2024年，國內(nèi)新能源汽車市場滲透率已達(dá)47.6%，從目前的表現(xiàn)來看，2025年新能源汽車滲透率突破50%已經(jīng)沒有懸念。如今，這場始于十年前的造車革命早已進(jìn)入殘酷的淘汰賽。蔚來、小鵬、理想三家幸存者雖未出局，卻在分化中走向截然不同的命運(yùn)軌跡。

理想汽車扭虧為盈，成為第一家盈利的新勢力車企，小鵬汽車也通過MONA M03的熱銷，從ICU順利搶救回來，反倒是早期最被看好的蔚來汽車，因持續(xù)擴(kuò)大的虧損變得前途未卜。而在這場殊途同歸的競賽中，恰好折射出的則是中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)進(jìn)化的深層邏輯。

技術(shù)路線的蝴蝶效應(yīng)

雖然我們習(xí)慣性地將蔚來、理想、小鵬統(tǒng)稱為“蔚小理”，但這三家車企所走出的卻是三條截然不同的發(fā)展軌跡。

理想汽車憑借增程式技術(shù)路線，在2023年首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。這項(xiàng)被詬病為“過渡方案”的技術(shù)選擇，卻意外成為穿越周期的生存密碼。加上在營銷層面精準(zhǔn)鎖定中產(chǎn)家庭，通過“移動的家”產(chǎn)品理念構(gòu)建起獨(dú)特的護(hù)城河。

當(dāng)同行深陷純電續(xù)航焦慮時(shí)，理想的油箱反而成為對抗充電基礎(chǔ)設(shè)施不完善的戰(zhàn)略緩沖帶。理想汽車的成功，也讓增程式汽車成為了近兩年來各大車企角逐的焦點(diǎn)，吃盡增程式動力紅利的理想，自然也是水漲船高。盡管理想去年推出的首款MPV理想MEGA（參數(shù)丨圖片）因?yàn)榉N種原因?qū)е率。硐胍餐ㄟ^L6的上市成功扳回一局。

相比之下，蔚來所押注的換電模式則像把雙刃劍。截至2025年4月2日，蔚來已累計(jì)建成3240座換電站，構(gòu)建起高端用戶難以割舍的體驗(yàn)壁壘，但單站300萬元的投入正持續(xù)吞噬現(xiàn)金流。當(dāng)特斯拉超充網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)5分鐘補(bǔ)能200公里，換電站的技術(shù)代差風(fēng)險(xiǎn)日益顯現(xiàn)。這種重資產(chǎn)模式在資本狂熱期是護(hù)城河，在行業(yè)寒冬卻可能變成催命符，加上蔚來在研發(fā)以及車主服務(wù)上的大投入，直接導(dǎo)致蔚來累計(jì)虧損近千億元，現(xiàn)在的蔚來似乎又重新回到了2019年的至暗時(shí)刻。

更致命的是，都知道插混和增程才是當(dāng)下的主流選擇，誰都可以走插混和增程路線，就蔚來無法離經(jīng)叛道發(fā)展插混和增程，否則自己大力打造的換電模式就成為了行業(yè)笑柄。可如果蔚來繼續(xù)堅(jiān)持純電路線，放棄插混和增程市場無疑就是自斷一臂。

至于小鵬汽車這邊所面臨的問題，可能就是營造出的高端品牌形象已經(jīng)一去不返。從2023年開始，小鵬汽車就面臨著銷量下行的壓力，去年上半年更是一度跌出了新勢力第一梯隊(duì)。如果不是小鵬MONA M03上市后帶來了現(xiàn)象級表現(xiàn)，現(xiàn)在的小鵬也已經(jīng)躺進(jìn)了ICU。

MONA M03固然成功拯救了小鵬，但也在很大程度上損害了小鵬汽車的品牌形象，且自從MONA M03上市后，后續(xù)小鵬汽車所推出的改款車型也均在價(jià)格上做出了重大讓步。小鵬P7+和新款小鵬G6定價(jià)更是下探到了20萬元以內(nèi)，旗艦車型小鵬G9如今起步價(jià)也來到了24.88萬元，直接堵死了小鵬汽車沖擊高端的路。

產(chǎn)業(yè)變革期的生存考驗(yàn)

如今，蔚來的用戶運(yùn)營帝國正在顯現(xiàn)裂痕。NIO House營造的奢華體驗(yàn)曾讓車主自愿成為品牌布道者，但當(dāng)用戶規(guī)模突破50萬，資金壓力讓蔚來個(gè)性化服務(wù)開始力不從心，2024年因“換電權(quán)益縮水”引發(fā)老用戶集體維權(quán)事件，就已經(jīng)暴露出了用戶型企業(yè)規(guī)模化的天然悖論。

而理想汽車的效率至上主義在供應(yīng)鏈危機(jī)中展現(xiàn)出驚人韌性。其自建的增程器工廠在2022年芯片危機(jī)中保證核心部件供應(yīng)，常州生產(chǎn)基地的模塊化產(chǎn)線可快速切換增程/純電車型生產(chǎn)。這種豐田式的精益管理能力，讓其在行業(yè)劇烈波動中始終保持交付穩(wěn)定性。

來到小鵬這邊，蔚來有換電，理想有增程，小鵬汽車到底有什么呢？相比理想和蔚來都有著鮮明的標(biāo)簽，小鵬汽車在對自身品牌標(biāo)簽上的打造似乎并不鮮明，但這也只是表面現(xiàn)象罷了。實(shí)際上，小鵬汽車是最早堅(jiān)持自研高階智駕的品牌，其XNGP高階智駕系統(tǒng)累計(jì)行駛里程已經(jīng)突破了4億公里，計(jì)劃在未來幾年內(nèi)逐步實(shí)現(xiàn)更高級別的自動駕駛，并通過XOS系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)車、路、云的全面協(xié)同。

當(dāng)智駕已經(jīng)成為當(dāng)下新的內(nèi)卷方向時(shí)，小鵬在高階智駕領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢則將更加明顯，也算是能夠吃到版本紅利。除此之外，小鵬也甚至現(xiàn)在的版本答案到底是什么，早在去年就發(fā)布了小鵬鯤鵬超級電動體系，支持全域800V架構(gòu)，并提供430km的純電續(xù)航，而當(dāng)下主流增程式汽車的純電續(xù)航普遍在200km左右，一旦搭載小鵬鯤鵬超級電動體系車型上市，必將顛覆增程式汽車市場的現(xiàn)有格局。

所以，從目前的表現(xiàn)和走勢來看，“蔚小理”中理想和小鵬汽車在行業(yè)變革期中，有著更加明朗的未來和銷量潛力。反倒是曾經(jīng)被譽(yù)為新勢力“老大”的蔚來汽車，則要面臨著產(chǎn)品、營銷、戰(zhàn)略等多方面的考驗(yàn)，甚至還要面對持續(xù)加大的虧損壓力。

站在2025年的時(shí)間節(jié)點(diǎn)回望，“蔚小理”的分化恰是中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)成熟的注腳。當(dāng)補(bǔ)貼退潮、資本理性回歸，新勢力們終究要接受汽車制造業(yè)的基本規(guī)律。蔚來的用戶生態(tài)、小鵬的智能駕駛、理想的場景化產(chǎn)品，都在驗(yàn)證不同商業(yè)路徑的可能性。這場十年長跑證明，沒有穿越周期的萬能公式，只有持續(xù)進(jìn)化的生存智慧。