澎湃新聞?dòng)浾?孫銘蔚

避險(xiǎn)情緒升溫，黃金價(jià)格突破3100美元/盎司再創(chuàng)歷史新高，以公斤計(jì)算，一公斤黃金的價(jià)格首次超過(guò)了10萬(wàn)美元。

截至3月31日發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金升破3120美元/盎司，報(bào)3122.89美元/盎司，漲1.26%，再創(chuàng)新高；COMEX黃金期貨價(jià)格達(dá)3154.89美元/盎司，漲1.3%，同樣創(chuàng)出歷史新高。3月14日，期現(xiàn)貨黃金雙雙站上3000美元/盎司，僅半月之后就突破了3100美元/盎司，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨今年以來(lái)累計(jì)漲幅均超過(guò)18%。

黃金珠寶品牌的首飾金價(jià)格也水漲船高。3月31日，多家國(guó)內(nèi)黃金珠寶品牌的金飾價(jià)格均突破935元/克。當(dāng)日，周大福足金、六福珠寶足金999/足金、潮宏基足金、謝瑞麟足金飾品、周六福足金飾品的境內(nèi)價(jià)格達(dá)936元/克；周生生、老鳳祥足金飾品境內(nèi)價(jià)格為935元/克；老廟黃金上海區(qū)域足金飾品價(jià)格為934元/克。

現(xiàn)貨黃金漲破3100美元

國(guó)際金價(jià)突破3100美元/盎司大關(guān)。

截至3月31日發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金升破3120美元/盎司，報(bào)3122.89美元/盎司，漲1.26%，再創(chuàng)新高；COMEX黃金期貨價(jià)格達(dá)3154.89美元/盎司，漲1.3%，同樣創(chuàng)出歷史新高。年初以來(lái)，現(xiàn)貨黃金、COMEX黃金期貨累計(jì)漲幅均超過(guò)18%。

如果換算成公斤計(jì)算（1金衡盎司=31.1035克），一公斤黃金的價(jià)格首次超過(guò)了10萬(wàn)美元。

國(guó)內(nèi)方面，上期所滬金期貨主力合約報(bào)收729.8元/克，漲1.71%，再創(chuàng)歷史新高；上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金Au99.99收盤(pán)報(bào)730.8元/克，收盤(pán)價(jià)首次站上730元。

黃金珠寶品牌的首飾金價(jià)格也水漲船高。3月31日，多家國(guó)內(nèi)黃金珠寶品牌的金飾價(jià)格均突破935元/克。當(dāng)日，周大福足金、六福珠寶足金999/足金、潮宏基足金、謝瑞麟足金飾品、周六福足金飾品的境內(nèi)價(jià)格達(dá)936元/克；周生生、老鳳祥足金飾品境內(nèi)價(jià)格為935元/克；老廟黃金上海區(qū)域足金飾品價(jià)格為934元/克。

隨著金價(jià)走高，A股黃金股周一逆市走高。西部黃金（601069）漲停，赤峰黃金（600988）漲5.82%，四川黃金（001337）漲4.36%，Wind黃金珠寶指數(shù)今年以來(lái)漲幅已突破16%。

特朗普政府的關(guān)稅政策是推動(dòng)黃金價(jià)格上漲的重要因素之一。據(jù)央視新聞報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月30日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普在接受NBC電話采訪時(shí)，接連對(duì)俄羅斯和伊朗發(fā)出強(qiáng)硬表態(tài)。特朗普表示，如果俄羅斯阻礙俄烏停火協(xié)議，美國(guó)將對(duì)所有俄羅斯石油征收25%至50%的二級(jí)關(guān)稅，并計(jì)劃在一周內(nèi)再次與俄羅斯總統(tǒng)普京通話。此外，特朗普還威脅稱，如果伊朗不與美國(guó)就其核問(wèn)題達(dá)成協(xié)議，美國(guó)將對(duì)伊朗進(jìn)行轟炸，并對(duì)其相關(guān)產(chǎn)品征收二級(jí)關(guān)稅。這些言論加劇了市場(chǎng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，推動(dòng)投資者轉(zhuǎn)向黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)。

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總監(jiān)瞿瑞分析，此輪金價(jià)快速暴漲，主要受避險(xiǎn)情緒持續(xù)高漲驅(qū)動(dòng)。特朗普關(guān)稅超預(yù)期加碼且政策反復(fù)無(wú)常，進(jìn)一步加大了全球貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒隨之升溫，助推金價(jià)快速上漲。

世界黃金協(xié)會(huì)的高級(jí)市場(chǎng)策略師Joseph Cavatoni表示，特朗普最近將黃金納入關(guān)鍵礦產(chǎn)行政命令背后的戰(zhàn)略思考值得深思，“黃金在很多方面是一種貨幣金屬，它在投資組合中扮演著非常關(guān)鍵的角色。政府了解黃金的價(jià)值。從定義上講，這可能不是‘關(guān)鍵’，但它具有戰(zhàn)略意義。還有一場(chǎng)更大的游戲正在上演。”

金價(jià)還有上升空間嗎？

隨著黃金攀升至歷史新高，華爾街也進(jìn)一步提高了對(duì)黃金的看漲預(yù)期。

上周，高盛將其對(duì)2025年底金價(jià)的預(yù)測(cè)從每盎司3100美元上調(diào)至3300美元，理由是央行需求強(qiáng)于預(yù)期，以及交易所交易基金(ETF)資金流入強(qiáng)勁。而在上個(gè)月，高盛剛剛將2025年底的金價(jià)目標(biāo)上調(diào)至每盎司3100美元。

美國(guó)銀行的分析師也將未來(lái)18個(gè)月的黃金目標(biāo)價(jià)從之前的每盎司3000美元上調(diào)至每盎司3500美元。美銀強(qiáng)調(diào)，美國(guó)貿(mào)易政策引發(fā)的不確定性在短期內(nèi)將繼續(xù)支撐金價(jià)。在這種背景下，華爾街的看漲聲并不小，瑞銀此前看高黃金至3200美元，麥格理看漲至3500美元。

“全球地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，特朗普政策不確定性引發(fā)的貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，也促使投資者尋求避險(xiǎn)資產(chǎn)，作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具的黃金，其需求有望得到支撐。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)趨勢(shì)性下行態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂加劇，加之美國(guó)仍處于降息周期，也將助推金價(jià)上漲。”瞿瑞分析稱。

景順亞太區(qū)(日本除外)環(huán)球市場(chǎng)策略師趙耀庭表示，黃金在年初至今表現(xiàn)強(qiáng)勁，是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，但認(rèn)為黃金價(jià)格尚未觸頂。美國(guó)近期的關(guān)稅和其他政策的不明朗因素，顯著推動(dòng)了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求，除短期策略性需求外，還有結(jié)構(gòu)性和長(zhǎng)期的因素在發(fā)揮作用，隨著美國(guó)重新調(diào)整其全球角色，一個(gè)新的世界秩序正在形成。

趙耀庭指出，黃金長(zhǎng)久以來(lái)被全球視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，在應(yīng)對(duì)全球緊張局勢(shì)和不確定時(shí)可發(fā)揮一定作用，最新數(shù)周黃金ETF持倉(cāng)有所增加，建議增持實(shí)體黃金，而央行對(duì)黃金的持續(xù)需求，加上來(lái)自印度和中國(guó)等地機(jī)構(gòu)和散戶投資者的更大需求，可能為貴金屬創(chuàng)造有利條件。

盡管黃金價(jià)格勢(shì)如破竹，也有分析師開(kāi)始對(duì)其今后的表現(xiàn)轉(zhuǎn)為悲觀。

晨星分析師Jon Mills警告，黃金價(jià)格可能在未來(lái)五年內(nèi)跌至1820美元，這意味著其將較目前價(jià)格跌去38%，抹去過(guò)去一年來(lái)的收益。

Mills分析稱，現(xiàn)實(shí)壓力將很快反映到黃金的價(jià)格之上，從而拖累黃金在特朗普上臺(tái)后開(kāi)始的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。其中一個(gè)原因在于高企的黃金價(jià)格已經(jīng)吸引更多的生產(chǎn)商不斷開(kāi)采黃金，供應(yīng)量增加將很快成為黃金價(jià)格的下行壓力。

據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，黃金開(kāi)采利潤(rùn)在2024年第二季度達(dá)到每盎司950美元，這是自2012年以來(lái)的最高水平。與此同時(shí)，2024年黃金的地上存量達(dá)到216265噸，五年內(nèi)增長(zhǎng)了9%。此外，Mills還預(yù)計(jì)未來(lái)幾年更多的黃金將被回收，這將進(jìn)一步增加供應(yīng)量。

另一方面，Mills指出一直支撐黃金價(jià)格上漲的央行購(gòu)金活動(dòng)很可能在不久后進(jìn)入瓶頸期。數(shù)據(jù)顯示，全球央行在2024年連續(xù)第三年購(gòu)買黃金超過(guò)1000噸。另?yè)?jù)世界黃金協(xié)會(huì)的一份調(diào)查，71%的央行表示，預(yù)計(jì)未來(lái)一年其黃金持有量將保持不變，甚至出現(xiàn)削減。央行的需求已經(jīng)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，從歷史上看，其或許代表著更大的需求調(diào)整。標(biāo)普全球數(shù)據(jù)指出，2024年黃金行業(yè)的交易量同比攀升32%，很可能意味著行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)頂峰。

所有這些跡象在Mills看來(lái)，可能都在警告黃金的上漲行情進(jìn)入尾部。