作者 |韓成功

編輯 |蔣波

兩日內，兩家光伏上市公司接連“面值退市”。

華夏能源網（公眾號hxny3060）獲悉，3月31日，東旭藍天（*ST旭藍，SZ:000040）發布公告稱，公司收到深圳證券交易所下發的《事先告知書》，公司因在2024年12月31日至2025年3月31日期間，連續二十個交易日的收盤價均低于1元，觸及深交所《股票上市規則（2024 年修訂）》第 9.2.1 條第一款第四項規定的股票終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。

次日（4月1日），嘉寓股份（*ST嘉寓，SZ:300117）發布公告稱，公司收到深交所下發的《事先告知書》，公司因在3月4日至3月31日期間，連續二十個交易日的收盤價均低于1元，觸及深交所《創業板股票上市規則（2024年修訂）》第10.2.1條第一款第二項規定的股票終止上市情形，深交所擬決定終止公司股票上市交易。

兩家光伏上市公司的退市，表面原因皆是股價不“達標”，實則卻是光伏行業進入下行周期后，公司早期發展中所積累的各種問題和矛盾的“爆發”。

昔日石家莊首富，財務造假被處罰

東旭藍天前身為寶安地產，2015年，李兆廷將其收購并更名為東旭藍天。隨后，東旭藍天兩次拋出定增方案，總額超過100億元，投建光伏發電項目，正式向光伏行業轉型。

東旭集團創始人李兆廷

除了東旭藍天，李兆廷的東旭集團還控股了東旭光電以及嘉麟杰（SZ:002486）。三家上市公司共同構成了“東旭系”的資本版圖。2019年，李兆廷以235億元身家成為“石家莊首富”。

也就是在2019年，東旭集團出現流動性危機，巨虧300億元。此后，東旭集團旗下上市公司虧損成為常態。已于2024年退市的東旭光電，在2023年時，虧損達到了16億元。東旭藍天日前披露的業績預告顯示，2024年虧損3億—5億元。

除了財務危機，東旭集團還屢屢觸碰法律“紅線”。

3月28日，因證券違法行為，河北證監局對東旭光電及東旭集團，深圳證監局對東旭藍天等相關主體分別發出擬行政處罰的通知書，處罰原因包括“以欺騙手段騙取發行核準”、“虛增收入”、“虛增利潤”、非經營性占用上市公司貨幣資金以及未按期披露年報等。

據此，河北、深圳證監局擬對李兆廷等43名責任主體合計罰款17億元，對其中19名主要責任人員采取五年以上直至終身證券市場禁入措施。

值得注意的是，東旭光電、東旭藍天還被東旭集團大量“非經營性占用貨幣資金”。在監管部門屢次“催促”下，至今仍有169.59億元未歸還。東旭集團的財務危機，至今難有緩解跡象。

東旭光電2024年10月退市之時，李兆廷曾希望力保東旭藍天的上市公司地位。然而，近半年時間過去后，李兆廷的愿望還是落空了。至今，東旭集團旗下只剩嘉麟杰（SZ:002486）一家上市公司，能不能安全保住還不好說。

“節能門窗第一股”，跨界自救失敗

嘉寓股份成立于1987年，主營業務為門窗、幕墻、建筑外裝飾為主，2010年9月在深交所創業板上市，成為國內“節能門窗第一股”。

值得注意的是，2021年之前，在嘉寓前十大客戶名單中，恒大集團常年排在首位。但隨著房地產宏觀調控政策，以及恒大流動性危機的影響，嘉寓也陷入困境。2021年，嘉寓巨虧13.48億元，超過了其上市15年來的凈利潤之和。

嘉寓股份近10年業績情況（來源：WIND）

為扭轉經營困局，嘉寓股份將其業務發展重心轉移至光伏行業。

實際上，早在2016年，嘉寓股份就開始向光伏制造、光伏EPC以及光熱領域拓展。此后，嘉寓看好HJT技術路線的發展前景，在業內較早實現了HJT組件的量產。2020年，嘉寓投資5億元在遼寧阜新建設2GW的HJT產線，并于2022年12月建成投產。

然而，2023年以來，光伏行業因供需錯配，產業鏈陷入大面積虧損境地。嘉寓股份跨界光伏，非但沒有拯救自身，反而令其陷入困境更深。

數據顯示，2023年，嘉寓股份歸母凈利潤虧損超15億元，2024年雖然虧損收窄，但扣非凈利潤虧損卻由13.64億元擴大到20.05億—21.55億元。

去年6月，嘉寓股份曾啟動預重整，一度有涅槃重生的希望，但此后卻因債權人撤回重整申請而終止。

3月6日晚間，嘉寓股份公告，因河南信鄴企業管理合伙企業（有限合伙）與嘉寓集團合同糾紛一案，公司控股股東嘉寓集團持有的公司854.87萬股股票將被公開拍賣。后續，將繼續通過網絡司法拍賣方式處置嘉寓集團持有公司剩余2.48億股股票。

“本次可能被司法拍賣的股份為嘉寓集團持有的公司2.56億股股票，占其所持公司股份總數的94.15%，占公司總股本的35.78%。本次司法拍賣事項可能會導致公司控制權或第一大股東發生變更。”嘉寓股份稱。

如今退市在即，嘉寓股份恐沒有從困境中脫身的可能了。嘉寓股份這場邁向光伏的殘酷轉型，給所有想要在新能源行業掘金的人士樹立了冷冰冰的樣板，光伏的錢真不是那么好賺。