經(jīng)過(guò)一年的努力，長(zhǎng)城暫時(shí)脫離了“增收不增利”的困境。

近日，長(zhǎng)城汽車（下稱“長(zhǎng)城”）發(fā)布2024年年報(bào)，公司營(yíng)收突破2000億元大關(guān)，達(dá)2021.95億元；歸母凈利潤(rùn)126.92億元，同比增長(zhǎng)超八成；扣非歸母凈利潤(rùn)達(dá)到97.35億元。

看似亮眼的成績(jī)單背后，是長(zhǎng)城全年僅增長(zhǎng)0.37%的整體銷量，以及海外市場(chǎng)毛利率下滑等發(fā)展隱憂。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量下滑

去年，長(zhǎng)城來(lái)自汽車行業(yè)的營(yíng)收為1996.14億元，其中整車銷售收入達(dá)到1754.89億元，同比提升14.49%，這與其銷量表現(xiàn)有關(guān)。

報(bào)告期內(nèi)，長(zhǎng)城銷量為123.45萬(wàn)輛，同比微增0.37%。其中，受競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，長(zhǎng)城國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量同比下滑14.8%至78萬(wàn)輛，產(chǎn)品矩陣斷層、純電產(chǎn)品短板等問(wèn)題或是誘使銷量下滑的關(guān)鍵因素。

旗下五大子品牌中，銷量支柱哈弗品牌同比下滑1.25%，長(zhǎng)城皮卡和歐拉品牌同比分別下滑12.47%、41.69%。

此前，哈弗品牌是10萬(wàn)—15萬(wàn)元區(qū)間SUV的常年銷冠，后因哈弗H6新能源轉(zhuǎn)型滯后、混動(dòng)車型價(jià)格上移，該區(qū)間市場(chǎng)很快被比亞迪宋PLUS、吉利銀河L7等車型搶占，哈弗優(yōu)勢(shì)不再。

吳迪 攝

歐拉品牌雖定位純電，但主力車型集中于10萬(wàn)—15萬(wàn)元，且過(guò)度依賴單一車型，迭代緩慢，面對(duì)比亞迪海鷗（7萬(wàn)元—9萬(wàn)元）、零跑C11（15萬(wàn)元—20萬(wàn)元）等競(jìng)品的價(jià)格下探與配置升級(jí)，歐拉未能形成有效覆蓋，純電市場(chǎng)份額持續(xù)萎縮。

去年僅坦克與魏牌實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)，其中坦克銷售23.22萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.57%；魏牌銷售5.55萬(wàn)輛，同比提升56.6%。

由于坦克與魏牌都是長(zhǎng)城旗下的高端品牌，起步價(jià)均在20萬(wàn)元以上，且2023年皮卡和歐拉的銷量基數(shù)不高，價(jià)格主要集中在10萬(wàn)至20萬(wàn)元市場(chǎng)，高價(jià)產(chǎn)品的高銷量與低價(jià)產(chǎn)品銷量下滑形成對(duì)沖，國(guó)內(nèi)銷量在同比下滑14.8%的情況下，整車營(yíng)收仍有1.05%的增長(zhǎng)。

業(yè)內(nèi)人士分析，若不能在15萬(wàn)—20萬(wàn)元新能源市場(chǎng)推出高性價(jià)比車型，并加速歐拉品牌技術(shù)升級(jí)，長(zhǎng)城或?qū)⒚媾R“高端化增量難掩基本盤流失”的持續(xù)困境。

反觀海外市場(chǎng)銷量表現(xiàn)較優(yōu)，去年長(zhǎng)城海外銷量同比增長(zhǎng)44.61%，達(dá)到45.41萬(wàn)輛，占總銷量的36.78%，占比逐漸擴(kuò)大；貢獻(xiàn)營(yíng)收802.59億元，同比提升51.11%。其中，俄羅斯哈弗汽車制造有限公司營(yíng)收達(dá)192.14億元，凈利潤(rùn)13.4億元。

從區(qū)域分布看，東南亞、中東及非洲市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要增量，其中泰國(guó)、馬來(lái)西亞、沙特等國(guó)銷量同比增長(zhǎng)超50%；歐洲市場(chǎng)則以歐拉好貓為新能源主要輸出車型，但受歐盟反補(bǔ)貼稅影響，銷量同比下滑61%，僅占海外總量的5%。

各個(gè)品牌中，坦克品牌成為海外高端車型銷量主力，全年出口7.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43%，平均售價(jià)超25萬(wàn)元；長(zhǎng)城皮卡延續(xù)優(yōu)勢(shì)，海外銷量17.5萬(wàn)輛。

海外毛利率近三年首降

得益于長(zhǎng)城高價(jià)產(chǎn)品銷量的增長(zhǎng)，公司去年的盈利能力得到提升。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，長(zhǎng)城去年的單車收入達(dá)到16.38萬(wàn)元，同比提升2.3萬(wàn)元；單車凈利潤(rùn)1.03萬(wàn)元，同比提升0.46萬(wàn)元。

在此基礎(chǔ)上，長(zhǎng)城去年整體毛利率為19.51%，同比提升1.36個(gè)百分點(diǎn)，其中整車銷售毛利率達(dá)到19.47%，同比提升1.73個(gè)百分點(diǎn)。公司歸母凈利潤(rùn)也增長(zhǎng)80.76%至126.92億元。

值得注意的是，2024年，長(zhǎng)城海外銷量、營(yíng)收、凈利均有提升的情況下，海外市場(chǎng)毛利率卻同比下滑7.25個(gè)百分點(diǎn)，為18.76%，是近三年來(lái)首次出現(xiàn)下滑。

這受多重因素影響。一方面，與公司海外第一大市場(chǎng)俄羅斯的新政有關(guān)。在長(zhǎng)城汽車海外銷量分布中，俄羅斯市場(chǎng)占了一半，即約22.7萬(wàn)輛。財(cái)報(bào)顯示，俄羅斯圖拉工廠產(chǎn)能利用率達(dá)165.61%，全年生產(chǎn)13萬(wàn)輛，這意味著除了長(zhǎng)城汽車在俄羅斯本土產(chǎn)量外，公司還向俄羅斯出口近10萬(wàn)輛汽車。

左宇 攝

但從去年10月1日起，俄羅斯市場(chǎng)政策發(fā)生變動(dòng)，俄羅斯車輛的報(bào)廢稅率將根據(jù)車型不同提高70%至85%，并且從每年1月開始，稅率將按照10%—20%的比例進(jìn)行調(diào)整。

關(guān)稅疊加產(chǎn)能利用率超165%帶來(lái)的設(shè)備維護(hù)壓力，導(dǎo)致俄羅斯子公司收入增長(zhǎng)26.9%的同時(shí)，凈利潤(rùn)反降10%。

另一方面，長(zhǎng)城在東南亞、中東市場(chǎng)銷量同比增長(zhǎng)超50%，但當(dāng)?shù)豄D模式（散件組裝）占比達(dá)到55%，關(guān)稅成本較本地化生產(chǎn)高8%—12%，擠壓了利潤(rùn)空間。

同時(shí)，為應(yīng)對(duì)歐盟反補(bǔ)貼稅（36.3%），歐拉好貓?jiān)跉W洲被迫提價(jià)28%，銷量同比下滑61%。為維持市場(chǎng)份額，長(zhǎng)城在東南亞、中東等地推出終端促銷，單車優(yōu)惠幅度達(dá)5%—8%，直接拉低區(qū)域毛利率。

當(dāng)前中國(guó)汽車市場(chǎng)已經(jīng)從“價(jià)格戰(zhàn)”逐漸演變?yōu)椤爸悄軕?zhàn)”，長(zhǎng)城能否在這場(chǎng)戰(zhàn)役中取得優(yōu)勢(shì)仍未可知。