2025年2月，海南航空控股（600221）在國際航線拓展與貨運效率提升方面再獲突破，延續了年初的強勁增長勢頭。

根據海航最新公告，海航集團2月國際旅客運輸量同比激增68.18%，貨郵運收入噸公里同比飆升36.48%，展現出“雙輪驅動”的復蘇韌性。

一、國際運力加碼，新開航線鞏固亞太布局

盡管春運臨近尾聲，海航仍持續加碼國際航線運力。

2月，海航引進1架A320NEO飛機，機隊規模增至351架，為國際網絡擴張提供硬件支撐。

客運運力投放（按可利用客公里計）同比增長6.25%，其中：

國際航線ASK（可利用客公里）達2450.64百萬，同比大幅增長56.74%，增速遠超國內（-1.28%）與地區航線（60.38%）。

值得關注的是，2月3日海航新開海口=東京成田航線（每周一班），進一步加密東北亞航線網絡。

結合1月新增的蘭州、宜昌至新加坡航線，海航在亞太市場的通達性顯著提升，形成“東南亞+東北亞”雙樞紐聯動格局。

翼哥認為：

國際航線運力占比已提升至18.9%（按ASK計算），較2024年同期增加6個百分點，戰略重心向國際市場傾斜的趨勢愈發明顯。

二、國際客運量同比增68%，貨運量近乎翻番

運輸成果方面，國際業務表現尤為亮眼：

國際旅客運輸量達29.13萬人次，同比增長68.18%，增速較1月（111.46%）雖有所放緩，但仍保持高位；

國際收入客公里（RPK）同比增長71.25%，顯著高于國內（-1.62%）與地區航線（68.94%）；

國際貨郵運輸量8.01千噸，同比暴增99.98%，近乎翻番，國際貨郵周轉量（71.93百萬噸公里）增速亦高達100.97%。

新航線貢獻顯著。

以海口=東京成田航線為例，其開通填補了海南自貿港直飛日本首都的空白，吸引免稅購物與商務旅客；

同時，國際貨運受益于跨境電商和高端電子元器件運輸需求，尤其是鄭州、武漢等中部樞紐通過“空陸聯運”模式，推動國際貨郵載運率提升至69.88%，同比激增27.49個百分點。

客運在卷，大家都開始在搶貨，海航無疑是先行動一步。

三、運營效率分化：國際客座率提升，國內載運率承壓

2月海航整體運營效率呈現“國際強、國內緩”的特征：

國際客座率達73.74%，同比提升6.25個百分點，雖仍低于國內客座率（88.25%），但改善幅度顯著；

國際貨郵載運率69.88%，同比上升27.49個百分點，反映貨運供需匹配度優化；

國內載客人數同比下滑3.02%，客座率微降0.31個百分點，主因高鐵分流與春運后需求回落。

翼哥認為，國際業務的高增長部分掩蓋了國內市場的疲軟。

例如，國內貨郵運輸量同比下降7.12%，東北地區吞吐量下滑13.9%，顯示區域復蘇仍不均衡。

此外，國際航線寬體機集中投放導致國內窄體機日利用率承壓，需警惕長期運力錯配風險。

展望：深耕國際網絡，應對淡季挑戰

2025年開年，海航通過密集開通國際航線、優化貨運結構，奠定了“內外雙循環”的增長基調。

然而，隨著春運結束，民航淡季來臨，國際航線收益能否持續高增長、國內需求能否回暖將成為關鍵。

總之，2月的海航以國際突破與貨運突圍為核心，再次驗證了其戰略轉型的有效性。

當前處于淡季，如何做好淡季經營仍是當前最大的問題。