以下為正文

白石洲業主懸著的心終于死了。

3月24日，綠景中國官宣爆雷，2024年虧損54億元，境外負債4.585億美元無力償還。

從“舊改之王”，到現在債務爆雷，綠景究竟經歷了什么？

01

綠景現狀：

業績暴雷與債務違約雙重打擊

3月24日，綠景中國官網接連發布兩份重磅公告。

一份是《盈利警告》，披露綠景2024年虧損情況；一份是《內幕消息》，宣稱集團無法支付境外負債。

｜綠景中國官網截圖

《盈利警告》顯示，綠景中國 20 24年度 預計凈虧損約54億 元，相較2023年虧損21億元，虧損額度大幅提高。

｜來源：綠景中國官網

《內幕消息》揭露，截至公告發布之日，綠景集團未能按期支付總額約4.585億美元的境外負債。

｜來源：綠景中國官網

并且，其坦言可能無法在寬限期內履行境外債務。

｜來源：綠景中國官網

面對危機，綠景中國已委任安邁顧問和年利達律師事務所制定債務解決方案。

但債權人耐心正在耗盡，早在2025年2月，翹石集團就21萬美元債務向香港法院提交清盤呈請。

｜來源：綠景中國官網

若申請通過，可能觸發交叉違約條款，導致數百億債務提前到期。

如果綠景依舊無法履約付款，不排除更多債權人要求執行強制措施，公司可能面臨凍結資產、申請破產清算等殘酷局面。

02

債務危機根源

自身經營、行業、政策三重夾擊

綠景中國地產成立于1984年，是深耕粵港澳大灣區近40年的房企，以城市更新為核心業務，舊改項目占比超90%。

從舊改之王到債務暴雷，綠景中國是如何走到了今天？

舊改神話崩塌：千億貨值難抵流動性枯竭

綠景中國的命運轉折，與其押注的深圳白石洲舊改項目密不可分。

這個號稱“全國最大城市更新項目”的巨無霸，規劃總建面358萬平方米，預估貨值超千億元。

｜綠景白石洲全景效果圖 來源：綠景中國官網

然而，正是這個“核心資產”，成為壓垮綠景的最后一根稻草。

白石洲項目自2014年啟動，開發周期長達十余年。

截至2025年2月，一期住宅項目“璟庭”2746套房源中僅備案758套，去化率不足30%。

銷售疲軟直接導致回款受阻，而項目后續仍需投入巨額資金用于商業配套和學校建設，形成“投入無底洞”。

更致命的是，在“保交樓”政策要求下，項目銷售資金被嚴格監管，無法用于償債或日常運營。

據了解，2024年綠景在售項目回款中近70%被納入監管賬戶，無法自由支配。

財務數據顯示，截至2024年6月，綠景中國流動短債高達170.53億元，賬面現金僅42.7億元，短期償債缺口超127億元。

為緩解壓力，公司不得不在2024年以8.14億元賤賣深圳虹灣購物中心資產，付出了虧損4億元代價，但也杯水車薪。

｜深圳虹灣購物中心 來源：綠景中國官網

高杠桿豪賭埋雷：負債率攀升至73.5%

綠景中國的危機根源，在于其激進的“高杠桿+長周期”舊改模式。

公司長期依賴高息融資支撐舊改項目，截至2024年6月，總負債攀升至771.54億元，資產負債率達73.5%，凈負債率更飆升至277.44%。

值得注意的是，綠景中國在2024年1月發生3筆合計1.85億元的票據違約后，未按港交所規則及時披露，引發市場恐慌性拋售。

這種信息披露的不透明性，進一步加劇了投資者信任危機。

行業寒冬下的縮影：房企融資渠道持續收緊

綠景的困境也是房地產行業整體收縮的縮影。

｜東莞樓市發布攝

自2021年起，全國商品房銷售面積連續四年下滑，房企融資渠道持續收緊。

盡管綠景嘗試引入萬科注資白石洲項目，但后者僅持股5.89%，支持力度有限。

行業數據顯示，截至2025年1月，全國房地產項目“白名單”貸款金額達5.6萬億元。

但綠景等民營房企因資產質量下滑，難以獲得實質性支持。這種結構性矛盾，導致其債務重組進展緩慢。

｜圖源綠景官網

分析人士指出，綠景的存續希望在于白石洲項目的價值重估。

若能通過股權轉讓、增資擴股等方式引入戰投，優先開發去化較快的住宅地塊，或可縮短資金回籠周期。

綠景中國的危機并非孤例，而是中國房地產行業“擠泡沫”進程的縮影。

在政策與市場的雙重拷問下，房企的生存法則已從“規模至上”轉向“現金流為王”。

對于綠景而言，能否在債務重組和連年虧損中爭取喘息之機，將決定其能否熬過這場寒冬。

03

打造佐鄰購物中心

綠景在莞改造進展緩慢

此外，早在2013年，東莞樟木頭鎮政府、綠景集團和樟洋社區三方簽訂舊改框架協議。

自此，正式啟動樟洋社區連片組團式“三舊”改造項目，即綠景RTD新城項目。

｜改造單元范圍示意圖 圖源：東莞市城市更新官微

該項目位于樟木頭鎮南部樟洋社區，是省“三舊”改造重點項目，同時還將肩負樟木頭鎮“再造一個鎮中心”的使命。

項目總用地面積約332萬，投資約500億元，共分為5大部分。

包括樟洋社區、樟洋新邨居民回遷安置區、山高嶂產業園以及佐阾購物中心。其中樟洋社區改造項目占總用地面積的85.5%。

佐阾購物中心已在2019年國慶期間開業，是綠景RTD新城三舊改造啟動的首個項目。

購物中心占地2萬余平方米，是集商業購物、健身影視娛樂、休閑餐飲培于一體的綜合性的購物中心。

但截至到目前，“重頭戲”樟洋社區改造遲遲不見進展，很多村民急切發聲，也未見相關回復。

｜圖源：東莞市城市更新官微

你有關注綠景的改造項目嗎？

覺得綠景能自救成功嗎？

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（來源：東莞樓市發布）