認為的，其他國家對美國的關稅稅率。

越南對美國的關稅稅率90%，柬埔寨對美國的關稅稅率97%。

這結果一出來，所有人都懵了，尤其是分析師，根本看不懂，這太違法直覺、常識和現實了。

比如，越南對美國的關稅稅率，咋可能高到90%啊！

這些數字是怎么得來的呢？就是用凈出口/出口。

不知道，懂王的團隊是擔心懂王看不懂，還是怎么，用這么簡單的方法。

但是在懂王看來，別的國家對美國的凈出口，就算占美國的便宜，現在要把貿易平衡，那么直接從總量下手就行了。

計算出的結果都被當成了稅率，但是懂王這一次還“手下留情”了，給了各國一個對折。

所以，越南90%的稅率，這次只收你46%的稅率，便宜越南了。

這種做法有道理嗎？

表面上看，一個是總量的數據（出口額是總額數據），一個是價格數據（關稅可以看作是價格），你用價格數據簡單類比總量，錯的太離譜了。

但實際上，某些國家的出口企業，都不賺錢，甚至是虧錢的，他們賺的就是“出口退稅”。

所以，你多出口的金額除以出口額，就是懂王看來的關稅稅率。這不僅把出口退稅算上了，還把增值稅、消費稅、甚至轉口貿易等等都算上了。

因此，最高端的商戰，只需要最簡單的算術。

3、對全球市場的影響，大家也搞錯了。

第一任期的時候，特朗普打關稅戰，歐美日股市都沒跌，就A股跌的比較慘。

2018年一共三次加征關稅：

第一次關稅戰，美股漲5%，日本和歐洲股市大漲10%+，A股大跌10%。

第二次關稅戰，美股持平，日本和歐洲股市大漲10%，A股繼續大跌；

第三次關稅戰，美股微跌，日本和歐洲股市繼續大漲，A股再次大跌。

整個2018年，A股下跌了24.6%，中小板指數下跌了37.75%，上證50指數下跌了19.8%。傳媒板塊跌的最慘，銀行板塊表現相對較好。

當年也出現了很多牛股，但是基本上都是超垃圾。

先連續把垃圾股拉幾個漲停，然后再把垃圾股連續打幾個跌停。

連續漲停和連續跌停的名單，高度重合。

但是，也有一些上市公司，上漲了很多，一整年都上漲。這些公司有幾個特征：

這一次呢，市場表現截然不同。

整體市場，截然不同，美國例外論破產，東升西落敘事盛行。

懂王威脅加關稅的時候，美國股市大跌，尤其是美國科技7巨頭大跌，日本股市也跟著大跌。

但是中國資產并沒有下跌，而是橫盤整理，歐洲股市上漲。

但是，這個敘事，還是有很多人不信的，他們的觀點是：之所以出現這種行情，美國的矛頭是針對歐洲，并沒有針對中國。

意思是，真正的較量還沒到來，之前的市場走勢都是虛假的。現在才是真正的戰爭，之前都是試探，嘴炮，接下來要真刀真槍的開干了。

現在，關稅大棒落下了，市場的表現是什么？

之前打嘴炮的時候美股大跌，關稅落地后，美股還大跌。

蘋果盤后大跌7.1%，特斯拉跌7.84%，亞馬遜跌6.2%，英偉達跌5.77%，微軟跌2.97%，谷歌跌3.63%，臉書跌4.84%。

美國科技七姐妹市值一共蒸發逾7000億美元。

同樣大跌的還有日本股市，大跌3%，香港股市大跌2%，越南股市直接崩了，下跌7%。

相比之下，A股還是韌性知足。

這是大A的第一次大考，這個表現，算是經得住考驗了。

之前打嘴炮的時候，A股沒怎么跌，關稅落地后，A股也沒怎么跌，甚至一度翻紅。

再看結構上，表現強的板塊是農業、水電、統一大市場、物流等等。

背后的邏輯也很清晰：要么是不受關稅影響的農業，以及國內消費，要么是中韓自貿港等等。

管中窺豹，我們其實也從今天的走勢看到未來的市場：

1、美股大概率會崩個大的，這一波下跌，還沒結束，大家要管住手。

當然，如果美股跌透了，那將是最近幾年最好的投資了。

2、A股不可能像2018年那樣跌了，歐洲和中國市場表現可能會相對強勢，肯定不少結構性機會。

比如公用事業板塊、農業、基建、消費等等，避險情緒下，大家得找業績扎實的上市公司。

上次通過炒垃圾的方法贏全年收益，這次應該通過炒業績來搏全年收益，因為2025年退市新規實施，炒垃圾很容易血本無歸，風險極大。

看過我直播的朋友都知道，其實4月份的行情，確定性其實是很強的，就是搞大盤績優，就是搞業績好的公司，這個勝率高達90%以上。

搞其他的話，基本上都是虧損的。