4 月份，業績將成為關鍵因素，我們需警惕光伏行業的破位下行態勢。3 月 31 日作為 3 月份的最后一個交易日，整個市場顯現出新的調整壓力。在 124 個申萬二級行業中，光伏設備的跌幅極為突出，達到 4.09%，是唯一跌幅超過 4% 的行業。在東方財富的 457 個概念板塊里，跌幅前 5 名的概念板塊中，有 4 個與光伏電池細分概念相關。從不同維度來看，光伏行業跌幅明顯擴大的跡象十分顯著。

除了單日跌幅領先這一信號外，若觀察光伏相關行業走勢或概念走勢圖，大多呈現破位下行態勢。不少光伏龍頭公司的股價同樣出現破位下行，這一情況值得我們高度警惕。

為何這種現象出現在 3 月底，即將進入 4 月份這一敏感時間節點呢？因為 4 月份是財報季，屆時投資者不僅能看到 2024 年上市公司全年的基本面狀況，還能知曉 2025 年一季報的最新情況。

過去，對于光伏行業能否實現困境反轉，產業界和投資界存在諸多期待，也有不少投資者試圖抄底。然而，截至 3 月底，光伏硅料價格每噸僅 3 萬多元，尚未達到 4 萬元，遠低于成本價。這一現實反映出行業內卷問題仍未得到根本改善，產能過剩的陰霾依舊籠罩。

此外，特朗普上臺后全面退出《巴黎協定》，美國對我國光伏設備出口加征關稅；歐洲在碳達峰、碳中和方面也出現一些爭議，對未來前景看法不一。

在全球碳達峰、碳中和理念出現倒退的大背景下，加之國內光伏行業因產能過剩引發的內卷式競爭，企業紛紛壓價，最終導致企業收入和利潤，尤其是利潤，恐難如大家所期待的那樣實現困境反轉。隨著 4 月份年報和季報的披露，這些因素可能會給光伏相關賽道的股價帶來新的壓力。

每年 4 月份都是以業績論英雄的時期，在此之前所提及的各種概念，都將接受業績的檢驗。

與光伏類似，房地產行業同樣值得警惕。許多投資者期望房地產行業能像光伏行業一樣實現底部反轉，走出困境。但無論是 2024 年還是 2025 年一季度，上市公司業績恐怕難以出現大家所期盼的根本性好轉，不少公司甚至可能繼續大幅虧損。這些情況在財報季中，會在一定程度上對上市公司股價造成壓力。

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