◆隔夜市場

數(shù)據(jù)來源：交易所

4/2:美國加征關(guān)稅新舉措公布時間較晚，在此之前市場未受原油庫存增長影響，供應(yīng)潛在風(fēng)險提供支撐，國際油價上漲。NYMEX原油期貨05合約71.71漲0.51美元/桶，環(huán)比+0.72%；ICE布油期貨06合約74.95漲0.46美元/桶，環(huán)比+0.62%。中國INE原油期貨主力合約2505漲5.4至554.4元/桶，夜盤漲0.9至555.3元/桶。

數(shù)據(jù)來源：交易所

◆宏觀

◎央行開展2299億元7天期逆回購操作，當日有4554億元逆回購到期，因此單日凈回籠2255億元。

◎中辦、國辦近日印發(fā)《關(guān)于完善價格治理機制的意見》，部署五方面重點任務(wù)及17項具體措施，通過健全市場價格形成機制、創(chuàng)新價格引導(dǎo)機制、完善價格調(diào)控機制、優(yōu)化價格監(jiān)管機制、強化價格治理基礎(chǔ)能力建設(shè)，加快構(gòu)建市場有效、調(diào)控有度、監(jiān)管科學(xué)的高水平價格治理機制。《意見》提出，要綜合考慮總供給和總需求以及經(jīng)濟增長、市場預(yù)期、輸入性影響等因素，合理確定價格水平預(yù)期目標，強化宏觀調(diào)控導(dǎo)向作用。

◎美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增長15.5萬人，遠超市場預(yù)期，前值為8.4萬人。制造業(yè)工作崗位增加2.1萬個，為2022年10月以來的最大增幅。盡管面臨政策不確定性和消費者信心低迷，美國就業(yè)市場仍保持活力。

◎美國2月工廠訂單環(huán)比升0.6%，預(yù)期升0.5%，前值從升1.7%修正為升1.8%。2月耐用品訂單終值環(huán)比升1%，較初值0.9%小幅上修。

◎韓國3月CPI同比上漲2.1%，漲幅連續(xù)三個月超過2%。加工食品價格漲幅創(chuàng)近15個月新高，新鮮食品價格連續(xù)兩個月下降。

◆行業(yè)快訊

◎二季度基礎(chǔ)油市場走勢分析

二季度供應(yīng)層面目前存利好支撐，4月份高橋石化/濟南煉廠/鑫泰石化/南京煉廠都有檢修計劃，市場供應(yīng)呈現(xiàn)下降。5-6月份進入需求淡季，部分煉廠會有降負荷或停產(chǎn)的情況，供應(yīng)回升力度不強。需求層面，市場預(yù)期偏謹慎，預(yù)計終端仍維持剛需采購模式，無大幅集采計劃。成本層面預(yù)計仍維持偏弱支撐。綜合二季度國內(nèi)市場150N價格運行空間在7580-8400元/噸。

◎短期石油焦市場仍有窄幅補跌的可能

國內(nèi)煉廠檢修集中，國產(chǎn)資源供應(yīng)持續(xù)降量。下游生產(chǎn)企業(yè)需求持續(xù)提升，預(yù)焙陽極最新定價再度走高，市場多重利好帶動，市場價格多以延續(xù)漲勢。看穩(wěn)者心態(tài)為：進口石油焦涌入國內(nèi)作為貨源補充，下游部分領(lǐng)域采購心態(tài)謹慎，終端剛需采購為主，成交價格支撐有限。看跌者心態(tài)為：前期石油焦價格推漲過快，個別下游對高價原料采購能力有限，成交價格仍有窄幅補跌的可能。

◎二季度環(huán)氧氯丙烷窄幅震蕩上行走勢概率大

2025年二季度，國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷供需占據(jù)主導(dǎo)。主原料甘油窄幅調(diào)整為主，甘油法環(huán)氧氯丙烷成本壓力仍存。由于甘油法持續(xù)虧損，降負或停車現(xiàn)象比較常見，但江蘇瑞祥15萬噸/年甘油法裝置以及衢州巨化10萬噸/年裝置計劃重啟，另外還將有部分新裝置計劃投產(chǎn)。檢修裝置重啟及新增產(chǎn)能釋放帶來的供應(yīng)承壓依舊明顯。主要下游環(huán)氧樹脂新裝置的正常運行，以及新裝置計劃投產(chǎn)，市場供應(yīng)預(yù)期增加，但終端除風(fēng)電訂單存支撐外，其它涂料、電子等終端僅維持階段性剛需補倉，需求動能跟進有限。在供應(yīng)量增加背景下，環(huán)氧樹脂供需矛盾進一步升級，行情或?qū)⒁詤^(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整為主。基于成本及供需面來分析，隆眾資訊預(yù)計二季度窄幅震蕩上行走勢概率大，但市場仍存不穩(wěn)定因素，需另行對待。

◎3月膠帶母卷弱穩(wěn)收官 4月行情存反轉(zhuǎn)預(yù)期

原料端，預(yù)計4月中上旬丙烯酸及酯市場或有所提振，下旬根據(jù)新增產(chǎn)能情況而動；預(yù)計BOPP貨源供應(yīng)充足，終端下游市場或剛需跟進，成交訂單量小幅減少，BOPP市場或穩(wěn)中下行為主。雙原料走勢或漲跌兩現(xiàn)。供應(yīng)面來看，膠帶母卷廠家開工波動平緩，場內(nèi)貨源供應(yīng)較充裕。需求端來看，終端下游需求跟進遲緩，采購仍以剛需為主，市場多以小幅讓利成交為主，整體變動一般。膠帶母卷基本面或有一定助力，預(yù)計2025年4月膠帶母卷市場或區(qū)間調(diào)整為主。

◎茂金屬國產(chǎn)量再度上行 市場供需矛盾凸顯

4月國內(nèi)茂金屬聚乙烯市場價格預(yù)計延續(xù)跌勢。從成本端來看，美國加征關(guān)稅政策加碼、俄烏和談加速及OPEC+增產(chǎn)均帶來利空壓力，原油支撐減弱。供給端來看，4月茂金屬國產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比提升226.71%，疊加新裝置投產(chǎn)在即，供應(yīng)繼續(xù)承壓；庫存來看，貿(mào)易商按計劃下單，到港量繼續(xù)增加，庫存壘庫預(yù)期；需求方面，棚膜處于淡季，需求有限，包裝膜存在五一節(jié)假日備貨預(yù)期，剛需支撐。綜合來看，市場供需矛盾凸顯，4月茂金屬聚乙烯價格跌勢延續(xù)。

◎供需矛盾尖銳 BOPET 價格重心下沉

從成本端來看，上游原料價格相對堅挺，尤其是PTA裝置在4月份存集中檢修，對價格重心走向堅挺運行存支撐。但就下游消費端來看，市場需求弱化拖累，同時美國關(guān)稅、消費降級等因素所致，勢必影響廠商成品壓力的再次增加，在當前淡季影響加持下，預(yù)計BOPET價格重心或在7500-7800元/噸附近震蕩，屆時價格走勢仍需時刻關(guān)注上游原料價格走勢以及新單下達情況為主。

◎市場內(nèi)利好出現(xiàn) 炭黑市場存推漲預(yù)期

綜合來看，近期炭黑市場處于成本驅(qū)動及需求壓制的博弈點，上半月成本面有一定漲勢，利好炭黑市場出貨及報價，而隨后下游市場成本承壓，或有打壓原料表現(xiàn)，下半月煤焦油市場將呈現(xiàn)出一定偏弱走勢，近期密切關(guān)注下游去庫存表現(xiàn)，需求回暖后將進一步利好炭黑市場，短期內(nèi)炭黑市場有一定反彈表現(xiàn)。

◎原料觸底反彈 煤瀝青挺價情緒較濃

原料高溫煤焦油價格存在上漲行情，成本面給予業(yè)者挺價支撐；從供應(yīng)面來看，深加工企業(yè)開工率提升，但煤瀝青現(xiàn)貨增加有限，因此深加工企業(yè)暫無出貨壓力；從下游消費情況來看，主力下游預(yù)焙陽極按需跟進，石墨電極以及煤系針狀焦開工水平較低，需求面入市接貨積極性一般，廠家多擇低跟進為主。市場空好交織下，短線預(yù)計煤瀝青新單價格上漲，但漲幅有限，整體四月行情預(yù)計先漲后跌。

◆產(chǎn)業(yè)動態(tài)

◎據(jù)乘聯(lián)分會初步預(yù)估，3月全國新能源乘用車廠商批發(fā)銷量114萬輛，同比增長37%，環(huán)比增長37%。3月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為54.6%，同比下降3.7個百分點，環(huán)比下降2.3個百分點。

◎據(jù)國家數(shù)據(jù)局，2024年，全國數(shù)據(jù)市場交易規(guī)模超過1600億元，同比增長30%以上。目前，已有24家數(shù)據(jù)交易機構(gòu)實現(xiàn)互認互通，數(shù)據(jù)領(lǐng)域全國統(tǒng)一大市場加快構(gòu)建。

◎國家數(shù)據(jù)局正會同國務(wù)院國資委制定國有企業(yè)數(shù)據(jù)效能提升行動實施方案，并將在能源、電力、交通、物流、衛(wèi)星遙感、新材料等重點行業(yè)領(lǐng)域，推動建立開放互聯(lián)的行業(yè)可信數(shù)據(jù)空間，同時引導(dǎo)中央企業(yè)積極推進數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表。

◎據(jù)工信部，今年前2個月，我國軟件業(yè)務(wù)收入18965億元，同比增長9.9%。利潤總額2328億元，同比增長10.7%，恢復(fù)兩位數(shù)增長。

◎克而瑞數(shù)據(jù)顯示，3月南京商品住宅供應(yīng)面積達34.72萬平方米，同比激增80.46%，環(huán)比更是暴漲480.79%。隨著“全流通”時代到來，南京樓市掛牌量開始增多，市場供求關(guān)系面臨調(diào)整。

◆財經(jīng)日歷

周四（4月3日）

06:30 美國4月1日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

09:30 澳大利亞2月商品及服務(wù)貿(mào)易帳(億澳元)

09:45 中國3月財新服務(wù)業(yè)PMI

14:00 俄羅斯3月SPGI服務(wù)業(yè)PMI

14:30 瑞士3月CPI年率(%)

15:10 中國4月3日上期所每日倉單變動-原油(桶)

16:30 英國3月SPGI服務(wù)業(yè)PMI終值

19:30 美國3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)(萬)

20:15 加拿大3月儲備資產(chǎn)總額(億美元)

20:30 加拿大2月貿(mào)易帳(億加元)

22:00 美國3月ISM非制造業(yè)PMI