這幾年，上到證券分析師，下到老百姓，都喜歡提日本。

但大多數(shù)人的分析往往止步于“失去的30年”，沒(méi)有進(jìn)一步去分析：

失去的30年里，普通家庭到底是如何熬過(guò)來(lái)的？

今天，我們確實(shí)不會(huì)是日本簡(jiǎn)單的重復(fù)，但是這種應(yīng)對(duì)衰退的經(jīng)驗(yàn)，依舊值得每個(gè)只經(jīng)歷過(guò)繁榮的人去學(xué)習(xí)、去警醒。

如何保證潮水褪去后的底褲，是我們每個(gè)人都該認(rèn)真思考的問(wèn)題。

20世紀(jì)80年代，日本發(fā)展如日中天。

制造業(yè)飛速發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增速極快，房?jī)r(jià)、股價(jià)都在迅速上漲。

1989年，日本東京銀座的房?jī)r(jià)一度漲價(jià)到1.2億日元/平方米，折合人民幣600萬(wàn)元。

彼時(shí)的日本家庭，78%的財(cái)富集中在股票和房產(chǎn)上，他們堅(jiān)信“土地不會(huì)貶值”的神話，有些家庭甚至將購(gòu)房首付杠桿放大到10倍。

直到1990年，泡沫崩塌，日本的樓市、股市開(kāi)始止不住地下跌。

隨后的10年里，普通的日本家庭面對(duì)的情況是：

1、資產(chǎn)價(jià)格雪崩。

泡沫破滅的第一個(gè)10年里，東京房?jī)r(jià)下跌53%，日經(jīng)下跌67%。

資產(chǎn)價(jià)格越跌，家庭債務(wù)就越重。

1990-2000年，日本家庭凈資產(chǎn)蒸發(fā)500萬(wàn)億日元，相當(dāng)于3年GDP總量。

2、經(jīng)濟(jì)增速迅速為負(fù)。

1990年，經(jīng)濟(jì)增速還是5%，91年就下滑到1.5%，1993年首次跌破為-0.5%。

從經(jīng)濟(jì)增速5%到負(fù)增長(zhǎng)，日本只用了3年的時(shí)間。

隨后政策不斷搖擺，95年的時(shí)候，經(jīng)濟(jì)增速略有好轉(zhuǎn)，98年政策搖擺，又再次回到負(fù)數(shù)。

3、需求不足，長(zhǎng)期通縮。

經(jīng)濟(jì)下行，資產(chǎn)大幅下跌，也讓老百姓開(kāi)始了資產(chǎn)負(fù)債表的收縮，開(kāi)始減少需求，整個(gè)社會(huì)陷入通縮之中。

1994-2005年，日本綜合CPI累計(jì)下降3%，名義工資降幅達(dá)9%，實(shí)際購(gòu)買力縮水6.2%。

通縮本來(lái)意味著購(gòu)買力的回升，但是當(dāng)時(shí)的通縮并非是均衡的通縮。

電子產(chǎn)品、服裝等可貿(mào)易價(jià)格大跌的時(shí)候，服務(wù)類產(chǎn)品的價(jià)格還在上漲，比如醫(yī)療、教育，同時(shí)還伴隨著工資的下滑。

所以當(dāng)時(shí)很多人日本人的體感是，越省錢越窮，越窮越得省錢。

4、利率不斷下行。

為了刺激經(jīng)濟(jì)回暖，配合財(cái)政政策，日本的利率也出現(xiàn)大幅的下調(diào)。

1991年的時(shí)候，基本利率還有6%，到了96年已經(jīng)降到了0.5%，到了2001年更是進(jìn)一步降低到了0.1%。

0利率時(shí)代，負(fù)利率時(shí)代真的到來(lái)，存款甚至要給銀行繳納管理費(fèi)。

5、老齡化問(wèn)題加劇。

在泡沫破裂的第一個(gè)十年里，除了經(jīng)濟(jì)問(wèn)題還有人口問(wèn)題，65歲的人口到99年的時(shí)候來(lái)到了16%，社會(huì)整體負(fù)擔(dān)也在加劇。

同時(shí)還有年輕人面對(duì)就業(yè)冰河期，年輕人的結(jié)婚率和人口出生率都在下滑。

這種巨大的社會(huì)轉(zhuǎn)向下，日本普通家庭是如何度過(guò)的呢？

整體來(lái)說(shuō)有3條思路，是非常值得我們學(xué)習(xí)的。

1、追逐收益轉(zhuǎn)變?yōu)樽分鸢踩浴?/strong>

90年的資產(chǎn)泡沫，讓大家意識(shí)到：

樹(shù)不會(huì)長(zhǎng)到天上，一旦泡沫破裂，企業(yè)和居民都會(huì)面臨大麻煩。

泡沫破裂的第一個(gè)10年里，保守開(kāi)始替代冒進(jìn)，保本的優(yōu)先級(jí)超越一切。

在泡沫破裂的30年，保本類穩(wěn)健資產(chǎn)，增幅是最大的。

比如現(xiàn)金。

日本家庭現(xiàn)金存款占比從1990年12%升至2010年53%。

哪怕存款利率已經(jīng)趨近于0，2000年以后居民定期存款的規(guī)模還是增長(zhǎng)近18%。

保險(xiǎn)類產(chǎn)品也有爆發(fā)， 終身年金險(xiǎn)投保量增長(zhǎng)640%（1990年120萬(wàn)份→2020年890萬(wàn)份）。

再比如國(guó)債，哪怕是0利率時(shí)代，國(guó)債仍然保持著15%的年均增速。

安全>收益，成為群體的認(rèn)知。

對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在也非常需要重置自己的收益預(yù)期。

現(xiàn)在我們覺(jué)得2-3%的收益率很低，但在還在降息的背景下，或許2-3%的穩(wěn)健回報(bào)率也是高息。

2、全球化尋找破局思路，多渠道分散投資

在泡沫破裂的時(shí)間里，日本本土資產(chǎn)收益經(jīng)歷比較長(zhǎng)時(shí)間的失靈，比如房子、股市。

并且99年的零利率和01年的量化寬松并沒(méi)有成功激活經(jīng)濟(jì)，很多家庭對(duì)本土經(jīng)濟(jì)失去信心。

這樣的環(huán)境下，日本主婦們開(kāi)始把目光放到海外，催生出非常特殊的群體——渡邊太太。

當(dāng)時(shí)日本國(guó)內(nèi)借錢的利率很低，雖然日本處于虧錢周期，但是國(guó)際很多其他國(guó)家還處于賺錢周期。

比如95年，日本借錢利率僅僅只有0.5%，但是當(dāng)時(shí)的澳元定存都有5.2%的利率。

1998年，日本個(gè)人外匯交易賬戶有18萬(wàn)戶，到了2015年已經(jīng)擴(kuò)大到410萬(wàn)戶，主婦群體占比63%。

家庭海外證券規(guī)模30年擴(kuò)大14倍，從90年的6萬(wàn)億日元擴(kuò)大到2020年達(dá)到89萬(wàn)億日元。

根據(jù)野村證券研究數(shù)據(jù)局，日本家庭持有的海外股票和債券年均回報(bào)率達(dá)6.8%，遠(yuǎn)超本土收益。

所以這兩年，也有不少家庭開(kāi)始轉(zhuǎn)向多幣種的思路，去分散風(fēng)險(xiǎn)。

3、從短期投資變?yōu)榻K生規(guī)劃，開(kāi)始追求現(xiàn)金流和終生收益

泡沫破碎的這10年，還有條非常隱蔽的變化，就是人口結(jié)構(gòu)。

老齡人口的增加，導(dǎo)致財(cái)政壓力急速增加。

1990年日本公共養(yǎng)老金替代率為62%，到了2023年，已經(jīng)降至38%，國(guó)際普遍是在50%。

這直接影響到退休時(shí)期，日本居民能領(lǐng)到的收入。

所以說(shuō)，很多家庭的投資收入從追求短期套利，開(kāi)始追求終生收益。

核心就是為了自己的養(yǎng)老金做準(zhǔn)備。

比如養(yǎng)老年金險(xiǎn)、海外養(yǎng)老基金等等，在過(guò)去30年的時(shí)間里都在迅速增加。

對(duì)于普通家庭來(lái)說(shuō)，我們也要注意，在家庭收入好的時(shí)候，要為自己儲(chǔ)備些能夠終生受益現(xiàn)金流的資產(chǎn)。

比如租金回報(bào)率高的核心房產(chǎn)，比如個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老金等等。

歷史不會(huì)簡(jiǎn)單的重復(fù)，但是韻腳總是非常相似。

未來(lái)我們不一定會(huì)走日本的老路，但是日本的經(jīng)驗(yàn)卻注定值得我們學(xué)習(xí)。

財(cái)富安全不是運(yùn)氣游戲，而是對(duì)經(jīng)濟(jì)規(guī)律的敬畏和合理的跨周期布局。

家庭資產(chǎn)的護(hù)城河，必須要有3部分組成：

1、合理現(xiàn)金流；2、分散投資的思維；3、長(zhǎng)線奶牛資產(chǎn)的儲(chǔ)備。

當(dāng)然，很多人雖然已經(jīng)有了類似的考慮，但是苦于認(rèn)知和思維，并沒(méi)有合適的方式找到適合的產(chǎn)品。我近期也篩選到非常不錯(cuò)的選擇，至少能實(shí)現(xiàn)現(xiàn)在大家?guī)讉€(gè)痛點(diǎn)：

1、穩(wěn)定且較高收益；

2、分散風(fēng)險(xiǎn)的需求；

3、代際傳承，進(jìn)可養(yǎng)老，退可傳承。

關(guān)注這部分內(nèi)容的，可以直接掃碼，來(lái)我閉門(mén)直播，今晚我會(huì)詳細(xì)跟大家聊聊這部分的內(nèi)容。