玉米結(jié)束了階段性高點后，開始進入一個新的階段，也就是磨底的階段。

那么，問題來了，玉米為啥要磨底呢？

首先，這是市場規(guī)律。

俗話說牛市不言頂，熊市不言底。那玉米現(xiàn)在是什么市？

確切地說，是牛市進入熊市以后的超跌回調(diào)。也就是說，原來玉米的供需平衡被打破了，然后經(jīng)過一番折騰以后，開始重新尋找平衡。

那既然是重新尋找平衡，那就得重新尋找一個區(qū)間，即有底也有頂?shù)膮^(qū)間。

而年后在多重利好的支撐下，玉米完成了階段性的頂部，所以接下來，就要進入一個尋底的過程。

畢竟現(xiàn)在不是牛市嘛，總不可能光有頂沒有底，所以尋底磨底，這是市場規(guī)律。

其次，這也是供需雙方交手的過程。

之前沒交手嗎？

也不能這么說，但是之前主要是以政策為主導，大家都在看政策的臉色，但隨著政策增儲逐漸結(jié)束，供需雙方開始真正獨自上戰(zhàn)場了。

但是這兩方也都有所顧忌，比如雖然市場看漲玉米，但是手里有糧的貿(mào)易商也并不敢硬挺價。

為啥？

前車之鑒，小賭怡情，大賭就要傷身了。

所以即使是市場上喊漲之聲叫得震天響，但其實貿(mào)易商挺價的動力并不強硬，也開始搞風險分攤，即有利就出，見好就收，不全等到最后再賣。

而用糧主體呢，也是在試探性的出價，既不敢狠壓價，也不會猛提價。

所以，這個過程就是雙方互相試探底線的過程。

那么，第二個問題，這個底得磨多久？

回答這個問題的前提是，我們依然認為，后續(xù)的玉米依然會有機會，所以才有磨底一說。

不然如果玉米一直就這么趴著，那也就無所謂底了。

那為什么認為玉米會有機會呢？

從供需層面來說，玉米有這個條件。

去年玉米是一個略減產(chǎn)的狀態(tài)，而且不光減產(chǎn)，水分也偏大，也就是說，玉米是一個減產(chǎn)又減質(zhì)的狀態(tài)。

而另一方面，進口玉米今年明顯減少。

比如，今年前兩個月里，我國進口玉米數(shù)量僅為18萬噸。

去年是多少？

619萬噸。

對比去年，今年的降幅達97%。

而且根據(jù)多方預測，今年的進口玉米數(shù)量可能會回歸到配額以內(nèi)，也就是720萬噸以內(nèi)。

而且不僅是進口玉米少了，進口替代谷物也少了，比如大麥、高粱等，都是一個下降的趨勢。

所以，今年的玉米供應將更加回歸到國產(chǎn)玉米身上，這是國產(chǎn)玉米有機會發(fā)力的一個客觀條件。

另一方面，政策端也給這個機會。

一是國內(nèi)新一輪千億斤增產(chǎn)任務，我們曾分析過，在這個任務之中，玉米肯定是主力軍。

二是中美貿(mào)易戰(zhàn)再次打響，也客觀上需要提振國內(nèi)糧食市場的士氣。

所以我們看到，今年政策端對玉米似乎是格外地青睞，甚至是年還沒過完呢，就開始著急增儲了。

所以，客觀有機會，政策也給空間，這是玉米有機會發(fā)力的一個底層邏輯。

那么再回來說這個底得磨多久？

我們依然維持之前的看法，即至少新麥上市之前，玉米難有大變化。

為什么？

第一，需求壓制。

深加工有一定支撐，但是隨著玉米價格的上漲，現(xiàn)在也放緩了，而且深加工畢竟只占玉米消費的三成到四成，不足以影響玉米整個市場。

而飼料企業(yè)還是我們說的，庫存充足，再加上新麥即將豐產(chǎn)上市，觀望情緒很濃，再加上豬價還跌得懵圈呢，這時候不會大肆采購玉米。

而且別忘了，港口庫存還有一大堆合同糧呢，所以需求根本不急。

需求不急，玉米就難有大的提振，所以更多就是拉鋸戰(zhàn)，量少了就提提價，量多了就壓壓價。

第二，小麥“搶鏡”。

距離新麥收獲越來越近，市場的關(guān)注點也開始逐漸轉(zhuǎn)移到小麥身上來。

小麥的影響主要有兩個，一個是騰倉，一個就是替代。

所以，在小麥行情未定之前，玉米難有大動作。

而新麥上市以后，與玉米會有一個新的比價關(guān)系，屆時或?qū)⒗瓌佑衩走M入一個新的階段。

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