揚帆出海 作者丨汪醬

近日，上市游戲公司們紛紛公布了24年全年財報，別說，從財報表現看，我們觀察到在去年發展迅猛的游戲企業不出意料地呈現出正向增長態勢，比如金山軟件游戲業務營收約52億元；騰訊網絡游戲業務營收1977億元，海外市場游戲收入創下了歷史新高，IGG在24年營收約54億，同比增長了9%......也正是由于這些企業的成績單在意料之中，所以缺乏一些驚喜感。不過，心動網絡卻以全年凈利潤8.9億元、營收同比激增47.9%的成績，成為24年財報季最令人意外的“逆襲樣本”。

根據財報內容，心動網絡在24年收入達50.1億元，同比增長47.9%，凈利潤達到8.9億元，成功扭轉了自2021年以來便持續的虧損狀態。在扭虧為盈后，心動也大氣地開始計劃上市以來的首次分紅，理論分紅總額預計將達到約1.9億人民幣。

上市兩年即“寒冬”？心動的漫漫逆襲路

根據公開信息，心動網絡成立于2011年，并于2019年在港交所上市，雖然規模較小，但心動有著兩條最為核心的業務線：游戲業務和游戲平臺（TapTap），因此其商業模式也分為兩塊，分別是游戲內購、廣告所帶來的收入（包括自研和代理），以及TapTap憑借廣告和游戲分發所帶來的收入。

從游戲業務這條主干線的發展來看，心動網絡在成立之初推出的幾款產品，如《神仙道》《橫掃千軍》以及代理發行的《仙境傳說RO》等，為其在海內外發展奠定了非常不錯的基礎，特別是《仙境傳說RO：永恒的愛》這款產品，運營時間已經超過7年之久，但依然在心動網絡游戲TOP5流水榜單之上。2019年，心動網絡在港交所上市后，開始大力加碼自研游戲業務，推出了我們熟知的《香腸派對》《火炬之光：無限》等，其中《香腸派對》運營至今也有7年以上，全球下載量過億，全球用戶數量過億，同樣也是心動TOP5流水榜單上的“常青樹”。

也正是從2019年開始至今，心動在游戲業務側秉持著“自研+代理”的路子，一方面立足于全球市場，加大對自研產品的投入；另一方面則通過代理《泰拉瑞亞》《Fall Guys》等全球熱門游戲的策略來擴大在歐美、東南亞等海外市場的增長。

路線是正確的，效果也是有的，不過好景不長的是，21年開始受大環境和版號政策影響，游戲行業陷入了相對艱難的時段，外力影響之外，心動自研以及代理發行產品又紛紛遭遇挫折，比如其推出的《T3 Arena》（自研）、《不休的烏拉拉》（代理發行）等產品上線后市場成績均未達到預期（雖然《不休的烏拉拉》是23年收入貢獻最大的游戲之一，但依然沒能扭轉心動23年的虧損），根據歷年財報對比，心動的游戲運營業務在19年和22年為24億，但到23年則為21億，公司運營收入最高未超過25億，主要是由于對幾款長青產品依賴度高，新游戲帶來的收入難以持續。

（圖源：保民說事）

從21年到23年，三年連續虧損過程中，心動游戲也試圖“降本增效”，比如收縮了公司業務，更集中在自研和游戲平臺的運營方面，到24年前后，其公司員工數量一度降至千名以下；同時，心動也陸續終止了數款游戲項目的開發，減少數量的同時開始走游戲精品化的路線。在24年，連續推出了《出發吧麥芬》《鈴蘭之劍》《心動小鎮》三款全球發行的自研爆款產品，據第三方數據統計，三款產品累計流水已超過14億。

自研產品發揮著積極作用的同時，心動還有一條主干線，就是游戲平臺（TapTap）的運營，自2016年起，TapTap就憑借優質的內容推薦和社區環境迅速成為國內玩家的陣地以及重要的國內游戲發行渠道之一。上市后，TapTap對商業化的探索進一步加深，逐漸拓展了廣告變現、云游戲等模式，同時為了構建優勢，還進一步加深了和開發者的合作，比如參考主機游戲模式，推出了一些TapTap獨占游戲。兼具工具屬性和社區屬性，令TapTap能夠打通“游戲-平臺-社區-開發者”的生態模式閉環，根據財報顯示，24年TapTap中國版的平均MAU達到4404.6萬，同比增長了23%，收入達到15.8億元，同比增長21.6%。同時，心動自研的《心動小鎮》由于拉新效果顯著，是TapTap業績增長的主要原因之一（注：TapTap海外版尚未商業化）。

結語

就結果而言，心動堅持“自研+平臺”的路子已被驗證是正確的。正是二者的共同作用，令心動在24年實現了扭虧為盈。只是，我們也注意到，心動在25年所要面臨的挑戰依然不小，比如其目前流水TOP5依然是《香腸派對》《仙境傳說》《火炬之光：無限》《不休的烏拉拉》等幾款老產品，雖然對老產品的常態化運營和長線化發展已經是各大游戲廠商的共識，但新游儲備也非常必要，據悉，在24年三款爆款產品發布后，心動接下來的游戲儲備僅有兩款，分別是《仙境傳說RO：守護永恒的愛2》和《伊瑟：重啟日》兩款自研產品，但兩捆產品均在打磨階段，距離正式上線還有一定時間。

此外，心動對已上線產品的研發投入依然會繼續加大投入，甚至會超過其他在研游戲，基于這種策略，其接下來在游戲立項方面勢必會更為謹慎，如何把每一分錢都花在刀刃上，將是心動未來一段時間內重要的議題。