◆隔夜市場

數據來源：交易所

3/31:美國方面表示不排除對伊朗采取軍事行動的選項，市場擔憂潛在供應風險增強，國際油價上漲。NYMEX原油期貨05合約71.48漲2.12美元/桶，環比+3.06%；ICE布油期貨05合約74.74漲1.11美元/桶，環比+1.51%。中國INE原油期貨主力合約2505跌4.3至537.4元/桶，夜盤漲16.5至553.9元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國家統計局公布數據顯示，3月份，我國制造業PMI、非制造業PMI和綜合PMI分別為50.5%、50.8%和51.4%，比上月上升0.3、0.4和0.3個百分點，均連續兩個月上升。其中，建筑業PMI連續2個月環比上升，創2024年6月以來的新高。

◎央行3月31日開展1667億元7天期逆回購操作，當日有1350億元逆回購到期，因此單日凈投放317億元。今年3月，央行開展8000億元公開市場買斷式逆回購操作，當月有7000億元買斷式逆回購到期，據此凈投放1000億元中期流動性。同時，央行連續3個月暫停公開市場國債買賣操作。

◎我國將多措并舉切實減輕企業負擔。工信部將會同相關部門出臺2025年全國減輕企業負擔工作實施方案。市場監管總局將常態化開展整治涉企亂收費專項行動，加快出臺《涉企收費違法違規行為處理辦法》。財政部將確保降費減負政策紅利扎扎實實落到經營主體。

◎美國3月達拉斯聯儲制造業指數從2月份的-8.3大幅下降至-16.3，遠低于市場預期的-12。3月芝加哥PMI從45.5升至47.6，市場預期45.2。

◎德國3月CPI初值同比升2.2%，預期升2.2%，2月終值升2.3%；環比升0.3%，預期升0.4%，2月終值升0.4%。

◎日本金融廳計劃修改金融工具與交易法，賦予加密資產作為金融產品的合法地位，最快將于2026年向議會提交相關法案。

◆行業快訊

◎清明假期將至 節前成品油中下游有補貨需求

臨近清明假期，春暖花開，居民出行增多，汽油需求有增長預期，中下游節前集中補貨也是汽油價格上漲的原因之一。綜合以上因素，雖短期汽油屬于情緒面的短暫爆發，但從基本面和裂解價差層面看，汽油價格已初步觸底反轉，預計假期前山東汽油價格上漲200元/噸左右至8200元/噸。

◎供應減少且下游需求旺盛 碳十市場存補漲預期

后市來看，進入4月后，終端需求可能短期回落，但五一節前備貨支撐，市場仍存較強支撐。且供應方面，4月份多家大煉化企業有降負預期，工業用碳十粗芳烴市場供應量有明顯縮減，煉廠挺價心態強烈。利潤方面，經過本周排庫后，下游切割廠庫存普遍降至低位，高沸點芳烴溶劑價格也出現大幅上漲，切割廠利潤有明顯提升，對原料采購積極性也明顯好轉，故預計下周工業用碳十粗芳烴市場存較強補漲預期。

◎成本走高支撐力度加強 DBP市場價格偏強運性

后續原料萘法苯酐短期內供應偏緊狀態依舊，對其高價仍有所支撐，但來自終端需求偏弱，成為制約市場的主要因素，預計短線國內苯酐市場高位橫盤震蕩。而后續有多套正丁醇裝置計劃檢修，供應量也隨之下降，價格有提升空間。由于預計DBP成本仍有增長空間。下游整體開工相對穩定，對原料需求改善較小，維持剛需為主，短期放量采購。綜合來看，后DBP成本面壓力短期無緩解，對其市場價格支撐依舊較強，預計DBP市場震蕩偏強運行。

◎供應端繼續降負減量 己內酰胺止跌整理

后期來看，己內酰胺基本面多空并存。上游純苯市場現貨價格有所反彈，目前現貨價格上漲至6700-6800元/噸，但市場也有擔憂后期進口量保持高位，下游部分檢修等影響需求，因此預期短期純苯價格或保持小幅震蕩，對己內酰胺價格支撐一般。供需方面，己內酰胺后期仍需主要關注檢修計劃落實情況，4月份下游PA6浙江、廣東仍有部分檢修計劃，原料剛需減少，己內酰胺或仍需繼續減量匹配需求變化。整體來看，目前己內酰胺與PA6價格止跌企穩，但終端需求改善有限，常規紡切片部分銷售好轉后，切片庫存轉移至中間商和下游，短期下游或繼續進入原料消化期，原料小幅調漲后采購跟進仍謹慎，因此預計短期己內酰胺與PA6切片價格暫以小幅整理為主。

◎PP制品短期市場分析

后期來看，家電以舊換新政策加力擴圍，特別是智能家電升級與綠色消費理念普及，推動健康家電需求結構性增長，或將帶動改性PP銷量。隨著天氣轉暖，終端房地產業、基建、農業等行業需求好轉，一定程度促進塑編、PP管材行業成交。加之近期清明節假期來臨，消費者游玩增多，食品、一次性包裝盒、銷量或將穩步增長。綜上所述，預計四月份利好支撐延續，PP制品需求仍存向好預期，行業開工有穩中上行的可能性。

◎需求偏弱疊加原料價格走低 輪胎價格政策松動

整體來看，當前半鋼胎及全鋼胎整體出貨表現不及預期，社會庫存高位，且多數業者對后市需求預期信心不足，市場整體進貨更為謹慎。進入4月份，隨著渠道庫存不斷攀升，工廠出貨壓力將繼續加大，預計部分企業或在4月初存檢修計劃，將對整體產能利用率形成一定拖拽。價格政策方面，3月份部分半鋼胎品牌針對不同規格給予市場一定促銷政策支持，實際效果一般，目前企業整體庫存高位，為提振銷量，更多半鋼胎企業或將加入促銷行列。全鋼胎方面，短期價格政策延續穩定為主，市場觀望情緒攀升，聽聞有個別規模企業有靈活促銷計劃，等待市場及原料價格指引。

◆產業動態

◎國務院國資委表示，推動國有企業加大力度布局新能源汽車、集成電路等產業，鼓勵通過并購重組等方式加快發展生物醫藥等產業。超前布局、梯次培育未來產業，加快培育首批啟航企業，依托載人航天、深海深地等重大工程，努力搶占未來發展制高點。

◎國家數據局局長劉烈宏表示，將持續推進算力基礎設施建設，今年底，要實現60%以上新增算力在國家樞紐節點集聚，新建大型數據中心使用綠電占比超過80%。將加快推動數據要素和人工智能產業賦能、終端應用和場景培育相結合。

◎工信部電子信息司司長王彥青表示，將研究出臺促進數字產業高質量發展的文件，聚焦人工智能、關鍵軟件、工業互聯網等重點領域，推進原創性數字技術攻關。

◎住建部發布國家標準《住宅項目規范》，并明確將于今年5月1日起施行。規范規定了新建住宅建筑層高不低于3米，4層及以上住宅設置電梯；提高了墻體和樓板隔聲性能；提高了戶門、衛生間門的通行凈等。

◎據中指研究院，1-3月，TOP100房企銷售總額為8101億元，同比下降9.8%。3月單月，TOP100房企銷售額同比下降10.6%。預計短期核心城市成交量有望繼續修復，一線及核心二線城市市場有望率先“止跌回穩”。

◆財經日歷

周二（4月1日）

06:30 美國3月28日COMEX黃金庫存-每日更新(百盎司)

06:30 美國3月31日SPDR黃金持倉-每日更新(噸)

07:30 日本2月失業率(%)

07:50 日本第一季度大型制造商料本財年美元兌日元均值

08:30 澳大利亞截至3月30日當周ANZ消費者信心指數

09:45 中國3月財新制造業PMI

15:10 中國4月1日上期所每日倉單變動-原油(桶)

15:50 法國3月SPGI制造業PMI終值

15:55 德國3月SPGI制造業PMI終值

16:00 歐元區3月SPGI制造業PMI終值

16:30 英國3月SPGI制造業PMI終值

18:00 歐元區2月失業率(%)

21:00 巴西3月SPGI制造業PMI

21:45 美國3月SPGI制造業PMI終值

23:00 墨西哥3月SPGI制造業PMI