近日，中國中免披露其2024年度業績報告，受市場環境及行業周期等多重因素影響，公司營收和凈利潤雙雙下滑。免稅行業業績承壓之下，各路玩家正在積極進行業務調整。

來源：攝圖網

中國中免2024年營收凈利雙降，海南離島免稅銷售承壓

3月28日，中國旅游集團中免股份有限公司（證券簡稱：中國中免；證券代碼：601888.SH、01880.HK）披露2024年年報。

數據顯示，2024年，公司實現營業收入564.74億元，同比減少16.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤42.67億元，同比減少36.44%。業績下滑主要是受市場環境及行業周期等多重因素影響。

從收入構成來看，2024年中國中免免稅商品銷售收入386.66億元，同比減少12.58%；有稅商品銷售收入170.95億元，同比減少23.49%。

分地區來看，公司來自海南地區的營業收入為288.92億元，同比減少27.13%；來自上海地區的營業收入160.35億元，同比減少10.02%。

據2023年財報，中國中免海南地區營業收入為396.5億元，占總營收的58.71%。2024年其海南地區營收占總營收的51.16%，同比下降7.55個百分點。

中國中免方面表示，海南離島免稅銷售承壓與臺風“摩羯”自然災害、出境消費分流、國貨品牌擠壓免稅市場份額以及客群更加追求性價比等因素有關。同時，海南省采取優化政策、引導差異化經營、加快“免稅+文旅”融合發展、發放消費券和開展促銷活動等多項措施，對提振離島免稅市場發揮出積極作用。

海口海關數據顯示，2024年海南離島免稅購物金額309.4億元，同比下降29.3%；購物人數568.3萬人次，同比下降15.9%；購物件數3308.2萬件，同比下降35.5%。

雖然業績表現承壓，但中國中免在海南離島免稅市場的優勢地位得到進一步穩固，2024年市場份額同比提升近2個百分點。

2024年，中國中免打造“文、商、體、旅”深度融合發展新格局，結合文旅藝術、會議會展、體育賽事、明星演藝等開展聯合營銷超30場，推出“免稅+”購物新體驗。公司年內引進超200個國際國內知名品牌，與多品牌合作推出中免獨家銷售及全球限量款商品共計19個系列500余款，拓寬商品邊界。中免會員人數突破3800萬人。公司在海南省擁有6家離島免稅店，包括目前全球第一大和第二大的免稅商業綜合體——?？趪H免稅城和三亞國際免稅城。

境外擴張尋找增量，市內免稅店業務加速成長

受益于免簽國家范圍持續擴容、過境免簽政策不斷優化和國際客運航班量的持續增加，公司境內出入境免稅門店銷售實現大幅增長。2024年，中國中免中標廣州白云國際機場T1航站樓出境免稅店等10個機場及口岸免稅項目經營權，進一步鞏固了在國內大中型機場及口岸的渠道優勢。

海外市場方面，2024年，中國中免新加坡樟宜機場精品品類店、日本東京銀座珠寶類品牌免稅專柜以及斯里蘭卡免稅店開業，并中標中國船舶集團旗下H1509號郵輪免稅店經營權。

隨著我國出入境人數快速增長和市內免稅店業務日益完善，市內免稅店在促進出入境旅客消費和引導消費回流等方面發揮重要作用。

2024年，中國中免完成北京、上海、三亞、大連、青島、哈爾濱6家經營協議簽署并實現大連市內免稅店煥新開業，中標廣州、深圳、西安、福州、成都、天津6家新增城市市內免稅店經營權，助力消費回流。

在2025年經營計劃方面，中國中免表示，一是深化海南市場布局；二是完善境內口岸及市內店布局，全力爭取中標重點機場渠道免稅店經營權，做好新型市內店拓展及運營；三是擴大境外業務版圖，發展國貨潮品，助推中國品牌出海；四是推動線上業務健康發展；五是做好重點項目建設，包括按計劃推進?？趪H免稅城項目各地塊、三亞國際免稅城一期2號地酒店部分以及三亞國際免稅城三期建設。

免稅行業業績承壓，A股玩家加速業務調整

據Choice金融終端數據，截至3月31日，滬深京市場上，免稅概念股共涉及30家上市公司。受終端消費市場變化等多重因素影響，免稅行業2024年度整體業績承壓，A股玩家在進行業務調整及探索新的增長點。

王府井（600859.SH）預計2024年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.60億元至3.50億元，同比減少51%至63%。業績下滑主要受終端消費市場變化導致零售行業整體承壓，以及公司目前處于業態迭代的關鍵期和新業態發展的培育期共同影響。

王府井披露，2025年，公司在免稅業態方面將加快新店籌備，縮短培育期。

業務布局方面，2025年1月24 日，王府井旗下哈爾濱機場王府井免稅店對外營業。該店位于黑龍江省哈爾濱市道里區空港一路哈爾濱太平國際機場國際出發區核心區域，是公司旗下首家落地運營的口岸免稅項目。

為增加公司免稅業務類型，擴大免稅商品的銷售途徑，推動市內免稅項目落地，2024年12月26日，王府井與武商集團（000501.SZ）簽署投資合作協議，共同出資設立合資公司，用于運營武漢市內免稅店。

武商集團2024年實現營業收入67.04億元，同比下降6.60%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.16億元，同比增長3.31%。其披露，公司與王府井合資運營的武漢市內免稅店將于2025年上半年與消費者見面，將成為全國首家新開市內免稅店。公司相關負責人表示，力爭在武漢打通“保免跨一體化”鏈路，助力國潮商品“出海”。

格力地產（600185.SH）預計2024年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤為-17.80億元到-12.50億元。該業績預告數據包含置入的珠海免稅及5家置出公司2024年度的收入、費用及利潤。

格力地產于2024年12月31日披露《重大資產置換暨關聯交易實施情況報告書》，公司重大資產置換已實施完成，成功置入珠海免稅51%股權，并置出非珠海區域共5家房地產子公司100%股權。珠海免稅成為公司控股子公司，公司戰略定位變更為以免稅業務為核心，圍繞大消費產業鏈建立運營、投資的企業集團。

2025年3月19日，格力地產發布公告稱，公司中文名稱擬變更為“珠海珠免集團股份有限公司”，證券簡稱擬變更為“珠免集團”。公司經營范圍中許可經營項目為免稅商品銷售。

海南發展（002163.SZ）控股股東海南控股擬向公司注入的免稅品經營主體全球精品于2020年8月取得離島免稅經營資質，主要經營免稅品、有稅商品銷售等業務。受海南離島免稅消費市場環境變化、市場競爭加劇等行業及市場變化影響，以及受制于自身“單店單點”模式帶來的局限性，全球精品近兩年持續虧損。

海南發展披露，目前，全球精品圍繞著“多元化發展、差異化經營、全鏈條聯動”的發展戰略，已制定切實可行的盈利提升計劃，努力提高盈利能力，為后續注入創造條件。