3月31日，中興通訊發(fā)布公告，當日召開的第十屆董事會第一次會議審議通過《關(guān)于選舉第十屆董事會董事長的議案》，選舉方榕為董事長。

3 月 28 日，中興通訊發(fā)布公告稱，61 歲的董事長李自學因年齡原因正式卸任，結(jié)束了其自 2018 年美國制裁危機以來的七年掌舵期。

這一人事變動的背后，是公司業(yè)績持續(xù)承壓的現(xiàn)實：2024 年全年營收 1212.99 億元，同比下滑 2.38%；歸母凈利潤 84.25 億元，同比減少 9.66%，系自 2019 年以來首次出現(xiàn)營收與凈利潤雙降。

而第四季度更成為全年 “重災區(qū)”，扣非凈虧損達 7.19 億元，同比降幅高達 341.14%，單季歸母凈利潤驟降 65.08%，引發(fā)市場對其管理層能力與戰(zhàn)略方向的強烈質(zhì)疑。

在公司業(yè)績暴雷背后，中興通訊總裁徐子陽等多高管薪酬近7000萬，公司卻裁員4000人。

其中，徐子陽2024年個人薪酬980萬元，2023年薪酬超過1100萬元。

核心業(yè)務失速：5G 紅利消退下的增長瓶頸

作為中興通訊的核心支柱，運營商網(wǎng)絡業(yè)務在 2024 年遭遇重創(chuàng)。

全年營收 703.27 億元，同比下降 15.02%，系近五年來首次負增長。

這一頹勢直接關(guān)聯(lián)國內(nèi) 5G 建設周期的拐點 ——2024 年三大運營商 5G 資本開支降至 1172 億元，較 2021 年峰值縮水 36.3%，新增 5G 基站數(shù)量同比減少 14%。

盡管公司試圖通過 5G-A 技術(shù)升級維持份額，但運營商業(yè)務收入占比仍從 60% 以上降至 57.98%，傳統(tǒng)增長引擎明顯失速。

在運營商業(yè)務收縮的同時，政企業(yè)務與消費者業(yè)務未能形成有效支撐。政企業(yè)務雖憑借服務器及存儲產(chǎn)品實現(xiàn) 36.68% 的收入增長，但毛利率驟降 19.58 個百分點至 15.33%，凸顯市場競爭白熱化下的 “增量不增收” 困境。

消費者業(yè)務雖在手機銷量上實現(xiàn) 40% 的同比增長，但低毛利的家庭終端占比過高，整體毛利率僅 22.66%，對利潤貢獻有限。

國際市場方面，亞非地區(qū)收入增長 4.04% 被毛利率下滑 10.56 個百分點完全抵消，海外拓展成本高企的問題持續(xù)暴露。

現(xiàn)金流承壓，裁員近4000人，總裁徐子陽等多高管薪水近7000萬元

業(yè)績下滑的同時，中興通訊的財務健康狀況亮起紅燈。

2024 年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額同比下降 34.05% 至 114.8 億元，而有息負債總額高達 608 億元，財務費用壓力持續(xù)攀升

為緩解壓力，公司年內(nèi)裁員近 4000 人，人均薪酬同步下滑，但管理層卻逆勢領取近 7000 萬元高薪。

其中，總裁徐子陽980萬薪酬，遠超行業(yè)平均水平，與普通員工降薪裁員形成刺眼對比，引發(fā)投資者對 “管理層責任與回報匹配度” 的強烈質(zhì)疑。

Wind數(shù)據(jù)顯示，中興通訊2024年人均創(chuàng)收再創(chuàng)新高，但是人均薪酬卻出現(xiàn)下滑，與此同時，中興通訊的員工人數(shù)也在持續(xù)下滑，當前已經(jīng)從2023年的72093人降至68375人，一年時間裁員近4000人。

圖片來源：wind

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戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型迷霧：技術(shù)投入與市場競爭的雙重挑戰(zhàn)

面對困境，中興通訊試圖通過 “連接 + 算力” 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型突圍，全年研發(fā)投入達 240.3 億元，占營收比重 20%。然而，轉(zhuǎn)型成效尚未顯現(xiàn)。

在算力服務器領域，公司缺乏核心芯片技術(shù)優(yōu)勢，面臨浪潮、新華三等企業(yè)的價格戰(zhàn)擠壓；在 AI 終端市場，雖推出相關(guān)產(chǎn)品，但品牌影響力與生態(tài)構(gòu)建遠不及華為。

此外，國際市場仍受地緣政治因素制約，歐美市場拓展困難重重，進一步限制了增長空間。

李自學的卸任，標志著中興通訊一個時代的結(jié)束，但新的管理層能否帶領公司突破 5G 紅利消退的困局，仍充滿未知數(shù)。

在行業(yè)競爭加劇、財務壓力攀升的背景下，如何平衡短期業(yè)績與長期轉(zhuǎn)型投入，如何重塑核心競爭力，將成為中興通訊未來生存與發(fā)展的關(guān)鍵考驗。