一、戲劇性回歸：無(wú)招接棒釘釘背后的資本博弈

2025 年 3 月 31 日深夜，阿里集團(tuán)一則低調(diào)的公告在創(chuàng)投圈掀起巨浪：擬收購(gòu)前釘釘創(chuàng)始人陳航（花名無(wú)招）創(chuàng)立的跨境科技公司兩氫一氧（HHO）投資人股份，交易完成后，這位被稱為 "釘釘靈魂人物" 的老將將重返阿里，接任釘釘 CEO 一職。消息公布后 4 小時(shí)內(nèi)，相關(guān)話題在微博、知乎等平臺(tái)的閱讀量突破 2.3 億次，資本市場(chǎng)也迅速作出反應(yīng) —— 釘釘關(guān)聯(lián)概念股開盤集體拉升，其中泛微網(wǎng)絡(luò)早盤漲幅達(dá) 7.8%。

這場(chǎng)收購(gòu)案的戲劇性在于，陳航與阿里的糾葛已持續(xù)四年。2021 年，因與阿里 "云釘一體" 戰(zhàn)略產(chǎn)生分歧，這位親手將釘釘從 0 做到 7 億用戶的產(chǎn)品教父，帶著 20 余名核心骨干憤然出走，創(chuàng)立聚焦跨境數(shù)字化的兩氫一氧。如今，隨著阿里云分拆終止、釘釘獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，阿里以收購(gòu)其創(chuàng)業(yè)公司的方式完成 "曲線救國(guó)"，代價(jià)是斥資數(shù)億元回購(gòu)早期投資人股份。

值得注意的是，兩氫一氧并非外界想象的 "明星創(chuàng)業(yè)公司"。公開數(shù)據(jù)顯示，該公司 2023 年?duì)I收不足 1.2 億元，核心產(chǎn)品數(shù)字光耳機(jī) GPods 雖獲紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)，但市場(chǎng)份額不足行業(yè) 3%。一位接近交易的人士透露："阿里收購(gòu)的核心目標(biāo)是無(wú)招團(tuán)隊(duì)，而非公司資產(chǎn)。" 這意味著，此次交易本質(zhì)上是阿里為人才引進(jìn)支付的 "天價(jià)轉(zhuǎn)會(huì)費(fèi)"。

二、戰(zhàn)略迷局：從 "云釘一體" 到獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的四年陣痛

無(wú)招的回歸，折射出阿里 To B 業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的數(shù)次轉(zhuǎn)向。2019 年馬云退休后，張勇力推 "云釘一體" 戰(zhàn)略，將釘釘并入阿里云，試圖通過(guò)企業(yè)辦公入口為云計(jì)算導(dǎo)流。但這一決策遭遇現(xiàn)實(shí)阻力 —— 據(jù)阿里內(nèi)部數(shù)據(jù)，2020-2022 年，釘釘企業(yè)用戶轉(zhuǎn)化率僅為 8.7%，遠(yuǎn)低于預(yù)期的 25%。

更深層的矛盾在于戰(zhàn)略定位分歧。無(wú)招堅(jiān)持 "釘釘應(yīng)為中小企業(yè)服務(wù)"，而阿里云需要高毛利的大客戶。這種沖突在 2020 年達(dá)到頂峰：阿里云要求釘釘重點(diǎn)拓展金融、政府等領(lǐng)域客戶，導(dǎo)致其產(chǎn)品迭代速度下降 30%，中小企業(yè)用戶凈流失率同比上升 15%。最終，無(wú)招選擇出走，帶走的不僅是團(tuán)隊(duì)，還有阿里 To B 業(yè)務(wù)最寶貴的產(chǎn)品基因。

戰(zhàn)略調(diào)整的代價(jià)是沉重的。2023 年，釘釘從阿里云獨(dú)立時(shí)，其估值已從峰值的 600 億美元跌至 380 億美元。用戶調(diào)研顯示，32% 的企業(yè)用戶認(rèn)為 "釘釘功能冗余，缺乏創(chuàng)新"，這與飛書、企業(yè)微信等競(jìng)品形成鮮明對(duì)比 —— 同期飛書企業(yè)用戶年增速達(dá) 47%，其多維表格、AI 助手等創(chuàng)新功能獲客轉(zhuǎn)化率超 20%。

三、AI 時(shí)代的生死競(jìng)速：釘釘需要 "二次創(chuàng)業(yè)"

回歸后的無(wú)招面臨的首要挑戰(zhàn)，是如何在 AI 浪潮中重塑釘釘?shù)暮诵母?jìng)爭(zhēng)力。據(jù)灼識(shí)咨詢數(shù)據(jù)，2025 年中國(guó)企業(yè)級(jí) AI 應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模將突破 1200 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 43%。但當(dāng)前釘釘?shù)?AI 布局仍停留在 "功能疊加" 階段，其 AI 助手 DAU 不足 150 萬(wàn)，僅為飛書 AI 助手的 1/3。

無(wú)招的優(yōu)勢(shì)在于其 "產(chǎn)品教父" 的洞察力。在 2023 年釘釘生態(tài)大會(huì)上，他以創(chuàng)業(yè)者身份指出："企業(yè)數(shù)字化不是功能堆砌，而是要解決真實(shí)痛點(diǎn)。" 這種理念或?qū)⑼苿?dòng)釘釘從工具型產(chǎn)品向智能平臺(tái)轉(zhuǎn)型。業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，無(wú)招可能重啟 "極簡(jiǎn)模式"，砍掉 20% 低效功能，聚焦 AI Agent、行業(yè)大模型等核心場(chǎng)景。

更關(guān)鍵的是，兩氫一氧的跨境經(jīng)驗(yàn)可能成為釘釘全球化的突破口。數(shù)據(jù)顯示，2024 年中國(guó)企業(yè)出海數(shù)字化服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 890 億元，年增速 62%。無(wú)招團(tuán)隊(duì)在日本、東南亞市場(chǎng)積累的本地化經(jīng)驗(yàn)，或幫助釘釘突破當(dāng)前海外用戶不足 10% 的瓶頸。

四、組織變革：阿里管理年輕化的關(guān)鍵落子

此次人事變動(dòng)，也是阿里管理層年輕化的重要信號(hào)。52 歲的無(wú)招雖非 "90 后"，但其創(chuàng)業(yè)背景與創(chuàng)新思維符合阿里 "用戶為先、AI 驅(qū)動(dòng)" 的新戰(zhàn)略方向。對(duì)比之下，原 CEO 葉軍（花名不窮）的調(diào)任，被解讀為 "戰(zhàn)略守成者" 的離場(chǎng) —— 在其任內(nèi)，釘釘收入年增速?gòu)?2021 年的 68% 降至 2024 年的 29%。

阿里的組織變革已初見成效。2025 年 Q1 財(cái)報(bào)顯示，集團(tuán)研發(fā)投入同比增長(zhǎng) 34%，其中 AI 相關(guān)投入占比達(dá) 58%。吳泳銘主導(dǎo)的 "扁平化改革"，將決策權(quán)下放至業(yè)務(wù)單元，使得釘釘在 2024 年推出的 AI 功能數(shù)量同比提升 40%。這種靈活機(jī)制，或?yàn)闊o(wú)招的創(chuàng)新提供土壤。

五、破局之道：從 "工具" 到 "生態(tài)" 的蛻變

面對(duì)飛書、企業(yè)微信的夾擊，釘釘亟需重構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。無(wú)招的回歸帶來(lái)三大想象空間：

1. 產(chǎn)品重構(gòu)：借鑒兩氫一氧 "三位一體" 模式（設(shè)計(jì) + 制造 + 數(shù)字化），推動(dòng) AI 與硬件的深度融合。例如，GPods 的光控交互技術(shù)，可能應(yīng)用于企業(yè)智能終端。
2. 生態(tài)開放：2024 年釘釘已接入 7 家大模型服務(wù)商，但 API 調(diào)用量?jī)H為行業(yè)平均的 60%。無(wú)招或重啟 "開發(fā)者激勵(lì)計(jì)劃"，將分成比例從 15% 提升至 30%。
3. 全球化突破：依托阿里國(guó)際站資源，釘釘計(jì)劃在 2025 年設(shè)立東南亞、歐洲兩大區(qū)域總部，目標(biāo) 3 年內(nèi)海外用戶占比提升至 25%。

結(jié)語(yǔ)：一場(chǎng)不能失敗的戰(zhàn)役

無(wú)招的回歸，本質(zhì)上是阿里為 AI 時(shí)代押注的關(guān)鍵籌碼。在這場(chǎng)關(guān)乎企業(yè)服務(wù)未來(lái)的戰(zhàn)役中，釘釘不僅要應(yīng)對(duì)飛書、企業(yè)微信的競(jìng)爭(zhēng)，更要抓住 AI 重構(gòu)行業(yè)的窗口期。五年前，無(wú)招用釘釘證明了自己的產(chǎn)品能力；五年后，他能否用 AI 實(shí)現(xiàn) "二次創(chuàng)業(yè)"，將決定阿里在 To B 領(lǐng)域的江湖地位。而這場(chǎng)收購(gòu)案的真正價(jià)值，或許在于它傳遞的信號(hào)：在快速變革的時(shí)代，唯有保持開放與創(chuàng)新，才能在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。