導語：近期國內(nèi)PVC市場漲跌走勢不一，種子乳液法價格偏低市場出貨較好，價格小幅上調(diào)50元/噸；微懸浮法價格偏高，市場庫存壓力較大，仍有下滑趨勢。市場供需雙向弱勢，企業(yè)檢修及產(chǎn)量變動不大，國內(nèi)PVC糊樹脂市場繼續(xù)處于供大于求格局，價格反彈存壓。

一、原料電石價格上調(diào)，對市場支撐有限

3月電石市場整體上調(diào)，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價格在2500-2700元/噸，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢，市場整體貨源緊張。在成本壓力下陜西地區(qū)開爐率于低位繼續(xù)下探，且部分企業(yè)有計劃性檢修，導致市場供應快速收縮。內(nèi)蒙古地區(qū)的限電加劇市場供應的不穩(wěn)定性，庫存快速消耗，電石價格上行，行業(yè)由虧轉盈，刺激行業(yè)的開工積極性。月末市場進入維穩(wěn)盤整狀態(tài)，隨著檢修裝置的恢復，和部分停產(chǎn)裝置的復產(chǎn)，供應逐漸提升，供應緊張的環(huán)境有所緩和，但是限電影響導致觀望心態(tài)濃郁。下游春檢陸續(xù)開始，但無集中性出現(xiàn)。

3月外采電石價格上調(diào)，成本對PVC糊樹脂的價格有一定的底部支撐，截止到月底河北主流價格在3040元/噸。3月PVC糊樹脂價格跌勢放緩，但是外采電石法企業(yè)利潤面較上月下滑，有小幅虧損出現(xiàn)，整體價格仍有下行空間。

二、需求跟進不足，價格弱勢運行

2025年2月中國PVC手套對美出口訂單下滑。盡管當月出口量環(huán)比下滑25%至302萬箱，但美國市場仍以47%的占比穩(wěn)居核心出口目的地。本次波動主要受雙重因素交織影響：其一，春節(jié)假期導致的物流遲滯效應尚未完全消解；其二，2月1日美國以芬太尼問題為由加征10%關稅，觸發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導博弈。由于中國PVC手套企業(yè)普遍維持微利運營，在關稅分攤協(xié)商中表現(xiàn)出強烈抵觸心態(tài)，致使貿(mào)易商采購決策周期顯著拉長。

2月27日美方宣布3月4日進一步追加10%關稅的政策動向，使得行業(yè)面臨更嚴峻的考驗。在全球90%以上PVC手套產(chǎn)能集中于中國的產(chǎn)業(yè)格局下，累計20%的關稅增幅直接擠壓美國進口商利潤空間，催生3月份市場出現(xiàn)"貿(mào)易商壓價詢盤"與"生產(chǎn)企業(yè)挺價守線"的供需博弈白熱化現(xiàn)象。

下游PVC手套訂單量一般，在美國加征關稅的影響下，出口價格持續(xù)走低，訂單不足導致企業(yè)開工偏弱，國內(nèi)18家PVC手套樣本企業(yè)的當前產(chǎn)能利用率為40.42%，PVC手套85-90%以上用于出口美國、日本、沙特阿拉伯、英國等40多個國家和地區(qū)。目前來看玩具以及PVC手套訂單不足對原料PVC糊樹脂的需求量減弱，影響市場成交情況。

三、供增需弱態(tài)勢再現(xiàn)，PVC糊樹脂價格存壓

供應面：濟寧中銀3月下旬停車檢修，其余企業(yè)4月暫無增檢修計劃，預計4月份供應端行業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)偏高，而需求端則重點關注下游PVC手套工廠開工情況。目前PVC手套出口價格持續(xù)走低，部分企業(yè)面臨虧損以及降負荷狀態(tài)，PVC糊樹脂市場庫存壓力不減，預計4月市場弱勢運行，不排除有繼續(xù)下滑的可能。

需求面：受下游制品需求萎縮及政策因素疊加影響，當前PVC手套及玩具制品出口呈現(xiàn)量價雙弱格局。美國加征關稅政策持續(xù)壓制出口競爭力，疊加海外需求收縮，導致PVC糊樹脂終端訂單承接不足，市場成交重心持續(xù)下移。目前華東PVC手套工廠逼近成本線有停車檢修計劃，行業(yè)虧損面擴大引發(fā)階段性修復預期。

綜合來看：當前產(chǎn)業(yè)端呈現(xiàn)供需錯配格局，上游企業(yè)尚存利潤空間，暫無集中檢修計劃；下游終端受制于出口萎縮和內(nèi)需不足，庫存消化緩慢。市場參與者心態(tài)趨于謹慎，短期價格或延續(xù)窄幅整理，但需關注出口政策變動及原料電石價格走勢對成本端的潛在影響。