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廣東人口增量排名全國第一

4月1日消息，截止到3月31日，共有25個省份公布了人口總量的數據。具體來看，人口數量排名前五位的省份中，僅有河南尚未公布人口數據，廣東、山東、江蘇和四川2024年的人口總量分別為12780萬人、10080.17萬人、8526萬人和8364萬人。其中，廣東不僅人口總量繼續排名全國第一位，且人口增量（74萬人）超過浙江（43萬人），也排第一位。

從數據上看，2024年各省份人口呈現一些明顯特征。此前人口持續增長的省份，比如江蘇，出現人口零增長；前一年人口下行的省份出現反彈，比如陜西、安徽和福建，在2024年實現人口增長；廣東和浙江保持人口增長態勢，從人口總增量上看廣東排名全國第一，從人口機械增長看浙江排名全國第一。（21經濟網）

｜點評｜人口自然增長是以“出生人口-死亡人口”來衡量，人口機械增長則是通過“人口流入-人口流出”計算。人口總量排名第一的廣東，不僅是國內生育大省，其經濟發展也吸引了大量外來人口流入，自然和機械兩個維度均實現正增長，人口增量也排在全國首位。如果僅看人口機械增長，浙江則憑借活躍的民營經濟與產業優勢，展現出了不俗的“搶人”實力。

整體來看，經濟發達地區與強省會城市表現出較強的人口吸引力。同樣為經濟強省，去年江蘇人口零增長，主要是由生育率低及人口老齡化程度較高共同所致，人口自然負增長，拖累了其整體表現。面對人口結構調整的壓力，江蘇或許還要采取更多措施，加大爭奪勞動人口的力度。

小米SU7發生高速上碰撞爆燃事故

4月1日，針對網上曝光的關于“小米SU7在高速路上碰撞后爆燃致人員傷亡”的消息，小米公司發言人發文稱，據初步了解，事故發生前車輛處于NOA智能輔助駕駛狀態，以116km/h時速持續行駛。碰撞前系統最后可以確認的時速約為97km/h。碰撞發生后，小米立即與車主取得聯系，了解非車主本人駕駛。同時，緊急救援呼叫車上乘員，并報警、呼叫120急救服務。

日前，網絡上曝光的多則視頻及圖片顯示，安徽一新能源車撞上高速公路中間護欄起火燃燒，另有被燒毀的車架顯示事故車輛疑為小米SU7，車頭已經基本全毀。據悉，該起事故造成3人身亡。（綜合上觀新聞）

｜點評｜這場意外交通事故令人感到惋惜，同時，對于新能源車智駕功能和小米SU7的設計問題引起了廣泛討論。在燃油車時代，車輛部件多以機械結構為主，而新能源車普遍廣泛使用電子化系統，當出現緊急情況電池受損時，很可能導致車內電控系統失靈。小米SU7為車門配備了機械鎖，并寫入了產品手冊，但很多車主購車以后并不會翻看，提車時4S店也缺乏必要的介紹，導致很多車主并不知道有這個功能。

小米SU7的智駕功能介紹中，明確標注為智能輔助駕駛。現階段，所有新能源車的智駕功能都無法完全替代人類，真正實現無人駕駛功能，多起新能源車事故中都是由于駕駛員過于信任智駕，遇到智駕無法處理的突發情況時，悲劇發生。或許每家新能源車企在宣傳智駕功能時，都應該反復強調該功能的局限性。

華為去年凈利潤同比減少28%

4月1日消息，華為近日在官網對外發布了2024年整體業績情況。數據顯示，2024年全年，華為實現全球銷售收入8621億元，同比增長22.4%；凈利潤626億元，同比減少28%。剔除此前幾年售賣資產的因素，華為這一成績雖然在利潤上有所減少，但從五大業務板塊的表現來看，均實現同比增長，其中智能汽車解決方案首次實現當年盈利。

數據顯示，華為智能汽車解決方案業務實現銷售收入263.53億元，同比增長474.4%；終端業務實現銷售收入3390億元，同比增長38.3%；云計算業務實現銷售收入385.23億元，同比增長8.5%；數字能源業務實現銷售收入686.78億元，同比增長24.4%；華為ICT（信息與通信技術）基礎設施業務實現銷售收入3699億元，同比增長4.9%。（第一財經）

｜點評｜去年華為營收表現比較出色，基礎設施業務發展穩健，終端業務增長強勁。2023年華為的凈利潤中，包含了上百億出售榮耀帶來的收益。去年財報中沒有這部分資產處置收入，凈利潤數字更能反映其業務的盈利能力。如果剔除非經常性損益的影響，去年華為的凈利潤也保持了雙位數的高速增長。

此前受到制裁，華為將海思業務獨立并升級為半導體業務。作為重要戰略組成，這部分業績數據一直未有公布。但是從年報表現可以看出，伴隨高端芯片研發深入、自主生態構建取得突破，華為已逐漸走出被“卡脖子”的陰影，去年其高端手機業務強勢復蘇，汽車終端業務也嶄露頭角。當前全球經濟不確定性加劇，“根技術”與“根生態”是華為的核心競爭力，未來其也會加大投入，進一步穩固護城河。

OpenAI宣布400億美元創紀錄融資

4月1日消息，OpenAI宣布將在由軟銀集團牽頭的新一輪融資中籌集400億美元，估值為3000億美元。軟銀將提供75%的資金，其余資金來自微軟、Coatue Management、Altimeter Capital和Thrive Capital，這也是OpenAI歷史上最大規模的私人融資之一。據悉，融資中的約180億美元將用于OpenAI的Stargate基礎設施項目，旨在在美國建立一個AI數據中心網絡。

根據投資條款，如果OpenAI未能在12月31日前重組為一家獨立的營利性公司，軟銀等對該公司的巨額融資可能會減少100億美元至300億美元。受付費人工智能軟件實力的推動，OpenAI預計今年的營收將增加兩倍以上，達到127億美元，其去年營收為37億美元。此外，OpenAI預計收入將繼續快速增長，明年將增長一倍以上，達到294億美元。（綜合界面新聞）

｜點評｜雖然OpenAI預計的營收增長顯著，但是扣除巨大的模型訓練成本和基建投入，現階段其還是較難走出虧損狀態。大模型賽道不斷涌現出頗具競爭力的選手，OpenAI的領先優勢正在被削弱。壓力下，未來OpenAI的支出還會繼續攀升，僅靠自我造血較難滿足巨額資金需求，加上AI軍備賽不斷升級，融資輸血自然必不可少。

身為頭部企業，參與“星際之門”計劃的OpenAI獲得了遠超同行的巨額融資，估值也再上一個臺階。只是在資本的簇擁背后，盈利能力依然是OpenAI繞不開的難題。目前，OpenAI的收入主要來自用戶訂閱付費，渠道還是比較有限的。穿過“星際之門”，OpenAI的商業化路徑要通往何處，是其必須思考的問題。

獨角獸企業達闥機器人陷停擺危機

3月31日消息，人形機器人領域知名獨角獸企業達闥機器人正陷入危機。自2024年初起，達闥機器人陸續出現欠薪、裁員現象。員工透露，公司采取 “萬元以上工資折半發放” 等臨時方案拖延支付，最終演變為全面停薪、停繳社保，部分員工被迫簽署分期支付協議卻分文未獲，多地辦公區已經“人去樓空”。此前，達闥機器人已完成5輪融資，在A輪、B輪與B+輪融資額均達到或超過1億美元。

據悉，達闥的人形機器人項目因核心部件成本高昂陷入困境，公司單臺機器人柔性關節成本占比超60%，量產機型GingerXR售價超20萬元，難以打開C端市場。達闥長期依賴政府和企業采購試點工程，未能形成可持續的規模化收益模式。（界面新聞）

｜點評｜人形機器人與AI大模型一樣，得到了資本市場的強烈追捧，這場資本狂歡背后，很多機器人初創企業的商業規劃其實都有些經不起推敲。達闥曾是眾多機器人初創企業中的明星，在業內小有名氣。然而，達闥在機器人關鍵技術方面缺乏自己的創新，成品機器人價格高昂，應用場景卻不多，過度依賴融資生存的達闥陷入危機是遲早的事情。

人形機器人在工廠中廣泛替代人類，在科幻電影中已并不新鮮，但在現實中想要實現這種機器人技術難度頗高，更不用說還需要考慮成本問題。事實上，機器人未必非要是人形才能完成各類工作，機械臂技術已經十分成熟，為其加入AI功能或許比研發人形機器人更加容易。

五大新茶飲集團去年業績分化

4月1日消息，蜜雪集團、奈雪的茶、古茗、茶百道陸續披露2024年年度業績，“霸王茶姬”主體茶姬控股也于近日提交招股書，擬赴美上市。上述五家茶飲集團去年營收共計超558億元。其中，蜜雪集團以248.3億元營收蟬聯行業榜首，營收規模是霸王茶姬的兩倍，是奈雪的茶以及茶百道的5倍，也是古茗的2.8倍。

盈利水平方面，蜜雪以超44億元的利潤繼續拔得頭籌，利潤增幅超四成，據計算，蜜雪盈利水平超過另外四家茶飲集團的凈利總和。霸王茶姬則成為增速最猛選手，凈利同比增超2倍達25.15億元。古茗繼續發展穩健，凈利潤近15億元，同比增超一成。茶百道凈利下降近六成至4.72億元，奈雪的茶則同比轉虧，虧損9.17億元。（澎湃新聞）

｜點評｜茶飲品牌們去年業績表現展現出了極強的差異性，這背后是品牌們經營模式的差別。蜜雪集團營收、利潤規模均是國內茶飲市場的佼佼者。蜜雪冰城幾乎所有的門店都是加盟商構成，因為發力平價市場，加盟費又極低，門店數量去年仍在快速增長中。靠著向加盟商們販賣茶飲原料、機器設備等物料，蜜雪集團賺得盆滿缽滿，古茗、霸王茶姬等茶飲品牌也是如此。

奈雪的茶是茶飲品牌中的另類，對加盟的態度十分謹慎，超過80%的門店都是自營。國內茶飲門店數量過于密集，去年國內消費市場表現一般的情況下，奈雪的茶業績表現更能展現出茶飲門店們艱難求生的真實經營狀況。

主動權益基金前三甲均重倉機器人賽道

4月1日消息，據Wind數據統計，全市場4511只主動權益基金在2025年一季度平均收益率為3.88%，有89只基金前兩月的收益率超20%。其中，鵬華碳中和主題、平安先進制造主題、永贏先進制造智選領跑。上述三只基金的基金經理在最新披露的2024年報中表示，均看好人形機器人賽道的相關投資機會。

截至2025年3月31日，由閆思倩管理的鵬華碳中和主題A、張蔭先管理的平安先進制造主題A，以及張璐管理的永贏先進制造智選A包攬前三甲，一季度業績依次為60.26%、53.65%、52.32%。基金經理張璐預測，2025年將是人形機器人產業化的破曉之年——關鍵詞是定型與量產。（澎湃新聞）

｜點評｜前兩年在市場波動中，主動權益基金的收益表現不佳，市場規模也不斷縮水。加上政策鼓勵中長期資金積極入市，去年四季度，被動權益基金規模更是首次超過了主動權益基金。今年年初，科技板塊成為市場熱點，在其主導的結構性行情中，基金經理靈活調倉的主動管理策略奏效，主動權益基金的收益表現也明顯好轉。

前三甲亮眼的收益率，主要得益于對人形機器人賽道的提前布局。春晚扭秧歌的人形機器人，掀起了市場熱潮。量產元年到來，各地政策加碼，都讓投資者看到了人形機器人未來應用的廣闊前景。不過，當前人形機器人的商業化路徑尚不清晰，在新一輪投資熱浪中，也要警惕過度炒作的風險。

周二兩市沖高回落滬指漲0.38%

4月1日，市場全天沖高回落，三大指數漲跌不一。滬深兩市全天成交額1.13萬億，較上個交易日縮量893億。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股漲多跌少，全市場超3800只個股上漲。從板塊來看，醫藥股集體走強，創新藥等方向領漲，可控核聚變概念股再度大漲，電力股表現活躍。下跌方面，金融科技概念股午后走低，人形機器人、算力、軟件開發等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3348.44點，漲0.38%，成交額為4994億元；深成指報10503.66點，跌0.01%，成交額為6329億元；創指報2101.88點，跌0.09%，成交額為3037億元。（財聯社）

｜點評｜周二兩市艱難反彈，市場缺乏明確啟動契機，午后反彈熱情趨弱，形成沖高回落。從盤面上看，早盤開盤后兩市形成普漲，進行情緒上的修復。市場傳聞稱，俄羅斯疑似出現一種新病毒，同時，一份藥品集采優化方案得到廣泛流傳，醫藥股全天領漲。小盤股再次活躍，股名中含有數字的部分個股得到莫名其妙地炒作。

隨著特朗普的關稅政策逐漸明朗化，市場有望尋找到行情展開的新方向。三部門支持保險公司發起設立私募證券基金，有望為股市引入新的長線資金。當然，這不是靠呼吁、支持就能做到的，A股市場內還需強化與長線資金相匹配的生態。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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