今日，美國總統(tǒng)特朗普簽署“對等關(guān)稅”行政令，宣布對所有貿(mào)易伙伴加征10%的“最低基準(zhǔn)關(guān)稅”，并對歐盟（20%）、日本（24%）、韓國（25%）、中國（34%）等經(jīng)濟(jì)體征收更高稅率。這一政策遠(yuǎn)超市場預(yù)期，引發(fā)全球金融市場巨震。相對來說，A股今日表現(xiàn)相對逆勢，但低開震蕩下，仍延續(xù)了近期的調(diào)整趨勢。

1、靴子落地，對等關(guān)稅對股市的影響

從當(dāng)日看，日本股市一度暴跌，韓國股市也迎來下挫，A股和港股開盤走低。很明顯，對等關(guān)稅對股市短期的影響充分顯現(xiàn)。

對于A股市場來說，短期對出口鏈影響較大。從行業(yè)角度來看，出口關(guān)聯(lián)度高的行業(yè)無疑將受到最直接且顯著的沖擊。以紡織服裝行業(yè)為例，其大量產(chǎn)品出口美國，特朗普的對等關(guān)稅政策使得出口成本飆升。企業(yè)訂單量銳減，盈利預(yù)期大幅下降，相關(guān)上市公司股價承壓。同樣，家電行業(yè)海外市場尤其美國市場占比較大，關(guān)稅提高導(dǎo)致產(chǎn)品在美國市場的價格競爭力下降，海外營收增速放緩，股價波動明顯加大；

對全球來說，對等關(guān)稅使得避險情緒升溫，資金流向發(fā)生改變。全球市場避險情緒因?qū)Φ汝P(guān)稅政策急劇升溫。在A 股市場，資金流向出現(xiàn)明顯變化。一方面，資金大量涌入避險板塊，如黃金股普漲。另一方面，資金從高風(fēng)險、不確定性較高的板塊流出，導(dǎo)致部分科技股、成長股遭受拋售。市場整體觀望情緒濃厚，資金的謹(jǐn)慎態(tài)度使得成交活躍度下降，盡管當(dāng)日半日成交額有所放量，但這更多是市場恐慌情緒下的交易波動，并非市場信心恢復(fù)的表現(xiàn)。

2、政策提振預(yù)期或加強(qiáng)

從國內(nèi)角度看，面對對等關(guān)稅落地帶來的外部沖擊，市場對于國內(nèi)政策提振股市抱有較高期望。貨幣政策方面，央行具備通過降準(zhǔn)降息增加市場流動性的操作空間。增加流動性可以穩(wěn)定市場預(yù)期，為股市提供較為寬松的資金環(huán)境，降低企業(yè)融資成本，緩解出口企業(yè)的資金壓力。財政政策上，加大對科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造業(yè)的扶持力度成為可能。鼓勵企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，推動新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等發(fā)展，不僅有助于培育新的經(jīng)濟(jì)增長點，也能在 A 股市場形成積極的板塊帶動效應(yīng)，一定程度上對沖貿(mào)易摩擦帶來的負(fù)面影響。

3、A股市場中長期或現(xiàn)韌性

從A股自身的發(fā)展邏輯來看，盡管短期受到對等關(guān)稅沖擊，但中長期韌性值得期待。目前，國內(nèi)基本面處于整體修復(fù)階段，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級穩(wěn)步推進(jìn)。A 股市場當(dāng)前市盈率處于歷史低位，對長期資金具有較大吸引力，外資配置比例整體回升，有望為市場帶來增量資金。而且，國內(nèi)面對貿(mào)易摩擦已有一定的經(jīng)驗和充足的準(zhǔn)備，政策制定者能夠根據(jù)市場變化及時調(diào)整政策方向和力度。隨著國內(nèi)宏觀調(diào)控、促增長政策持續(xù)落地推進(jìn)，市場有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動的特征。4月是年報和一季報密集披露期，市場將從預(yù)期驅(qū)動轉(zhuǎn)向基本面驗證，業(yè)績超預(yù)期的行業(yè)龍頭及毛利率改善的個股將獲得資金青睞，為市場提供支撐。

4、投資者應(yīng)如何應(yīng)對？

當(dāng)前，國內(nèi)基本面修復(fù)不強(qiáng)，海外對等關(guān)稅下全球關(guān)稅貿(mào)易不確定性加強(qiáng)，短期的謹(jǐn)慎和避險是必要的。因此，短期來看，對等關(guān)稅落地的沖擊下，投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度。對于波段投資者而言，短期觀望是較為明智的選擇，避免盲目抄底。可適當(dāng)增持黃金等避險資產(chǎn)，以及高股息板塊，這類資產(chǎn)在市場動蕩時期往往能提供一定的穩(wěn)定性和收益。同時，要堅決規(guī)避高杠桿科技股，這類股票在市場不確定性增加時，風(fēng)險被進(jìn)一步放大，容易遭受大幅拋售。

中期看，新的布局機(jī)會逐步來臨。從中期角度來看，投資者可提前布局一些具有長期增長潛力的方向。AI 應(yīng)用領(lǐng)域隨著技術(shù)的不斷突破，市場前景廣闊，相關(guān)上市公司有望迎來業(yè)績爆發(fā)期。消費復(fù)蘇是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要動力，隨著政策對消費的持續(xù)刺激，消費板塊有望走出一波修復(fù)行情。此外，本土替代概念如國產(chǎn)芯片、軍工等，在貿(mào)易摩擦背景下，國產(chǎn)替代需求迫切，行業(yè)發(fā)展空間巨大，投資者可關(guān)注這些領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，逢低布局，等待市場情緒回暖后的價值回歸和增長。