文 | 張佳儒

2014 年 9 月，全球平衡車鼻祖 Segway 以專利侵權(quán)為由，起訴九號公司。一旦敗訴，九號公司或?qū)氐资ッ绹@個最大的平衡車市場，而平衡車正是九號公司的核心產(chǎn)品。

得知消息后，九號公司創(chuàng)始人高祿峰心急如焚，立刻飛往美國東部與 Segway 高管談判。談判過程中，高祿峰敏銳察覺，Segway 的主要股東是一家并購重組基金，并非專注公司持續(xù)經(jīng)營的力量。而其管理層早期成員對公司感情深，渴望做大企業(yè)，雙方訴求存在分歧。

洞悉這一細(xì)節(jié)后，高祿峰心中迅速構(gòu)思出一個大膽的計劃。他隨后的決策，不僅重塑了全球平衡車市場格局，更助力九號公司成長為一家市值達(dá)460億元的行業(yè)巨頭。

2025年4月1日收盤，九號公司總市值458.8億元。2024年2月以來，公司總市值漲了300億元。二級市場股價上漲背后，九號公司短短十年時間兩次逆襲，從一家小眾平衡車公司蛻變?yōu)槟耆?42億的短交通巨頭。

導(dǎo)演兩次逆襲大戲的，是兩個北航學(xué)霸。

借力小米，北航學(xué)霸逆襲平衡車龍頭

1998年，被稱為中國互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容門戶網(wǎng)站元年。這一年，雅虎進(jìn)入中國，搜狐和新浪相繼成立，19歲的高祿峰來到北京航空航天大學(xué)上大學(xué)。

大二時，互聯(lián)網(wǎng)公司到北京各大高校做推廣，熱火朝天的景象，讓高祿峰心潮澎湃，他跑到一家新興互聯(lián)網(wǎng)公司當(dāng)兼職編輯。不僅如此，他還和學(xué)弟王野一起做了一版北航網(wǎng)頁，寫了一本編程書。

大學(xué)期間的經(jīng)歷，為高祿峰日后的創(chuàng)業(yè)埋下伏筆。2008年，高祿峰投身創(chuàng)業(yè)，先后創(chuàng)辦了一家教培行業(yè)的垂直搜索網(wǎng)站和一家團(tuán)購網(wǎng)站，但并不順利。高祿峰尋找新項目的過程中，遇到了學(xué)弟王野。

畢業(yè)后，王野一直在從事機(jī)器人開發(fā)，極具想象力的賽道讓兩個愛“折騰”的人一拍即合。

很快，一家名為“鼎力聯(lián)合”的公司注冊了，也就是九號公司的前身。目前，高祿峰和王野是九號公司實控人，兩人分別擔(dān)任董事長和CEO職務(wù)。

九號公司第一款產(chǎn)品是平衡車，有人疑問，為什么不是機(jī)器人？有觀點認(rèn)為，十幾年前，機(jī)器人太過超前，盈利難度極大。為了生存，九號開始尋找新的戰(zhàn)略方向。

實際上，電動平衡車被國際標(biāo)準(zhǔn)化組織歸類為服務(wù)機(jī)器人領(lǐng)域。而且，機(jī)器人產(chǎn)品是基于機(jī)器人技術(shù)理念研發(fā)出的產(chǎn)品，并非產(chǎn)品名稱必須帶有機(jī)器人，而平衡車就是機(jī)器人技術(shù)理念的一個載體。

九號公司推出的平衡車，不同于市面上的機(jī)械化的傳統(tǒng)產(chǎn)品，就是將機(jī)器人理念融入產(chǎn)品，運(yùn)用先進(jìn)的傳感器技術(shù)和自動控制算法，實現(xiàn)自平衡、智能調(diào)速、手機(jī)控制等功能。

產(chǎn)品力表現(xiàn)不俗，但平衡車作為新興產(chǎn)品，投資人看不懂，九號公司很快到了山窮水盡的地步。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2012年，黃曉明在拍攝電影時受傷，腳部粉碎性骨折。他的團(tuán)隊買了一臺九號平衡車輔助他活動，無心插柳的舉動后，九號公司平衡車的銷量有了起色。

2013年開始，九號公司的平衡車項目開始盈利，吸引了明星投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注。2014年，九號公司獲得小米、紅杉、順為等基金的8000余萬美元A輪投資，并成為小米生態(tài)鏈成員。

事后看來，這次融資是九號公司的一場“及時雨”。

2014 年 9 月， Segway 起訴九號公司，高祿峰洞察到對方內(nèi)部的分歧，形成一個大膽的想法：有沒有機(jī)會把Segway收購了？

當(dāng)試探性發(fā)現(xiàn)Segway管理層有興趣后，九號公司與對方的股東方進(jìn)入艱苦的談判，這一過程中，小米創(chuàng)始人雷軍和紅杉中國創(chuàng)始及執(zhí)行合伙人沈南鵬還曾出面幫助談判。

2015年4月1日愚人節(jié)，高祿峰宣布完成了對Segway股權(quán)的100%的收購。通過收購，九號公司一舉獲得Segway這個全球銷量第一的品牌、全球市場渠道和400多項平衡車基礎(chǔ)專利，逆襲成為全球平衡車龍頭企業(yè)。

不過，這是一起“蛇吞象”收購，對九號公司的財力考驗極大。最終，九號公司以“股權(quán)融資+銀行貸款”的組合方式完成這筆交易，其中，小米等的8000余萬美元融資起了關(guān)鍵作用。

多元裂變，九號公司的底層邏輯

自完成對 Segway 的收購后，九號公司的平衡車業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛。2020年9月發(fā)布的招股書顯示，2017年，九號公司銷售13.81億元，平衡車銷售10.29億元，銷售占比74.49%。

2018年之后，九號公司的產(chǎn)品走上了多元裂變之路，除了平衡車，滑板車、智能服務(wù)機(jī)器人等業(yè)務(wù)開始崛起。

比如在2019年，九號公司收入45.86億元，平衡車、滑板車、智能服務(wù)機(jī)器人及其他產(chǎn)品（童車、卡丁車套件、配件及智能電動摩托車）的銷售占比分別是21.71%、70.46%和7.83%。

根據(jù)招股書，九號公司在平衡車、滑板車領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢，比如電動車長期是“雙十一”、“618”等電商節(jié)智能出行類全渠道銷量冠軍，滑板車在歐洲主要國家均為市場份額第一，在部分國家市占率甚至70%以上。

同時，九號公司也在招股書中稱，由于電動平衡車、滑板車不符合我國的機(jī)動車安全標(biāo)準(zhǔn)，也不在非機(jī)動車產(chǎn)品目錄內(nèi)，存在潛在風(fēng)險。

未雨綢繆，也為了更大的發(fā)展空間，九號公司殺入了智能兩輪電動車市場。

2019年12月，九號公司電動產(chǎn)品開賣，這意味著，正式入局智能兩輪電動車市場。2020年銷售10萬余臺，創(chuàng)造了中國電動車企業(yè)首年銷售最佳紀(jì)錄。2024年9月，公司第500萬臺智能兩輪電動車下線。

根據(jù)艾瑞咨詢2023年的報告，在 5000元以上的中高端價位，九號電動的銷量排行第一；而在7000元以上價位，九號公司的市場份額超50%。

九號公司入局時，電動車領(lǐng)域知名玩家并不少，這一市場甚至被稱為“紅海”市場。從結(jié)果來看，九號公司再次逆襲，這是為什么？

高祿峰曾說：“電動車行業(yè)還停留在功能機(jī)時代，我們要用智能重新定義電動車。”

有著機(jī)器人技術(shù)和智能化的基因，九號公司在兩輪電動車領(lǐng)域堪稱“降維打擊”。比如智能系統(tǒng)讓電動車具備 “無需鑰匙，靠近就解鎖” 的功能，通過九號出行App，用戶可以實現(xiàn)對車輛的遠(yuǎn)程控制，如查看車輛狀態(tài)、定位追蹤、遠(yuǎn)程解鎖等。

此外，九號公司的智能兩輪電動車還應(yīng)用了自平衡控制技術(shù)、永磁同步電機(jī)驅(qū)動技術(shù)、雙重保護(hù)電池管理技術(shù)等先進(jìn)技術(shù)。

目前，智能兩輪電動車成為九號公司核心收入來源。2024年半年報顯示，九號公司營收66.66億元，其中電動兩輪車收入33.83億元、滑板車收入10.31億元、全地形車和割草機(jī)器人收入分別為5.07億元、4.49億元。

根據(jù)九號公司業(yè)績快報，公司2024年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)總收入141.71億元，同比增長38.63%；歸母凈利潤10.88億元，同比增長81.90%。公司稱，電動兩輪車、電動滑板車、全地形車和服務(wù)機(jī)器人等業(yè)務(wù)條線的產(chǎn)品銷量持續(xù)增長。

九號公司的業(yè)績表現(xiàn)，反饋到二級市場上，公司股價實現(xiàn)了二次起飛。2024年2月以來，九號公司股價開始反彈，累計漲幅170%。2025年4月1日收盤，公司總市值458.8億元，3月下旬最高市值近500億元。

不難發(fā)現(xiàn)，九號公司在兩輪車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)逆襲，為其如今重返 460億市值奠定了堅實基礎(chǔ)。

九號公司股價二次起飛，除了業(yè)績增長，還有熱點概念催化。2025年以來，機(jī)器人成為最熱概念之一，九號公司在割草機(jī)器人領(lǐng)域的布局被重點關(guān)注。

2025年初，九號第三代無埋線割草機(jī)器人NavimowX3系列于年初亮相CES展。財信證券對此評價，新產(chǎn)品避障效果和覆蓋面積大幅提升，產(chǎn)品性能領(lǐng)先，有望持續(xù)放量。

綜合來看，從平衡車到滑板車，再到電動兩輪車以及割草機(jī)器人，看似不同領(lǐng)域，實際上底層邏輯是相同的。沿用高祿峰的總結(jié)即“九號公司的技術(shù)創(chuàng)新路徑則是用邊緣創(chuàng)新打到中央，基于算法、視覺等的機(jī)器人技術(shù)通過中臺系統(tǒng)延展到其他門類，帶來更懂用戶需求的顛覆性產(chǎn)品體驗”。

時隔十幾年，機(jī)器人成為產(chǎn)業(yè)焦點，九號公司這家有著機(jī)器人基因的公司，還將有怎樣的表現(xiàn)，尺度商業(yè)將持續(xù)關(guān)注。