今天凌晨，老川給全球貿易扔了顆重磅炸彈。第一輪關稅如期落地，可以說是，大超預期。

對于這個深度影響全球市場的歷史性事件，咱們來聊聊大家最關注的幾個問題。

一、這波關稅到底怎么加的？對我們加了多少？

老川還是太全面了，一口氣對60多個主要經濟體宣戰(zhàn)。甚至，連印度洋深處的無人荒島都不放過。這次加稅的對象，有一個赫德和麥克唐納島，也被加征了10%的關稅，但這個荒島雖然隸屬澳大利亞，但根本無人居住，島上的海豹和企鵝們估計一臉問號。

力度更是超預期。本來市場普遍預期的是，老美這次對全球所有國家，征個平均15%的關稅。

結果卻是，以10%為基準，對特定國家進行大幅上浮，美國對其貿易逆差越大，上浮的幅度就越大。

就比如我們。老川認為我們對他們收了高達67%的稅，所以以砍半對等的方式，對我們加征34%的關稅。

你們肯定覺得奇怪，我們怎么會對老美征那么高的稅呢？67%？越南對美國收90%的稅？柬埔寨對美國收97%的稅？瞎扯吧。

實際上，我們對美加權關稅稅率只有17.1%，但是老川經過一通神算，卻算出了高達67%的稅。

這個計算方式純粹是他自己搞的。并不是采用國際通用的加權綜合關稅，而是直接用老美對該國的貿易逆差除以從該國的總進口額。是不是很幽默。

意思很明白了，他就是要故意用一個高得離譜的數據，來給自己的關稅尋求合理性，把關稅拱得越高，他后面的談判空間就越大。

經過這通加稅后，老美對我們收的關稅遠不止34%。這34%是要在之前的關稅基礎上累加的。今年2月對岸就對我們加征了10%，變成20%，這意味著，從4月9日開始，對岸對我們的商品關稅，將達到54%。

這可能還不止。老川還發(fā)明了一個“二級關稅”。啥意思呢，因為他自己想加大石油出口，所以開始打擊對手，如果某個國家從俄羅斯和委內瑞拉進口石油，那他就要對這個國家額外加征25%的關稅。如果落地執(zhí)行，那對岸對我們的關稅，將可能史無前例地達到79%。

這事兒，老川當然干得出來。但是就像前面所說，這都是他的談判策略。后面我們跟對岸的談判，難度也可想而知了。

二、對全球經濟和美股有什么影響？

這么一通操作下來，對岸傷敵八百，自損起碼也過千了。

因為，如果這些關稅全部落地，那么，美國的有效關稅率，將從2024年的2.4%，大幅上升到25.1%。

這么猛的關稅，可能短期增加美國的關稅收入，但是必然會推高美國的通脹，也會抑制美國的總需求。

包括美國自己的企業(yè)，很大部分都是在海外生產的。這些關稅，最終都會傳導給消費者。

據中金測算，這波操作，疊加之前已有的關稅，可能將把美國PCE通脹推高1.9個百分點，增加美國財政收入7374億美元，降低美國實際GDP增速1.3個百分點。

而且這并不是終點。很多國家都會進行反制報復。老美自然也預料到這點，所以美財長貝森特出來說，希望其他國家不要報復，只要不報復，那這次公布的稅率就是上限。

言下之意，如果你報復，那我就再加高關稅。這一通互戧下來，不論是美國還是他國經濟，都不會有贏家。

也就是說，雖然這波關稅落地了，但是不確定性還在延續(xù)。而一旦后面事態(tài)繼續(xù)惡化，那么，美國經濟下行的壓力必然更大。

或者說，美國的“滯脹”風險在加大。

對美股來說，不論是美國經濟衰退交易，還是美聯(lián)儲延緩降息的交易（美聯(lián)儲現在大概率是保持觀望，不敢降息） ， 都是巨大的利空 。

當然，這些也都是推演。實際還得觀察事態(tài)走向，以及市場本身的反饋。在這個過程中，美股可以保持小幅定投，但重倉抄底的風險是比較大的。

昨晚美股小幅上漲，但關稅政策是盤后才出來的，而盤后美股期貨集體暴跌，納指100期貨一度暴跌4個多點。今晚美股會正式反饋這件事。

三、對A股是什么影響？

對于A股，前面已經說了，從4月9日開始，對岸對我們的商品關稅，將達到54%。如果 老川發(fā)明的“二級關稅”落地執(zhí)行，那對岸對我們的關稅，甚至將可能史無前例地達到79% 。

不僅如此，對東南亞的關稅也整得奇高，這直接堵死了我們在東南亞轉出口的規(guī)避路徑。

所以今天市場反饋非常清晰，出口類的板塊整體下挫，比如家電、通信設備、光伏、新能源汽車、紡織服裝等等，而內需類的板塊相對偏強，比如白酒、房地產。

但這個分化走勢只是市場的短線反饋，內需板塊的強，本質上屬于比價效應。但是內需自己并沒有真正起來。

不過，放眼全球市場，A股可能依然保持相對偏強的走勢。

市場情緒在遭受猛烈沖擊的同時，也提高了對后續(xù)刺激政策出臺的預期。畢竟，對岸已經出牌了，也該輪到我們了。

截至下午2點，A股三大指數下跌，滬指小跌0.2%，而創(chuàng)業(yè)板跌近2%。全A等權指數跌0.51%。

至于后面可能出現的情況，我覺得接力政策可能更多會在貨幣方面（今天債市就在賭降息），財政短期內要出新政策的概率不太大。而且，如果對岸的總需求下行，其實是意味著全球總需求下行，我們要逆勢上揚也不容易。

所以A股配置方向上，我還是繼續(xù)以科技成長+紅利低波的啞鈴策略為主，其他的暫時保持觀望。

至于黃金，我又繼續(xù)加倉了。雖然國際金價又創(chuàng)新高了，但是“ 矛易占”火熱，尤其是老美現在與天斗、與地斗、與全球斗，甚至與荒島上的海豹和企鵝斗，那大家對美元會是什么態(tài)度呢？恐怕只會加快外匯資產分散的速度，這顯然是對黃金有利。

而且前兩天也說了，老川這么猛烈地搞關稅，一個重要考慮就是美國面臨的貿易逆差，所以他希望弱化美元，加大美國出口。美元弱，黃金就強。

中債今天也大漲。10年期國債收益率大幅下行到1.75%附近，很大程度上就是在對岸出牌之后，我們這邊開始押注降息了。另外，部分資金應該也是看到全球股市都受沖擊，債市就成了相對避風港。

對了，明天開始清明假期，就別看賬戶了。出去轉轉，雖然都是綠色，但外面的綠色看得人心情好。回本是持久戰(zhàn)，春光短暫，不能辜負。

AH股相關指數技術面走勢（僅為技術面現狀描述，并非趨勢預測）。 創(chuàng)業(yè)板指、 人工智能、光伏產業(yè)調到右邊。

風險提示：本文所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。股市有風險，投資須謹慎。