本文來源：時代周報 作者：孫藝格

圖源：金字火腿官網

“火腿第一股”金字火腿(002515.SZ)的業績又重新恢復增長。

3月31日，金字火腿披露了2024年業績情況，年報顯示，該公司2024年實現營收3.44億元，較2023年增加了3018.15萬元，同比增加9.62%，歸母凈利潤6217.30萬元，同比增加55.19%。

不過，金字火腿的扣非凈利潤仍在下滑，較2023年跌去27.70%至2354.66萬元。

拉長時間線來看，金字火腿的業績從2021年開始出現大幅下滑。也是在這一年，金字火腿的控股股東、實際控制人變更為任貴龍。

任貴龍成為實控人后3年間，金字火腿的業績“跌跌不休”。2021年-2023年，金字火腿的營收分別減少2.04億元、0.61億元和1.31億元，歸母凈利潤也從2020年的5930.14萬元跌至2023年的4006.30萬元。

直到2024年，金字火腿的業績才有所回暖。

對此，金字火腿方面在接受時代周報記者采訪時表示，公司營業收入增長主要在KA流通渠道、直營（團購）渠道。“報告期內，公司為客戶提供個性化定制商品銷量增長，而凈利潤增長的主要原因是公司將浙江銀盾云科技有限公司的股權進行了轉讓。”

二級市場方面，截至4月1日收盤，金字火腿報收5.43元/股，跌0.18%，市值65.7億元。

火腿多賣了2302萬元，但毛利率繼續下滑

金字火腿成立于1994年，早期靠賣金華火腿起家，2010年正式登陸深交所成為“火腿第一股”，主營火腿產品、特色純肉制品以及預制肉類業務，其中火腿是主力產品。

不同于前兩年賣不動的情況，2024年金字火腿的火腿產品實現營收1.87億元，營收占比為54.46%，較上一年增加了2302.31萬元，同比增長14.02%。

除了火腿產品之外，金字火腿的特色肉制品、品牌肉、冷鏈服務等產品的營收均較上一年有所增加，僅火腿制品較上一年營收下滑16.93%。對于火腿制品營收下滑的原因，金字火腿稱由于火腿制品的產品結構有所調整，導致其銷量略有下降。

業績雖在2024年回暖，但值得注意的是，金字火腿扣非凈利潤已經連續兩年下滑。2023年和2024年，金字火腿扣非凈利潤分別為3256.73萬元、2354.66萬元，同比減少7.75%、27.70%。

對此，金字火腿方面回復稱“面對激烈的市場競爭環境，公司積極采取應對措施以穩定客戶，加大了促銷力度，毛利率有所下降，火腿及特色肉制品營收較上年同期有所增長。”

2024年金字火腿的火腿產品毛利率為26.14%，同比下滑1.51%；火腿行業的毛利率為19.23%，較2023年下滑4.00%；特色肉制品毛利率為7.67%，同比下滑15.49%。

時代周報記者注意到，2021年開始，火腿產品和特色肉制品毛利率就逐年下滑，至今已是第4年。

與此同時，2024年金字火腿的火腿和品牌肉的庫存量均有所上升，分別為64.87萬公斤，4.79萬公斤，分別較去年同比增加了4.95%，6.88%；特色肉制品庫存量有明顯減少，與去年相比減少了50.74%至36.39萬公斤。

對此，金字火腿方面對記者表示，“報告期內，公司加大了特色肉制品的促銷和推廣力度，使特色肉制品的銷售量增加。”

需要提及的是，2024年火腿產品、特色肉制品、品牌肉的銷售量分別為195.89萬公斤（1958.9噸）、113.92萬公斤、155.79萬公斤。而年報顯示，該公司年產5萬噸肉制品智能化工廠項目目前已進入附屬工程和裝修階段。

中國食品產業分析師朱丹蓬對時代周報記者表示，現在消費者對于腌制型產品的接受程度非常低，金字火腿必須做出創新升級以及轉型，否則難以支撐其營收利潤和股價。

多次跨界，遲遲未見第二增長曲線

金字火腿在2010年上市后一直熱衷于尋找第二增長曲線，2013-2016年，金字火腿頻繁跨界，涉足稀土、醫療、互聯網金融、新能源汽車等多個領域，但始終沒有掀起波瀾。

當實控人變更為任貴龍后，金字火腿繼續做跨界嘗試。

2022年，預制菜研發項目首次出現在年報上，包括“蜜汁火方預制菜”“火腿鴨煲預制菜”“金銀蹄預制菜”“火腿豬腳凍預制菜”四個項目。

對于研發預制菜的目的，金字火腿表示“提升公司火腿預制菜技術水平，提高品牌知名度，增加火腿附加值，拉長產業鏈”，并給出了年銷量 5 萬-6萬罐的預期。

2023 年 12 月，金字火腿又跨界算力業務，以自有資金4.01億元認購浙江銀盾云科技有限公司新增注冊資本7000萬元，出資占比為12.2807%，其余3.31億元計入銀盾云公司資本公積。

同年，在2022年預制菜的銷售情況還未披露的情況下，金字火腿繼續加大對預制菜的研發，又推出了六款預制菜產品，并設下“年銷量5萬罐”“年銷量6萬罐”的目標。

在2024年報中，金字火腿也并未披露預制菜相關數據，僅表示“公司將堅持‘大力發展火腿產業，重點發展傳統肉制品，積極發展預制肉類’的戰略思路”。

金字火腿在接受時代周報采訪時坦言，公司目前有6款預制菜，尚處于不斷開發及市場試銷中，預制菜銷售收入占公司營業收入比例很小。

“未來公司將會在滿足國家相關標準的前提下，采用新技術不斷開發新產品，拓寬銷售渠道。”

金字火腿的預制菜業務到底會不會成為第二增長曲線，目前不得而知，但可以確定的是，公司始終沒有放棄尋找第二增長曲線。

據年報，2024 年，金字火腿研發了包括火腿業態產品、火腿跨界新品、系列休閑肉制品、傳統腌臘肉制品、罐頭制品及經典火腿名菜等 5 大系列共 27 款新產品，包含火腿冰淇淋、火腿餅干、金腿小餅等創新產品。