3月31日，江蘇宏信(02625.HK)成功在港交所主板上市，綽耀資本有限公司為獨(dú)家保薦人。今日開(kāi)盤(pán)，江蘇宏信漲37.60%，報(bào)3.44港元/股，市值7.37億港元。
據(jù)了解，江蘇宏信是一家糧油批發(fā)商，總部設(shè)在揚(yáng)州，主要集中在蘇中地區(qū)以“宏信龍”品牌經(jīng)營(yíng)超市及便利店零售業(yè)務(wù)。根據(jù)行業(yè)報(bào)告，按銷(xiāo)售額計(jì)，集團(tuán)于2023年在揚(yáng)州超市運(yùn)營(yíng)商中排名第二，市場(chǎng)份額約為9.1%。
于最后可行日期，集團(tuán)在江蘇省經(jīng)營(yíng)51間超市及109間便利店，亦于揚(yáng)州經(jīng)營(yíng)兩個(gè)商城，即江都商城及宏信龍購(gòu)物中心。本次IPO江蘇宏信引入Top Legend SPC為基石投資者。

招股書(shū)顯示，宏信超市是一家糧油批發(fā)商，總部設(shè)在揚(yáng)州，主要集中在蘇中地區(qū)以“宏信龍”品牌經(jīng)營(yíng)超市及便利店零售業(yè)務(wù)。除超市及便利店外，公司亦于揚(yáng)州經(jīng)營(yíng)兩個(gè)商城，即江都商城及宏信龍購(gòu)物中心。

宏信超市的發(fā)展歷史可追溯至1994年成立的江都商城股份有限公司，當(dāng)時(shí)該公司主要股東包括江都供銷(xiāo)大廈、江都供銷(xiāo) (集團(tuán)) 總公司等，主要從事購(gòu)物中心業(yè)務(wù)。

同年6月，高峰加入集團(tuán)且擔(dān)任宏信商貿(mào)總經(jīng)理。2001年，宏信商貿(mào)98.45%的股權(quán)由當(dāng)時(shí)現(xiàn)有法人股東及若干自然人向高峰及其他自然人轉(zhuǎn)讓。

招股書(shū)顯示，如今65歲的高峰擔(dān)任公司的董事長(zhǎng)兼執(zhí)行董事，主要負(fù)責(zé)主持董事會(huì)工作并負(fù)責(zé)集團(tuán)業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)、戰(zhàn)略及企業(yè)發(fā)展的整體管理。

截至2025年3月11日，公司在江蘇省經(jīng)營(yíng)51家超市及109家便利店，其中有49家超市及108家便利店位于揚(yáng)州市，兩間超市及一間便利店位于泰州市。

宏信超市提供各種日常消費(fèi)品(大致可分為生鮮、糧油、副食及家居用品)，以滿(mǎn)足客戶(hù)的日常需求，而便利店每天營(yíng)業(yè)16或24小時(shí)，以滿(mǎn)足快速購(gòu)買(mǎi)日常消費(fèi)品的需求。

在連鎖店管理方面，公司采用標(biāo)準(zhǔn)化的品牌形象及店舖設(shè)計(jì)、集中采購(gòu)、集中存貨控制及配送以及零售店鋪統(tǒng)一管理的策略。該等統(tǒng)一措施使公司能夠從規(guī)模經(jīng)濟(jì)中獲益，精簡(jiǎn)運(yùn)營(yíng)，并為顧客提供可預(yù)測(cè)的購(gòu)物體驗(yàn)。

根據(jù)行業(yè)報(bào)告，按銷(xiāo)售額計(jì)，公司于2023年在揚(yáng)州超市運(yùn)營(yíng)商中排名第二，市場(chǎng)份額約為9.1%，及按銷(xiāo)售額計(jì)，公司于2023年在蘇中地區(qū)的超市運(yùn)營(yíng)商中排名第五，市場(chǎng)份額約為2.3%，及按2023年的銷(xiāo)售額計(jì)，于江蘇省超市營(yíng)運(yùn)商中排名第20位左右，市場(chǎng)份額約為0.4%。

就收入貢獻(xiàn)而言，宏信超市的零售業(yè)務(wù)是2021財(cái)年及2022財(cái)年的主要收入貢獻(xiàn)來(lái)源，但批發(fā)業(yè)務(wù)于2023財(cái)年追上零售業(yè)務(wù)，并于2024年首九個(gè)月超越零售業(yè)務(wù)。無(wú)論是批發(fā)還是零售，食品都是收入貢獻(xiàn)最主要的商品種類(lèi)。

為支持零售及批發(fā)業(yè)務(wù)，除擁有兩間倉(cāng)庫(kù)外，宏信超市在揚(yáng)州江都區(qū)經(jīng)營(yíng)一個(gè)配送中心，以高速開(kāi)展日常盤(pán)點(diǎn)、訂單分揀及包裝。該配送中心配備WMS系統(tǒng)，以監(jiān)控實(shí)時(shí)庫(kù)存信息，讓公司能夠有效管理庫(kù)存控制。

WMS系統(tǒng)與超市及便利店采用的ERP系統(tǒng)相連，使公司能夠及時(shí)向超市及便利店配送產(chǎn)品。WMS系統(tǒng)亦與B2B供應(yīng)鏈系統(tǒng)相連，便于公司以有效及高效的方式向供應(yīng)商下訂單。

財(cái)務(wù)方面，于2021年、2022年、2023年以及2024年1-9月，宏信超市實(shí)現(xiàn)收入分別約為14.32億元、13.29億元、14.02億元、10.06億元人民幣；同期年內(nèi)溢利分別為3508.0萬(wàn)元、5106.5萬(wàn)元、5160.2萬(wàn)元、2407.8萬(wàn)元。

根據(jù)行業(yè)報(bào)告，盡管中國(guó)超市零售、便利店、百貨店及預(yù)制食品（例如即食食品、預(yù)先煮熟或半熟的食品）市場(chǎng)的市場(chǎng)集中程度及范圍各不相同，但其各自市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。

超市零售行業(yè)的市場(chǎng)集中度相對(duì)較高，而便利店、百貨店及預(yù)制食品市場(chǎng)的品牌或公司眾多，市場(chǎng)集中度相對(duì)較低。中國(guó)糧油批發(fā)行業(yè)在一定程度上呈現(xiàn)出集中化趨勢(shì)。

截至2024年6月，中國(guó)共有糧油批發(fā)企業(yè)317,600家。其中，江蘇省約占5.1%，共有16,100家企業(yè)。在江蘇省內(nèi)，蘇中地區(qū)約占15.3%。

據(jù)悉，宏信超市此前已經(jīng)有多輪增資和機(jī)構(gòu)投資。2019年7月，江都基金6000萬(wàn)以3.66元認(rèn)購(gòu)163萬(wàn)股；同年11月，民生農(nóng)業(yè)以3.66萬(wàn)認(rèn)購(gòu)50萬(wàn)股。

本次宏信超市香港IPO募資金額擬用作開(kāi)設(shè)新零售店鋪；建立新配送中心；建立新的中央廚房；及用于增強(qiáng)公司的ERP系統(tǒng)及基礎(chǔ)設(shè)施系統(tǒng)，以提高公司的運(yùn)營(yíng)效率。

本文來(lái)源：獨(dú)角獸早知道

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