近期，A 股成交量降至萬億關口以下，創下「9.24」行情啟動以來的新低。不少投資者都在觀望，似乎在等待某些重大消息靴子落地。但并沒有那么簡單，接下來，我會從三個維度為大家深入剖析，希望能為大家提供新的思路。

此外，文章結尾部分給出的重要提示，還望大家留意 。

一，為什么說靴子已經落地？

實際上，在前天文章里，我已清晰闡述，此次我們絕無輸的可能。正因如此，昨天市場圍繞最壞預期展開交易，進而形成股債雙牛的格局 。

不少人都覺得股市走勢疲弱，不過，這其實是盯著上證指數得出的片面看法。大家看看我這張圖，便能一目了然：

首先，昨天早盤股市表現亮眼。留意紅色線條，它代表滬深全 A 等權指數，反映的是所有股票的整體行情。昨天開盤后的一小時，市場走勢相當強勁，直到債市開始發力，才逐漸回落。

這表明，受前天美股信號的影響，市場對加稅普遍持樂觀態度。其實，我前兩天就講過其中緣由，美國如今的實力大不如前。兩個航母打擊群居然在中東和拖鞋軍對峙，盡顯疲態。

打仗極其燒錢，而川普zf財政緊張。要是這時候還把盟友推向東方大國，連薅羊毛的機會都沒了。歐洲那些領導人可不傻，既被要求進貢，又要被加稅，國內肯定反對聲一片。畢竟，他們和我們不同，沒有全國一盤棋的概念。

第二，昨天午后股市緣何回落？債市中不乏投機者。昨天午后，這些投機者明顯在圍繞市場最壞預期展開交易，債市因此大幅上揚。其實這無需過度解讀。受此影響，昨天午后股市出現回落。但很顯然，當天 GJD采取了行動，對市場起到了維穩作用 。

所以，通過昨天市場的表現，加稅對我們的影響已得到充分預演。昨天上午，市場圍繞樂觀預期運行，盡管整體較為謹慎，但個股行情較為活躍。下午，隨著悲觀情緒升溫，GJD 果斷入場維穩，這無疑是最為明確的信號，也意味著所有不確定性已然消除。

此外，另一個顯著信號是，昨天國債利率普遍處于低位。這顯然是在為后續特別國債的發行鋪路，既能充實銀行資本金，又能穩定大盤。至于降準降息政策，我認為短期內不會推出。畢竟，過早實施這些舉措，會讓政策喪失前瞻性與主動性。

市場在什么情況下會跳水？引發跳水的，絕不是大家早已預料到的事情，而是突發的超預期事件。一旦某種情況已在市場預期之內，誰敢基于這種預期去布局，大概率會被反向狙擊。簡而言之，不管關稅產生何種影響，都別貿然做空 A 股。因為關稅的影響早已被市場消化。要是有人執意做空，極有可能遭受重挫，甚至不排除陷入誘空陷阱，大家務必仔細思量。

二，散戶該怎么辦？

我知道，大家對加稅一事興致缺缺，真正在意的，是自身利益不被損害。在此，我想談談兩個常見誤區。

其一，有人認為，既然我提到不要做空 A 股，就應該一直持股不動。

其二，還有人覺得，市場會暴跌，便打算輕易清倉離場。

這兩種想法看似相悖，本質卻相同 —— 都只盯著市場漲跌。不要做空 A 股，并不意味著所有股票都會持續上漲。請記住，若你的股票在這一輪下跌，并非因為加稅，而是早在 1 月 13 日行情中，股價就已達到階段性高位。雖說我認為市場暴跌的可能性不大，但情緒難以捉摸，一旦出現情緒性做空，市場很快就會自我糾偏。原因很簡單，當前局勢已經觸底，后續大概率會迎來反彈。

所以，真正的風險在于，在市場波動過程中，你是否選錯了股票。俗話說，股票一起下跌，卻未必一起上漲。每次市場調整，都是機構資金在進行洗牌，這才是問題的關鍵所在。

在我看來，普通散戶面臨的真正挑戰，并非川普加稅，而是與機構之間的信息差。那么，如何縮小這一差距呢？答案是洞察機構的交易行為。很多人覺得，機構的交易行為難以窺探。但隨著計算機技術的發展，尤其是量化分析的普及，借助量化大模型，便能對交易行為數據進行分解、記錄、保存與比對，進而分析出機構資金的動向。畢竟，相較于散戶，機構資金的交易行為更具連續性和規模性。大家請看下圖：

大家現在看到的，是我運用超十年的大數據系統所生成的「機構庫存」數據，該數據能直觀反映機構資金的整體運作情況。從圖中可以清晰發現，當「機構庫存」數據不斷減少直至消失時，股價往往持續下行；而當「機構庫存」數據處于活躍狀態，股價大概率持續攀升。這充分表明，機構大資金的流向是推動股價持續漲跌的關鍵因素。如今，只要能獲取這一數據，就等于抓住了機構資金的動態。

有些股票下跌時，有機構資金護盤，有些則無人問津，最終走勢自然截然不同。下面，大家來看這兩只股票 ：

左側展示的是鹽津鋪子股票走勢。從圖中紅色框部分能看到，其股價曾下挫 5.37%。那時，不少人覺得股價即將回落到啟動價位，后續恐怕難有上升空間。然而，實際上機構始終積極參與交易。結果在接下來的五個交易日里，股價漲幅近 20%。

右側呈現的則是甬矽電子的表現。3 月 14 日，該股單日大漲 11%，但背后并無機構資金介入。隨后，股價一路下滑近 10%，幾乎將當日漲幅全部抹去。

由此可見，能否看清機構資金的選擇，對判斷股價走勢至關重要。有機構青睞的股票，即便遭遇調整，也無需過于擔憂；若能保持上升態勢，往往會有更為亮眼的表現 。

本篇就聊到這里，關注老概，隨時隨地帶給你不同視角。

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